איך מתכננים Butterfly על מניות טכנולוגיה?

איך מתכננים Butterfly על מניות טכנולוגיה?

אסטרטגיית Butterfly Spread היא אסטרטגיה באופציות שיכולה להיות שימושית במצבים שבהם אתה מצפה שהמחיר של מניה או מדד יישאר יציב ויתנודד בטווח מוגבל. אסטרטגיה זו כוללת שלוש אופציות: אופציה אחת שנקנתה עם מחיר מימוש נמוך, אופציה שנמכרה עם מחיר מימוש במרכז (במחיר הקרוב למחיר הנוכחי של המניה), ואופציה שנקנתה עם מחיר מימוש גבוה יותר.

לגבי מניות טכנולוגיה, המגבלות של תנודתיות בשוק זה, כמו גם הפוטנציאל לתנודות חזקות במחירים, עושים את אסטרטגיית ה-Butterfly לאופציה מתאימה כאשר יש ציפייה לתנודתיות נמוכה, אך המחיר עשוי לזוז לכיוון אחד במידה מסוימת.

שלב 1: הגדרת התנאים והסיבה לשימוש ב-Butterfly על מניות טכנולוגיה

• תנודתיות נמוכה או יציבות:
  אסטרטגיית Butterfly מתאימה כאשר אתה מצפה שהתנודתיות של המניה תהיה נמוכה או מתונה, ושהמניה לא תזוז בצורה חדה מאוד. במקרה של מניות טכנולוגיה, הדבר יכול לקרות במיוחד אם יש ציפייה ליציבות אחרי פרסום דוחות כספיים או בתקופות שבהן המניה לא מצפה לשינויים דרמטיים.
• ציפייה למחיר יציב:
  אסטרטגיית Butterfly מתאימה אם אתה מצפה שהמחיר של המניה לא ינוע בצורה חדה מדי, אך יישאר קרוב למחיר הנוכחי של המניה בטווח זמן מוגדר (בדרך כלל עד לפקיעה).

שלב 2: בניית אסטרטגיית Butterfly

• קנייה של אופציה PUT או CALL עם מחיר מימוש נמוך:
  זהו החלק הראשון של ה-Butterfly, שבו אתה קונה אופציה PUT או CALL עם מחיר מימוש נמוך יותר מהמניה הנוכחית.
• מכירת שתי אופציות PUT או CALL עם מחיר מימוש מרכזי:
  החלק המרכזי של האסטרטגיה, שבו אתה מוכר שתי אופציות עם מחיר מימוש הקרוב למחיר הנוכחי של המניה. זהו מחיר המימוש שבו אתה מצפה שהמניה תישאר עד לפקיעה.
• קנייה של אופציה PUT או CALL עם מחיר מימוש גבוה:
  אתה קונה אופציה PUT או CALL עם מחיר מימוש גבוה יותר מהמחיר הנוכחי של המניה, על מנת להגן על עצמך במקרה של תנועה חדה יותר במחיר.
• המרווח בין המחירים:
  המרווחים בין המחירים (המחיר המימוש הנמוך, המחיר המרכזי והמחיר המימוש הגבוה) חייבים להיות זהים, כלומר הם ממומנים באופן שווה (לדוגמה, 5 דולר לכל מחיר מימוש). המרווח הזה מגדיר את טווח הרווח המרבי של האסטרטגיה.

שלב 3: ניהול הסיכון

• סיכון מוגבל:
  היתרון של אסטרטגיית Butterfly הוא שהסיכון מוגבל. כל מה שאתה יכול להפסיד הוא עלות הפרמיות ששולמו עבור האופציות שנרכשו (ה-Attack Options), בעוד שהרווח המרבי מתקבל אם המחיר יישאר קרוב למחיר המימוש המרכזי עד לפקיעה.
• סיכון בזמן:
  עליך להיות מודע לכך ש-Butterfly היא אסטרטגיה שכוללת מרכיב של Theta (שחיקת הזמן). עם הזמן, אם המניה נשארת קרוב למחיר המימוש המרכזי, תוכל להרוויח מהשחיקה של האופציות שנמכרו, אולם אם המניה תזוז מחוץ לטווח המימושים, עלולה להיגרם שחיקה מהירה של האופציות שנרכשו.

שלב 4: זיהוי הזדמנויות במניות טכנולוגיה

• תקופות יציבות:
  מניות טכנולוגיה נוטות להיות תנודתיות מאוד, אבל ישנן תקופות בהן המניה עשויה להימנע מתנודתיות גבוהה. לדוגמה, בתקופה שבין דוחות כספיים או אחרי אירועים גדולים ששפכו אור על החברה, התמחור עשוי להיות יציב יותר.
• תנודתיות צפויה או פחותה:
  עליך לנתח את התנודתיות הגלומה (IV) של המניה, שהיא גורם משמעותי במחיר האופציות. אם התנודתיות נמוכה ויש לך תחזית לשוק יציב, Butterfly יכולה להיות אסטרטגיה אידיאלית.
• מניות טכנולוגיה יציבות:
  מניות טכנולוגיה יציבות, כגון חברות שהן מובילות בשוק עם תחזיות רווח יציבות, יכולות להיות מועמדות טובות לאסטרטגיית Butterfly, כי אין ציפיות לשינויים חדים במחיר בטווח הקצר.

שלב 5: חישוב רווח והפסד

• רווח מרבי:
  הרווח המרבי באסטרטגיית Butterfly מתקבל כאשר המחיר של המניה נמצא בדיוק במחיר המימוש המרכזי (המחיר שבו מכרת את האופציות). במקרה כזה, כל ארבע האופציות יפוקו כשהן בתוך הכסף, וההפרש בין המחיר המימוש והפרמיות ששולמו יביא לרווח מרבי.
• הפסד מרבי:
  ההפסד המרבי מוגבל להפרש בין עלות רכישת האופציות שנקנו (ה-Long Options) לבין המחיר ששולם עבורן. זהו סכום מוגבל שאינו עולה על ההפרש בין מחירי האופציות שנקנו ומחירי האופציות שנמכרו.

יתרונות של Butterfly על מניות טכנולוגיה

1. סיכון מוגבל:
   היתרון העיקרי של Butterfly הוא שהסיכון מוגבל ומחושב מראש. אתה יודע את הסיכון שלך מראש ומסוגל להתאים את האסטרטגיה כך שתשמור על סיכון נמוך.
2. תנודתיות גבוהה:
   אסטרטגיית Butterfly מאפשרת לנצל תנודתיות גבוהה בשוק, תוך שמירה על סיכון מינימלי, במיוחד כאשר התנודתיות לא צפויה להיות גבוהה מדי.
3. רווח ממחירים יציבים:
   אסטרטגיה זו מצוינת במקרים של ציפייה לשוק יציב או לתנודתיות נמוכה, שבה אין ציפייה לעליות או ירידות חדות במחירי המניה.

חסרונות של Butterfly על מניות טכנולוגיה

1. רווח מוגבל:
   הרווח המרבי מוגבל לכך שהמניה תישאר בטווח קטן סביב המחיר המימוש המרכזי.
2. תנודתיות גבוהה עשויה לגרום להפסדים:
   אם המניה זזה בצורה חדה מדי, במיוחד אם התנודתיות גבוהה יותר מהצפוי, אסטרטגיית Butterfly עלולה להניב הפסדים, במיוחד אם המניה חורגת מהטווח המוגדר.
3. זמן קריטי:
   אסטרטגיית Butterfly מתבססת על הזמן ועל תנודתיות נמוכה. במקרה של תנועה חדה או חוסר יציבות במניה, ייתכן שתפסיד את ההשקעה שהשקעת בפרמיות.

סיכום

האסטרטגיה של Butterfly Spread מתאימה מאוד למניות טכנולוגיה כאשר יש ציפייה לתנודתיות נמוכה או יציבות במחיר המניה. עם סיכון מוגבל ורווחים שמוגבלים גם כן, זו אסטרטגיה אידיאלית כאשר אתה מצפה שהמחיר של המניה לא ינוע בצורה חדה, אלא יישאר בטווח מסוים. זהו כלי ניהול סיכון מצוין, במיוחד כאשר יש תחזית לשוק יציב או לאחר פרסום דוחות כספיים.