איגרת חוב סחירה (negotiable bond)

מהי איגרת חוב סחירה (Negotiable Bond)?

איגרת חוב סחירה (או איגרת חוב ניתנת למכירה – Negotiable Bond) היא אגרת חוב שמאפשרת לבעליה למכור או להעביר את הזכויות בה לגורם אחר, בדרך כלל בשוק ההון. כלומר, איגרת חוב זו אינה “סגורה” למחזיק המקורי שלה, ויש לה ערך בשוק – ניתן למכור אותה או להעבירה לצד שלישי בכל זמן במהלך תקופת ההשקעה.

איגרת חוב סחירה יכולה להיות מניירת סחירה בבורסה או איגרת חוב פרטית שניתן להעביר אותה בין בעלי עניין מחוץ לשוק הציבורי. המאפיין המרכזי של אגרת חוב סחירה הוא שהיא יכולה להשתנות בבעלותה בזמן, בניגוד לאיגרת חוב שאינה סחירה (non-negotiable bond), שבה המניה או האיגרת מוחזקת רק על ידי אדם אחד.

מאפיינים עיקריים של איגרת חוב סחירה

1. יכולת מכירה והעברה:
   • בעל איגרת חוב סחירה יכול למכור אותה או להעביר אותה לצד שלישי (המשקיע החדש) בשוק ההון או בשוק הפרטי. זאת בניגוד לאיגרת חוב שאינה סחירה, שבה הכספים נשארים אצל בעל האיגרת המקורי.
2. נייר ערך ציבורי:
   • איגרת חוב סחירה בדרך כלל נרשמת בבורסה (למשל, בבורסה לניירות ערך) והיא נמכרת בציבור דרך מערכת המסחר, כמו מניות ואג”ח רגילות.
3. העברת זכויות:
   • כל העברה של האיגרת או מכירתה נעשית על ידי העברת הזכויות הנוגעות לאיגרת החוב, כולל זכויות לקבלת ריבית ופרעון הקרן בתום התקופה.
4. סיכון נמוך עבור המשקיע:
   • המאפיין המרכזי של איגרת חוב סחירה הוא שניתן למכור אותה למשקיעים אחרים בכל זמן. כתוצאה מכך, בעלי איגרות החוב יכולים להפחית את הסיכון במקרה של ירידה בשערי האיגרות או שינוי בסיכון האשראי של החברה.

כיצד זה עובד?

נניח שמדובר באיגרת חוב סחירה של חברה א’ בשווי של מיליון ש”ח, עם ריבית שנתית של 5% לתקופה של 5 שנים. אם משקיע ב’ רכש את האיגרת חוב בשלב מוקדם, הוא יכול למכור את האיגרת למשקיע ג’ אם ירצה בכך, במקום להחזיק בה עד לתום התקופה. העברת הזכויות תעשה דרך הבורסה או הסכמים פרטיים, ובעל האיגרת החדש יוכל להמשיך לקבל את הריבית המובטחת על האיגרת, ולקבל את קרן ההשקעה בתום התקופה.

יתרונות של איגרת חוב סחירה

1. נזילות גבוהה:
   • המשקיע יכול למכור או להעביר את האיגרת לכל אדם או גורם במידת הצורך, מה שמגביר את הנזילות של ההשקעה.
2. גמישות במשקיעים:
   • המשקיעים יכולים לבחור להחזיק באיגרת החוב לאורך זמן או למכור אותה לכל גורם אחר בשוק, כך שניתן להתאים את ההשקעה לצרכים משתנים.
3. שוק פתוח:
   • השוק שבו נעשית מכירת האיגרת יכול להיות שוק ציבורי או שוק פרטי, והאפשרות למכור את האיגרת פתוחה למשקיעים בכל רגע נתון.

חסרונות של איגרת חוב סחירה

1. תנודתיות גבוהה:
   • מכיוון שניתן למכור את האיגרת, ערך האיגרת יכול להיות חשוף לשינויים בשוק ולהשפעות חיצוניות כמו תנודות בריבית או מצב כלכלי.
2. הסיכון הנוגע למכירה בשוק:
   • לפעמים, אם אין מספיק ביקוש לאיגרת חוב מסוימת, המשקיע יכול להיתקל בקושי במכירתה, במיוחד בשוק פרטי.
3. חשש מירידה בשווי האיגרת:
   • כאשר תנאי השוק משתנים או קיים שינוי במצב הכלכלי, יכול להיות שהשווי של איגרת החוב הסחירה ירד, מה שעלול להוביל להפסדים אם המוכר רוצה למכור את האיגרת במחיר נמוך.

השפעת איגרות חוב סחירות על שוק ההון

• הגברת הנזילות: איגרות חוב סחירות מאפשרות למשקיעים לשנות את תיקי ההשקעות שלהם במהירות ובקלות. הדבר מגביר את הנזילות בשוק ומאפשר למשקיעים להימנע מתנודתיות גבוהה באג”ח בלתי סחירות.
• השפעה על מחירי האג”ח: שוק האג”ח הסחירות יכול להיות רגיש לתנודות בשוק ההון, במיוחד כאשר יש עלייה בריבית או ירידה בצמיחה הכלכלית, שיכולה להוביל לירידה במחירים של איגרות החוב הסחירות.

סיכום

איגרת חוב סחירה היא נייר ערך שמאפשר לבעליה למכור או להעביר את האיגרת לאחרים בכל זמן במהלך תקופת ההשקעה, בניגוד לאיגרת חוב שאינה סחירה. איגרת חוב סחירה מספקת נזילות גבוהה והזדמנויות למכירה בשוק פתוח, אך היא גם חשופה לתנודתיות בשוק ויכולה להיות פחות יציבה. היא נפוצה בשוקי ההון והפיננסים, ומאפשרת למשקיעים גמישות רבה יותר בהשקעותיהם.

למידע נוסף על איך להשקיע באיגרות חוב סחירות, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!