איגרת חוב פנימית לשיעורין (installment bond)

מהי איגרת חוב פנימית לשיעורין (Installment Bond)?

איגרת חוב פנימית לשיעורין (או איגרת חוב ניתנת לפרעון בשיעורין – Installment Bond) היא סוג של אגרת חוב שבה, בניגוד לאיגרת חוב רגילה, החוב נפרע באופן הדרגתי על פני תקופת זמן קבועה. במקום להחזיר את כל הסכום בו-זמנית בתום תקופת ההלוואה (כפי שנעשה בדרך כלל באיגרת חוב רגילה), איגרת חוב פנימית לשיעורין מאפשרת למחזיק בה לקבל תשלומים של קרן וריבית באופן שוטף לאורך זמן עד לפרעון מלא של האיגרת.

מאפיינים עיקריים של איגרת חוב פנימית לשיעורין

1. תשלומים שוטפים:
   • בהשוואה לאיגרת חוב רגילה, בה הלווה משלם את הקרן בסוף התקופה, באיגרת חוב פנימית לשיעורין הקרן משולמת באופן הדרגתי יחד עם הריבית, בדרך כלל בתשלומים שוטפים, כמו חודשי או רבעוניים, במהלך תקופת ההלוואה.
2. החזר חלקי של הקרן:
   • במקום לקבל תשלום מלא של הקרן בסוף התקופה, בעלי איגרת החוב מקבלים תשלומים חלקיים על הקרן לאורך זמן. לדוגמה, אם איגרת החוב היא לתקופה של 10 שנים, אז בכל שנה או רבעון יבוצע תשלום חלקי עבור הקרן והריבית.
3. תשלום ריבית:
   • הריבית באיגרת חוב פנימית לשיעורין משולמת בדרך כלל יחד עם התשלום החודשי או הרבעוני, והיא מחושבת על בסיס יתרת החוב הנותרת.
4. תקופת ההלוואה:
   • תקופת ההלוואה היא קבועה, אך הלווה משלם את הקרן והריבית באופן שוטף במהלך התקופה.
5. יתרונות למשקיעים:
   • תזרימי מזומנים קבועים: המשקיעים מקבלים תשלומים קבועים שמורידים את הסיכון הכלכלי עבורם.
   • סיכון נמוך יותר: מכיוון שהקרן משולמת באופן הדרגתי, הסיכון של המשקיע נמוך יותר לעומת איגרת חוב רגילה שבה כל הקרן משולמת בסוף התקופה.

כיצד זה עובד?

נניח שמדובר באיגרת חוב פנימית לשיעורין בת 10 שנים, עם סכום חוב של מיליון ש”ח וריבית של 5%. במקום שהחוב יוחזר במלואו בתום 10 השנים, בכל שנה תתבצע פרעון של חלק מהחוב, בנוסף לריבית שמחושבת על יתרת הקרן הנותרת. כלומר, בתשלום הראשון יינתן תשלום חלקי של הקרן (נניח 10%), בנוסף לתשלום ריבית על הקרן המלאה.

במהלך השנים הבאות, המשקיעים יקבלו את הקרן וההוצאות הריבית באופן שוטף, עד שהחוב יפוג לגמרי.

יתרונות וחסרונות

יתרונות:

1. תזרימי מזומנים קבועים: המשקיעים מקבלים תשלומים שוטפים שמפחיתים את הסיכון הכלכלי.
2. גידול בהכנסות פאסיביות: עבור משקיעים המבקשים הכנסה שוטפת, איגרת חוב פנימית לשיעורין מספקת מקור הכנסה קבוע.
3. הפחתת סיכון להחזר החוב: מכיוון שהחוב משולם באופן הדרגתי, יש פחות סיכון שהחוב לא ייפרע בסוף התקופה.

חסרונות:

1. פחות רווחים על הקרן: לעיתים רווחי ההשקעה באיגרת חוב פנימית לשיעורין עשויים להיות נמוכים יותר מאיגרות חוב רגילות בהן הריבית מחושבת על הקרן כולה ולא על יתרת החוב הנפרעת.
2. תנודתיות בתשלומים: המשקיעים מקבלים תשלומים לפי פריסה שונה בזמן, מה שעשוי לגרום לתנודתיות בהכנסה שוטפת.

סיכום

איגרת חוב פנימית לשיעורין היא כלי מימון שבו תשלום החוב מבוצע באופן הדרגתי על פני זמן, עם תשלומים שוטפים של קרן וריבית. סוג זה של אגרת חוב מציע יתרונות למשקיעים שמחפשים הכנסה שוטפת, תוך הפחתת סיכון לעומת אגרת חוב רגילה, בה כל הקרן משולמת בסוף התקופה.