מהי השפעת Liquidity Crunch על מסחר באופציות?

מה עושים כשאופציות מתקרבות לפקיעה והן מחוץ לכסף?

כאשר אופציות מתקרבות לפקיעה והן מחוץ לכסף (Out of the Money – OTM), כלומר מחירי המימוש של האופציות רחוקים מהמחיר הנוכחי של הנכס הבסיסי, ישנם מספר צעדים שאפשר לשקול, תלוי באסטרטגיה שלך, בתנאי השוק ובציפיות שלך לגבי עתיד השוק.

בהתאם למצב, קיימות מספר אפשרויות לניהול אופציות שמחוץ לכסף כשהן קרובות לפקיעה:

1. השאר את האופציות עד לפקיעה

אם אתה מצפה שהתנודתיות תעלה ברגע האחרון, או אם יש סיכוי למהלך בלתי צפוי בשוק, ייתכן שתרצה פשוט לשמור על האופציות עד לפקיעה:

• יתרונות:
  • אם יש שינוי בלתי צפוי בשוק, ייתכן שהאופציה תכנס לכסף ברגע האחרון.
  • יכול להיות רווח מהפרמיה אם התנודתיות תעלה בצורה חדה.
• חסרונות:
  • אם המחיר לא זז בצורה חדה, תוכל לאבד את כל הפרמיה ששולמה.
  • אם השוק לא מתנהג כפי שציפית, תקבל הפסד על האופציות.

2. סגור את הפוזיציה מוקדם כדי למזער את ההפסדים

אם אתה רואה שהאופציות מחוץ לכסף וקרובות לפקיעה, ייתכן שתרצה למכור את האופציות או לסגור את הפוזיציה מוקדם כדי למזער את ההפסדים:

• יתרונות:
  • יכולת למזער את ההפסדים מבלי לחכות לפקיעה.
  • אם יש שוק תנודתי, יתכן שתוכל למכור את האופציות במחיר גבוה יותר מאשר אם תחכה לפקיעה.
• חסרונות:
  • תפסיד את הפרמיה ששולמה, אך פחות מאשר אם תישאר עם האופציות עד לפקיעה.
  • עלול לפספס הזדמנות אם השוק זז בצורה לא צפויה.

3. מחזור (Roll) את האופציות

במקרים של אופציות מחוץ לכסף, אפשרות נוספת היא לגלגל את האופציות (Roll Over) – כלומר, למכור את האופציות הקרובות לפקיעה ולקנות אופציות עם תאריך פקיעה רחוק יותר, בדרך כלל במחיר מימוש שונה.

• יתרונות:
  • מאפשר להימנע מהפסדים אם יש ציפייה שהתנודתיות תגדל בטווח זמן יותר ארוך.
  • תוכל להמשיך לממן את האסטרטגיה עם אופציות חדשות.
• חסרונות:
  • תדרש להשקיע פרמיה נוספת.
  • אם התנודתיות לא תתממש, תמשיך להפסיד את ההשקעה בפרמיות של האופציות החדשות.

4. השתמש באסטרטגיית Hedge להקטנת סיכון

אם אתה בונה אסטרטגיה מתקדמת כמו Iron Condor או Iron Butterfly, ייתכן שתוכל למכור או לקנות אופציות אחרות במטרה למזער את הסיכון ולהקטין את ההפסדים בהנחה שהאופציות מחוץ לכסף.

• יתרונות:
  • אם השוק נע לכיוון אחר, תוכל להימנע מהפסדים חדים.
  • אסטרטגיות Hedge מאפשרות לך להוריד את הסיכון וההפסד.
• חסרונות:
  • ייתכן שתצטרך לשלם פרמיה נוספת כדי להגן על הפוזיציה שלך.
  • אסטרטגיות הגנה עשויות להיות מורכבות ודורשות תשומת לב לניהול סיכונים.

5. אם יש ציפייה לתנודתיות גבוהה, תוכל להמיר את האופציות לאופציות עם תאריך פקיעה רחוק יותר

אם יש ציפייה לשוק תנודתי או לאירועים שיכולים להגדיל את התנודתיות (כגון דוחות כספיים או אירועים פוליטיים), אפשר לשקול להמיר את האופציות למחיר מימוש שונה או תאריך פקיעה רחוק יותר.

• יתרונות:
  • נותן לך זמן נוסף לממש את הרווח או לחכות למהלך משמעותי בשוק.
• חסרונות:
  • דרישה להוצאה נוספת של פרמיה.
  • אם השוק לא זז כפי שציפית, ייתכן שתהיה בהפסדים נוספים.

6. אופציה נוספת: שקול להמיר לאופציות אחרות (להפוך לאסטרטגיה אחרת)

• אם האופציות שלך מחוץ לכסף, ניתן גם לשקול הפיכה של האסטרטגיה לאסטרטגיה אחרת שמתאימה למצב השוק החדש. לדוגמה:
  • אם התנודתיות עולה, תוכל לשקול אסטרטגיית Straddle או Strangle.
  • אם אתה צופה בשוק יציב, תוכל לשקול אסטרטגיית Iron Condor או Covered Calls.

סיכום

כשאופציות מתקרבות לפקיעה והן מחוץ לכסף, יש מספר אפשרויות לניהול הפוזיציה שלך. אתה יכול לבחור לשמור על האופציות עד לפקיעה, למכור אותן מוקדם כדי למזער את ההפסדים, לגלגל את האופציות, להשתמש באסטרטגיית הגנה, להמיר אותן לאופציות עם פקיעה רחוקה יותר, או לשנות את האסטרטגיה לאסטרטגיה אחרת שמתאימה יותר למצב השוק הנוכחי. כל בחירה כזו תלויה בתחזית השוק, התנודתיות הצפויה ובתנאי האופציות שנרכשו.