איגרת חוב קריאה (callable bond)

מהי איגרת חוב קריאה (Callable Bond)?

איגרת חוב קריאה (באנגלית: Callable Bond) היא סוג של איגרת חוב שמאפשרת למנפיק (החברה או הרשות המנפיקה את האיגרת) לקרוא לה (להחזיר אותה) לפני תאריך הפדיון המקורי שנקבע מראש. כלומר, למנפיק יש את הזכות לפדות את האיגרת מוקדם ולהחזיר את הקרן למשקיעים, בדרך כלל בתשלום מלא של הקרן והריבית עד לתאריך הקריאה.

איגרת חוב קריאה נחשבת לפחות נוחה עבור המשקיעים בהשוואה לאיגרת חוב רגילה, מכיוון שהמנפיק יכול להחליט להחזיר את האיגרת מוקדם אם יש שינוי לרעה בתנאים הכלכליים או בשוק הריבית.

מאפיינים עיקריים של איגרת חוב קריאה

1. זכות למנפיק לקרוא לאיגרת:
   • איגרת חוב קריאה מעניקה למנפיק את הזכות לקרוא לאיגרת לפני הזמן, כלומר להחזיר את הקרן והכנסות הריבית למשקיעים לפני תום התקופה שנקבעה.
   • לרוב, המנפיק יבחר לקרוא את האיגרת כאשר הריבית בשוק יורדת והוא יכול להנפיק איגרות חוב חדשות בתנאים טובים יותר (ריבית נמוכה יותר).
2. תנאי קריאה מראש:
   • כל איגרת חוב קריאה מגיעה עם תנאי קריאה שמפרטים את המועד שבו המנפיק יכול להפעיל את זכות הקריאה. בדרך כלל, זכות זו ניתנת רק לאחר תקופה מינימלית מסוימת (למשל, לאחר 5 שנים).
3. השפעה על הריבית:
   • המשקיעים באיגרת חוב קריאה בדרך כלל דורשים תשואה גבוהה יותר כדי לפצות על הסיכון שייתכן והמנפיק יבחר לקרוא לאיגרת מוקדם.
4. תשלום קרן וריבית:
   • אם מנפיק בוחר לקרוא לאיגרת חוב קריאה, הוא מחזיר את הקרן ואת הריבית עד למועד הקריאה, ולא משלם את הריבית עבור כל התקופה המלאה שתוכננה מראש.

יתרונות של איגרת חוב קריאה

1. תשואה גבוהה יותר:
   • משקיעים באיגרת חוב קריאה בדרך כלל יקבלו תשואה גבוהה יותר בהשוואה לאיגרות חוב רגילות, כיוון שהם לוקחים על עצמם את הסיכון שהמנפיק יקרא את האיגרת מוקדם.
2. הגנה למנפיק בשוק ריבית משתנה:
   • אם שיעור הריבית בשוק יורד, מנפיקים יכולים לקרוא את האיגרת ולהנפיק איגרות חוב חדשות בתנאים נוחים יותר עבורם (ריבית נמוכה יותר), דבר שמפחית את העלות שלהם.
3. נזילות גבוהה יותר:
   • במקרה של ירידה בריבית, איגרת חוב קריאה יכולה להיות נזילה יותר עבור המנפיק, כך שהוא יכול לנצל את ירידת הריבית כדי להחזיר את החוב ולנפק חוב חדש בתנאים טובים יותר.

חסרונות של איגרת חוב קריאה

1. סיכון למניעת תשואה:
   • עבור המשקיע, החיסרון המרכזי של איגרת חוב קריאה הוא שהמנפיק עשוי לקרוא את האיגרת מוקדם, במיוחד כאשר הריבית בשוק יורדת. במקרה כזה, המשקיע לא יקבל את הריבית המובטחת עד לסיום התקופה, ויוכל להיות חשוף לאובדן הכנסות.
2. תנודתיות גבוהה:
   • מכיוון שהאיגרת עלולה להיקרא מוקדם, המחיר שלה בשוק יכול להיות תנודתי יותר. אם המשקיע מצפה להשקיע בטווח ארוך, ייתכן ויתקל בתנודתיות במחיר האיגרת.
3. הפסד של הזדמנויות רווח עתידיות:
   • אם האיגרת נקראת מוקדם, המשקיע לא יוכל להרוויח את הריבית הגבוהה שנקבעה מראש לאורך כל התקופה. במקום זאת, הוא יאלץ למצוא אפיק השקעה אחר.

איך זה עובד?

נניח שהשקעת באיגרת חוב קריאה בת 10 שנים, עם ריבית קבועה של 5%. לאחר 5 שנים, אם הריבית בשוק יורדת, המנפיק יכול לקרוא לאיגרת ולהחזיר את הקרן שלך + ריבית 5% על הסכום שהשקעת.

במקרה זה, המשקיע לא יקבל את הריבית על פני 10 השנים המלאות, אלא רק את הריבית על 5 השנים הראשונות, מה שיכול להוביל להפסדים אם המשקיע לא ימצא אפיק השקעה אחר שיתאים לו.

סיכום

איגרת חוב קריאה היא סוג של איגרת חוב שמאפשרת למנפיק לקרוא לאיגרת ולהחזיר את הקרן והריבית לפני המועד המקורי. למשקיעים יש תשואה גבוהה יותר, אך הם נחשפים לסיכון שהמנפיק יבחר לקרוא לאיגרת מוקדם, במיוחד כאשר שיעור הריבית בשוק יורד. דבר זה עשוי להוביל להפחתת הרווחים של המשקיע ולתנודתיות גבוהה במחיר האיגרת בשוק.

למידע נוסף על איך להשקיע באיגרות חוב קריאה והשפעתן על תיק ההשקעות שלך, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!