אופציה אירופית (European option)

אופציה אירופית (European option) היא סוג של אופציה המאפשרת לקונה לממש את האופציה רק בתאריך הפקיעה ולא לפניו. כלומר, בניגוד לאופציה אמריקאית שבה המימוש אפשרי בכל זמן עד לתאריך הפקיעה, אופציה אירופית מאפשרת את המימוש רק ביום המסוים שבו האופציה פוקעת.

מאפיינים עיקריים של אופציה אירופית:

1. מימוש רק ביום הפקיעה:
   • הקונה של אופציה אירופית יכול לממש את האופציה רק בתאריך הפקיעה ולא לפניו. זאת אומרת, אם השוק משתנה בצורה חיובית לפני תאריך הפקיעה, לא ניתן לממש את האופציה עד לתאריך הנקוב.
2. מחיר המימוש (Strike Price):
   • כמו באופציות אחרות, באופציה אירופית יש מחיר מימוש קבוע מראש, שבו הקונה יכול לקנות או למכור את הנכס הבסיסי.
3. תאריך פקיעה (Expiration Date):
   • לאופציה אירופית יש תאריך פקיעה אחד, שבו האופציה תפוג אם לא מומשה. ביום זה, אם תנאי השוק תומכים במימוש האופציה, הקונה יוכל לממש אותה.
4. הפרמיה:
   • הקונה משלם פרמיה על הזכות לממש את האופציה ביום הפקיעה. הפרמיה משקפת את העלות של האופציה.

יתרונות של אופציה אירופית:

1. פרמיה נמוכה יותר:
   • מכיוון שמימוש האופציה מתאפשר רק ביום הפקיעה, היא פחות גמישה מאופציה אמריקאית, ולכן הפרמיה שלה תהיה לרוב נמוכה יותר מאופציה אמריקאית.
2. פשטות ונוחות:
   • אופציה אירופית פשוטה יותר בניהול כי לא צריך לעקוב אחרי השוק במשך כל תקופת האופציה. יש רק מועד אחד שבו ניתן לממש אותה, מה שמפשט את קבלת ההחלטות.
3. חיסכון בעלויות:
   • בגלל שהמימוש מוגבל רק ליום הפקיעה, גם העלות הניהולית של האופציה נמוכה יותר. לא צריך לעקוב אחרי שינויים יומיומיים בשוק.

חסרונות של אופציה אירופית:

1. גמישות מוגבלת:
   • הבעיה העיקרית היא שהמימוש מוגבל רק ביום הפקיעה, כך שבמקרה של שינוי חד במחיר הנכס הבסיסי לפני הפקיעה, הקונה לא יוכל לממש את האופציה בזמן.
2. הפסד הזדמנות:
   • אם המחיר של הנכס הבסיסי משנה את כיוונו באופן משמעותי לפני תאריך הפקיעה, הקונה מפסיד את ההזדמנות לממש את האופציה במועד אופטימלי.

דוגמה לאופציה אירופית:

נניח שאתה רוכש אופציית קנייה (Call Option) על מניית טכנולוגיה במחיר מימוש של 100 ש”ח, עם תאריך פקיעה בעוד חודש. אם במהלך התקופה עד לפקיעה, מחיר המניה עולה ל-120 ש”ח, תוכל לממש את האופציה ולקנות את המניה ב-100 ש”ח, ואז למכור אותה במחיר השוק של 120 ש”ח, תוך שאתה מרוויח 20 ש”ח לכל מניה. אם המחיר לא יעלה מעל 100 ש”ח, תוכל לבחור לא לממש את האופציה, אבל לא תוכל לממש אותה לפני תאריך הפקיעה גם אם מחירה של המניה יעלה בפתאומיות במהלך התקופה.

סיכום:

אופציה אירופית היא אופציה שמאפשרת לממש את הזכות לקנות או למכור נכס בסיס רק בתאריך הפקיעה, מה שמגביל את הגמישות לעומת אופציה אמריקאית. היתרון שלה טמון בפרמיה נמוכה יותר ומודל פשוט יותר לניהול, אך החיסרון הוא הגבלת המימוש, דבר שעשוי להוות חסרון במקרים שבהם שוק הנכס משתנה בצורה חדה לפני מועד הפקיעה.