מה ההבדל בין Delta Hedging ל-Vega Hedging?

ההבדל בין Delta Hedging ל-Vega Hedging

במסחר באופציות, קיימות אסטרטגיות גידול (Hedging) שנועדו להקטין את הסיכון ולהגן על תיקי השקעות מפני תנועות בלתי צפויות בשוק. שתי אסטרטגיות גידול נפוצות הן Delta Hedging ו-Vega Hedging, ולכל אחת מהן יש מיקוד שונה בנוגע לסיכון שיש למזער. הנה הסבר על כל אחת מהן וההבדלים ביניהן:

1. Delta Hedging

Delta Hedging הוא אסטרטגיה שבה הסוחר שואף להימנע מהשפעת שינויים במחיר הנכס הבסיס על ערך האופציות בתיק. באמצעות Delta, סוחר יכול לאזן את תיק האופציות כך שכל שינוי במחיר הנכס הבסיס לא יגרום לשינוי משמעותי במחיר האופציות בתיק.

איך זה עובד:

• Delta הוא מדד שמתאר את השפעת השינוי במחיר הנכס הבסיס על המחיר של האופציה. כלומר, Delta מציין את כמות השינוי במחיר האופציה כתוצאה משינוי של $1 במחיר הנכס הבסיס.
• באמצעות Delta Hedging, סוחר מיישם תיק של פוזיציות באופציות ו/או נכס בסיס כך שההסתברות של רווח או הפסד כתוצאה משינויים במחיר הנכס הבסיס תהיה מינימלית.

דוגמה:

נניח שאתה מחזיק באופציה CALL עם Delta של 0.5 ולקראת שינוי במחיר הנכס הבסיס אתה רוכש 50 מניות (כי 0.5 * 100 = 50), כך שתהיה לך פוזיציה נייטרלית לשינויים במחיר הנכס הבסיס. אם המחיר של המניה יעלה או יירד, הרווח או ההפסד שלך מהאופציה וממניות הבסיס יתאזנו וייוותרו כמעט זהים.

יתרונות של Delta Hedging:

• הגנה מפני תנועות במחיר הנכס הבסיס: נועדה לשמור על תיק ניטרלי לשינויים במחיר הנכס.
• שימוש בנכסים בסיסיים ואופציות יחד כדי להקטין את הסיכון ולהשיג יציבות.

2. Vega Hedging

Vega Hedging מתמקד בהגנה מפני שינויים בתנודתיות הגלומה של הנכס הבסיס. תנודתיות גלומה (Implied Volatility) היא מרכיב חשוב במחיר האופציה. כאשר התנודתיות הגלומה עולה או יורדת, היא משפיעה על מחירי האופציות. Vega מודד את השפעת השינויים בתנודתיות הגלומה על ערך האופציה.

איך זה עובד:

• Vega מודד את השפעת שינוי בתנודתיות הגלומה על מחיר האופציה. כל שינוי של 1% בתנודתיות הגלומה משפיע על ערך האופציה ב-Vega של האופציה.
• Vega Hedging כולל את יצירת תיק שמפצה את עצמו כאשר התנודתיות משתנה. לדוגמה, אם סוחר מחזיק באופציות שהן רגישות מאוד לתנודתיות, הוא יכול לרכוש או למכור אופציות נוספות או נכסים אחרים כך שהתנודתיות הגלומה לא תשפיע באופן משמעותי על תיק ההשקעות.

דוגמה:

אם סוחר מחזיק באופציה CALL ש-Vega שלה גבוה, הוא עלול להיתקל בסיכון כאשר התנודתיות הגלומה תעלה. במקרה כזה, הוא יכול לנקוט בפעולה כמו מכירת אופציות PUT עם Vega גבוהה כדי לפצות על שינוי בתנודתיות.

יתרונות של Vega Hedging:

• הגנה מפני שינויים בתנודתיות הגלומה: האסטרטגיה מאפשרת הגנה על תיקי אופציות במצבים שבהם התנודתיות הגלומה עולה או יורדת בצורה חדה.
• הקטנת הסיכון הקשור לשוק תנודתי: אם שוק האופציות מתאפיין בתנודתיות גבוהה, Vega Hedging מאפשר לסוחר להיות פחות רגיש לשינויים בתנודתיות הגלומה.

3. ההבדלים העיקריים בין Delta Hedging ל-Vega Hedging

4. סיכום

• Delta Hedging מתמקד בניהול סיכון הנובע משינויים במחיר הנכס הבסיס. הוא חשוב כאשר יש סיכון שנגרם משינויים במחירים עצמם, והוא מיישם תיק דלתי-ניטראלי שמפצה את עצמו כאשר מחירי הנכסים משתנים.
• Vega Hedging מתמקד בניהול סיכון הנובע משינויים בתנודתיות הגלומה. הוא חשוב במיוחד בשוקי אופציות תנודתיים, בהם תנודתיות גבוהה או נמוכה יכולה להשפיע בצורה משמעותית על מחירי האופציות.

הבחירה בין האסטרטגיות תלויה בציפיותיך לשוק ובסוג הסיכון שאתה רוצה להימנע ממנו, בין אם זה סיכון שקשור לשוק תנודתי (Vega Hedging) או לסיכון שקשור לשינויים במחיר הנכס הבסיס (Delta Hedging).