אופציה קולאר (collar option)

אופציה קולאר (Collar Option) היא אסטרטגיית אופציות שבה המשקיע מגביל את הסיכון והפוטנציאל לרווח על ידי קנייה ומכירה של אופציות עם מחיר מימוש שונה. במילים אחרות, אופציה קולאר היא שילוב של אופציית קנייה (Call Option) ואופציית מכירה (Put Option), שמוגדרת כך שהמשקיע מציב גבולות ברורים עבור ההפסד המרבי והרווח המרבי.

אסטרטגיית קולאר נועדה לשמור על גידול יציב של הנכסים במקביל להגבלת החשיפה להפסדים גדולים, במיוחד בשווקים תנודתיים או בתקופות של אי-ודאות.

מאפיינים של אופציה קולאר:

1. שילוב של אופציית קנייה ומכירה:
   • האסטרטגיה כוללת גם אופציית קנייה (Call) וגם אופציית מכירה (Put) עם מחירים שונים למימוש.
   • הקונה קונה אופציית קנייה (Call) במחיר מימוש גבוה (הגבול העליון), ומוכר אופציית מכירה (Put) במחיר מימוש נמוך (הגבול התחתון).
2. הגבלת סיכון ורווח:
   • אופציה קולאר מציבה גבולות ברורים: הרווח המקסימלי מוגבל למחיר המימוש של אופציית הקנייה, בעוד שההפסד המרבי מוגבל למחיר המימוש של אופציית המכירה. בכך, האופציה מאפשרת להגן על תיק ההשקעות מבלי לוותר על כל אפשרות לרווח.
3. פרמיה נמוכה יותר:
   • בשל מכירת אופציית המכירה (Put), המשקיע מקבל הכנסה מפרמיה, שמפצה על עלות רכישת אופציית הקנייה. כך, האופציה קולאר היא אסטרטגיה עם הוצאות נמוכות יותר מאסטרטגיות אחרות כמו אופציות קנייה בלבד.
4. שימוש בהגנה על תיק השקעות:
   • אופציה קולאר מתאימה למשקיעים שרוצים להגן על תיק ההשקעות שלהם ולהבטיח שההפסדים לא יחרגו מגבול מסוים, תוך שמירה על פוטנציאל רווח אם השוק ינוע בכיוון הרצוי.

יתרונות של אופציה קולאר:

1. הגנה מפני ירידות בשוק:
   • אופציה קולאר מציעה הגנה מלאה על תיק ההשקעות למקרה של ירידות חדות במחירים, הודות לאופציית המכירה שנמכרת.
2. הקטנת סיכון עם פוטנציאל רווח:
   • אסטרטגיית קולאר מאפשרת למשקיע להפיק פוטנציאל רווח בתנודתיות מחירים מוגבלת, תוך הגבלת הפסדים במקרים של ירידות חדות בשוק.
3. עלויות נמוכות:
   • האופציה קולאר דורשת פרמיה נמוכה יותר מאסטרטגיות אחרות של קנייה או מכירה בלבד, מכיוון שהמשקיע מקבל פרמיה ממכירת אופציית המכירה (Put).

חסרונות של אופציה קולאר:

1. רווח מוגבל:
   • בגלל שמחיר המימוש של אופציית הקנייה מוגבל, גם הפוטנציאל לרווח מוגבל. כלומר, אם המחיר של הנכס הבסיסי יעלה הרבה מעבר למחיר המימוש של אופציית הקנייה, המשקיע לא יוכל להרוויח מהעלייה מעבר לגבול זה.
2. תנודתיות גבוהה:
   • אם השוק משנה כיוון בצורה חדה מאוד, ההפסדים יכולים להיות מוגבלים, אך בשווקים עם תנודתיות גבוהה האסטרטגיה לא תמיד תספק את ההגנה המלאה על התיק.
3. קושי בניהול:
   • עבור משקיעים שלא מכירים את האסטרטגיה, ניהול אופציה קולאר עשוי להיות מאתגר ודרוש הבנה של השוק ושל אסטרטגיות האופציות.

דוגמה לאופציה קולאר:

נניח שאתה מחזיק מניית טכנולוגיה ששווה כעת 100 ש”ח. אתה רוצה להגן על תיק ההשקעות שלך במקרה של ירידה במחיר המניה, אך אתה גם מעוניין להרוויח אם המניה תעלה.

• אתה קונה אופציית קנייה (Call) במחיר מימוש של 110 ש”ח.
• במקביל, אתה מוכר אופציית מכירה (Put) במחיר מימוש של 90 ש”ח.

אם המניה עולה מעל 110 ש”ח, הרווח שלך מוגבל ל-10 ש”ח (הפרש בין 100 ש”ח למחיר המימוש של אופציית הקנייה). אם המניה יורדת מתחת ל-90 ש”ח, ההפסד שלך יהיה מוגבל לאותו 10 ש”ח, כי אתה יכול למכור אותה במחיר המימוש של אופציית המכירה.

סיכום:

אופציה קולאר היא אסטרטגיית אופציות שמספקת הגנה מפני ירידות בשוק ומאפשרת פוטנציאל רווח ממגוון תרחישים, תוך הגבלת סיכון ורווח. היא מתאימה למשקיעים שמחפשים דרך להבטיח את ההפסד המרבי בתנודות שוק, תוך שמירה על פוטנציאל רווח ממגמת עלייה מוגבלת. האסטרטגיה מתאפיינת בעלויות נמוכות יותר בהשוואה לאופציות קנייה בלבד, אך גם עם פוטנציאל רווח מוגבל.