מה זה Rolling Strategy באופציות על מדדים?

מה זה Rolling Strategy באופציות על מדדים?

אסטרטגיית Rolling באופציות היא אסטרטגיה שבה סוחר מעביר את הפוזיציה באופציה אחת לפוזיציה באופציה עם תאריך פקיעה רחוק יותר או מחיר מימוש שונה. כשמדובר באופציות על מדדים, Rolling Strategy משמשת בדרך כלל לשמירה על פוזיציה פתוחה או כדי להתאים את האסטרטגיה לשוק המשתנה. לרוב, מדובר בהעברת אופציה קרובה לפקיעה לאופציה עם פקיעה רחוקה יותר, במטרה להימנע מהתממשות האופציה או לשמור על הגנה כאשר התנודתיות או המחירים משתנים.

איך Rolling Strategy פועלת באופציות על מדדים?

כפי שבאסטרטגיית Rolling באופציות, המטרה היא לשמור על הפוזיציה פתוחה ולמנוע את ההתפוגגות של פרמיות האופציות הקרובות לפקיעה או להקטין את ההפסדים בתנאי שוק משתנים, על ידי חידוש האופציות.

אסטרטגיית ה-Rolling נבנית על פעולה של:

1. מכירת האופציה הנוכחית (למשל אופציה קרובה לפקיעה).
2. רכישת אופציה חדשה עם מחיר מימוש שונה או תאריך פקיעה רחוק יותר.

אם למשל מכרת אופציית PUT על מדד ה-S&P 500 עם פקיעה קרובה, אך אתה רוצה להימנע מהמימוש שלה או להרחיב את הזמן עד לפקיעה, תוכל למכור את האופציה הנוכחית ולקנות אופציה חדשה עם פקיעה רחוקה יותר או מחיר מימוש שונה.

שלב אחר שלב – איך מבצעים Rolling Strategy על מדד?

שלב 1: מכירת האופציה הנוכחית

בשלב הראשון, אתה מוכר את האופציה שנמצאת בפוזיציה נוכחית. זה יכול להיות אופציה CALL או PUT שנמצאת קרוב לפקיעה. אם יש לך אופציה Out of the Money, ייתכן שתרצה למכור אותה לפני שתפוג ולהימנע מהפסדים נוספים.

שלב 2: רכישת אופציה חדשה

לאחר שמכרת את האופציה הקרובה לפקיעה, בשלב השני אתה רוכש אופציה חדשה באותו נכס בסיס (המדד) אך עם פקיעה רחוקה יותר או עם מחיר מימוש שונה. האופציה החדשה יכולה להיות יותר מרחיבה, תלוי בצפי השוק שלך.

שלב 3: ניהול הסיכון והסיכוי

האתגר של Rolling Strategy הוא שמירה על ניהול סיכון והסיכוי. יש צורך לבחור את תאריך הפקיעה והמחיר המימוש כך שיתאימו לצפי שלך בשוק, תוך שמירה על יציבות בתנאים משתנים.

יתרונות של Rolling Strategy על מדדים

1. הימנעות מהפסדים:
   באמצעות העברת פוזיציה קרובה לפקיעה לפוזיציה רחוקה יותר, סוחר יכול להימנע מהמימוש של אופציה Out of the Money ולהתאים את האסטרטגיה לתנודתיות השוק.
2. הכנסה נוספת:
   אם מכרת אופציה (למשל PUT או CALL), סביר להניח שתקבל פרמיה. כל זמן שהאסטרטגיה מנוהלת בצורה חכמה, תוכל להרוויח הכנסות נוספות מהפרמיה של האופציות שנמכרות מחדש.
3. שליטה על זמן:
   בחירה באופציה רחוקה לפקיעה מאפשרת למשקיע לנצל זמן נוסף על מנת שהתנודתיות בשוק תשתנה בצורה שיכולה להביא לרווחים.
4. גמישות בהתאמת אסטרטגיה:
   אסטרטגיית Rolling מאפשרת להתאים את האופציות למצבים משתנים בשוק, לדוגמה אם אתה רואה שהתנודתיות צפויה לעלות או שיש תכנון לשינויים כלכליים שיכולים להשפיע על המחיר.

חסרונות של Rolling Strategy על מדדים

1. הוצאות נוספות על פרמיה:
   לעיתים קרובות, יש עלות גבוהה יותר לרכישת אופציות רחוקות יותר, במיוחד אם התנודתיות בשוק גבוהה. אם אתה קונה אופציות עם פקיעה רחוקה יותר, תשלם פרמיה גבוהה יותר, מה שיכול להקטין את הרווח שלך.
2. סיכון בלתי מוגבל:
   במידה ואתה בונה את אסטרטגיית ה-Rolling בצורה לא נכונה (כגון מכירת אופציות CALL לא מגודרות), אתה עלול להיתקל בסיכון בלתי מוגבל במקרה שהמדד יזוז בצורה חדה.
3. תנודתיות שוק:
   אם התנודתיות בשוק גבוהה מדי, יכול להיות קשה לחזות את הכיוונים שבו יתנועע המדד, וכך סיכון נוסף יתווסף למערכת.
4. ניהול מורכב:
   כאשר יש לך מספר אופציות פתוחות עם תאריכים שונים לפקיעה, הניהול של הפוזיציות עלול להיות מורכב ודורש מעקב צמוד.

סיכום

אסטרטגיית Rolling באופציות על מדדים היא כלי חזק לניהול פוזיציות כשהשוק משתנה. היא מאפשרת להימנע מהמימוש של אופציות קרובות לפקיעה, תוך שמירה על פוזיציה פתוחה עם תאריך פקיעה רחוק יותר. זהו כלי חשוב לניהול סיכון בשוק תנודתי, אך יש לקחת בחשבון את העלויות, הסיכון והמורכבות של ניהול הפוזיציות.