מהי השפעת Earnings Reports על Straddle?

מהי השפעת Earnings Reports על Straddle?

Earnings Reports (דוחות כספיים) הם אחד הגורמים המרכזיים שמביאה לתנודתיות גבוהה בשוק המניות, ולכן יש להם השפעה משמעותית על אסטרטגיית Straddle. אסטרטגיית Straddle היא אסטרטגיה שבה קונים אופציות CALL ו-PUT על מניה או נכס בסיס באותו מחיר מימוש ובאותו תאריך פקיעה, מתוך ציפייה לתנודתיות גבוהה מבלי לדעת אם המחיר יעלה או ירד.

כאשר חברה מפרסמת את דוחותיה הכספיים, הציפיות של המשקיעים בנוגע לביצועים של החברה יכולים לגרום לתנודתיות גבוהה מאוד במחיר המניה. אם החברה מפרסמת רווחים טובים או רעים מהצפוי, המחיר יכול לזוז בצורה חדה. אסטרטגיית Straddle מנצלת את התנודתיות הזו, ויכולה להניב רווחים אם המניה נעה בצורה חדה לכיוון כלשהו.

השפעת Earnings Reports על אסטרטגיית Straddle

1. עלייה בתנודתיות לפני הדוח

• ההשפעה על פרמיות האופציות:
  לקראת פרסום דוחות כספיים, ישנה בדרך כלל עלייה בתנודתיות הגלומה (Implied Volatility – IV) של האופציות על המניה. סוחרי אופציות מצפים לכך שהתנודתיות תעלה לפני הדוח הכספי, דבר שגורם לפרמיות האופציות (CALL ו-PUT) לעלות. אם אתה קונה Straddle לפני הדוח, תקנה את האופציות במחירים גבוהים יותר בגלל העלייה בתנודתיות.
• ההזדמנות באסטרטגיית Straddle:
  אם יש ציפייה לתנודתיות גבוהה לאחר פרסום הדוח, אסטרטגיית Straddle תהיה אטרקטיבית. אתה יכול לקנות אופציות CALL ו-PUT באותו מחיר מימוש, תוך ציפייה שתנודתיות הדוח תוביל למחירים שיזוזו בצורה חדה, מה שיספק רווחים על אחת האופציות.

2. תנודתיות לאחר פרסום הדוח (Post-Earnings Volatility)

• Volatility Crush (התרסקות התנודתיות):
  לאחר פרסום הדוח, יש מצב של Volatility Crush, שבו התנודתיות הגלומה יורדת באופן חاد. כאשר זה קורה, פרמיות האופציות ירדו באופן מיידי, מה שיכול להוביל להפסדים אם יש לך פוזיציית Straddle. במילים אחרות, אם קנית את האופציות לפני הדוח בזמן שהתנודתיות הייתה גבוהה, ולאחר מכן התנודתיות פוחתת אחרי הדוח, תוכל להיתקל בהפסדים על האופציות שנרכשו, למרות שהשוק עשוי לזוז בצורה חדה.
• ההשפעה על Straddle:
  אם התנודתיות אחרי פרסום הדוח יורדת (Volatility Crush), מחיר האופציות יפחת. לכן, אתה צריך להימנע מלהחזיק את הפוזיציה אחרי הדוח אם לא צפית תנועה חדה במחירים שיכולה לפצות על הירידה בפרמיה בעקבות ירידת התנודתיות.

3. השפעת פרסום הדוח על המחיר

• תנודתיות גבוהה:
  אם הדוח מציין תוצאות חזקות או חלשות מהצפוי, המניה עשויה לנוע בצורה חדה מאוד. אסטרטגיית Straddle מנצלת את תנועות המחיר החדות הללו. לדוגמה, אם הדוח מפתיע את השוק (למשל, אם חברה מציגה רווחים גבוהים מאוד מהצפוי), מחירי האופציות CALL יעלו, וההפך אם המניה יורדת חדה בעקבות דוח רווחים מאכזב (אופציות PUT יעלו).
• ההשפעה על Straddle:
  אם הדוח יוצר תנועה חדה במחיר המניה (למעלה או למטה), רווחים יכולים להיגרם על האופציות שאתה מחזיק, גם אם המחיר לא נע בכיוון הצפוי. היכולת להרוויח משוק לא יציב היא היתרון העיקרי של Straddle.

4. קנייה ומכירה בזמן הנכון

• קנייה של Straddle לפני הדוח:
  הקנייה של Straddle לפני הדוח מאפשרת לך להרוויח מעליית התנודתיות (IV) ולנצל את הפוטנציאל למהלך חזק בשוק לאחר פרסום הדוח. ייתכן שזו תהיה הזדמנות טובה אם השוק לא יודע כיצד תוצאות הדוח ישפיעו על מחיר המניה.
• מכירת Straddle לאחר הדוח:
  לאחר הדוח, אתה יכול לשקול למכור את הפוזיציה אם תנודתיות הדוח כבר ממומשת. אם לא קיבלת את התנועה הצפויה במחירים וראו ירידה בפרמיות האופציות, כדאי לסגור את הפוזיציה לפני שתחווה הפסדים נוספים.

5. תכנון הזמן לפקיעה

• בחירת זמן לפקיעה:
  כאשר אתה יוצר פוזיציית Straddle סביב פרסום דוחות כספיים, חשוב לבחור את תאריך הפקיעה בזהירות. תאריך הפקיעה צריך להיות אחרי מועד פרסום הדוח, כך שתוכל להפיק רווחים מתנודתיות שתחול לאחר מכן. אם אתה בוחר תאריך פקיעה לפני הדוח, עשויות להיות פרמיות נמוכות יותר, ואם הדוח יפגע במחיר, לא תוכל להרוויח.

סיכום

Earnings Reports יכולים להוביל לתנודתיות רבה בשוק, והשפעתם על אסטרטגיית Straddle היא עצומה. כאשר יש ציפייה לתנודתיות גבוהה לפני פרסום הדוח, אסטרטגיית Straddle יכולה להניב רווחים מהתנודתיות הזו. עם זאת, יש להיזהר מהשפעת Volatility Crush לאחר הדוח, שבו תנודתיות יורדת באופן משמעותי והופכת את האופציות לפחות משתלמות. כדי להפיק את המרב מאסטרטגיית Straddle בסביבות של דוחות כספיים, חשוב לנהל את הזמן, תנודתיות ושוק המניות בצורה נכונה.