אופציית תקורה (cap option, caption)

אופציית תקורה (Cap Option) היא סוג של אופציה אקזוטית המעניקה לקונה הגבלת גובה מחיר לנכס הבסיסי, כלומר, אם המחיר של הנכס הבסיסי (כמו מטבע, מניה או סחורה) עולה מעל מחיר התקורה שנקבע מראש, הקונה יוכל לממש את האופציה ולקבל תשלום בגין ההפרש בין המחיר בפועל למחיר התקורה. אופציה זו מיועדת בעיקר למשקיעים שמעוניינים להגן על עצמם מפני עליית מחירים חריגה מעל לרמה מסוימת.

מאפיינים של אופציית תקורה (Cap Option):

1. הגבלת גובה מחיר:
   • אופציית תקורה קובעת מחיר מימוש (המכונה גם מחיר התקורה), ומחיר הנכס הבסיסי לא יכול לעלות מעל מחיר זה. אם המחיר עובר את מחיר התקורה, הקונה יכול לממש את האופציה ולקבל תשלום על ההפרש בין המחיר בפועל לבין מחיר התקורה.
2. הגבלת פוטנציאל הרווח:
   • אופציית תקורה מעניקה לקונה רווח מוגבל. אם המחיר של הנכס הבסיסי עובר את מחיר התקורה, הרווח יהיה מוגבל להפרש בין המחיר בפועל למחיר התקורה, גם אם המחיר בשוק עולה הרבה מעבר לכך.
3. פופולריות בשווקים עם חשיפה למחירים גבוהים:
   • אופציות תקורה נפוצות בשווקים שבהם יש חשש לעלייה חדה במחירים, כמו בשוקי האנרגיה (כגון נפט וגז), או שווקים עם תנודתיות גבוהה.
4. סוגי אופציות תקורה:
   • אופציית קנייה תקורה (Call Cap Option): משקיע קונה אופציה המגבילה את עליית המחיר של נכס הבסיס, ומגנה מפני עליות חדות.
   • אופציית מכירה תקורה (Put Cap Option): אם המחיר של הנכס הבסיסי יורד מתחת למחיר התקורה, הקונה יכול לממש את האופציה ולקבל את ההפרש.

יתרונות של אופציית תקורה:

1. הגנה מפני עליות מחירים חדות:
   • אופציית תקורה מאפשרת למשקיע להימנע מהפסדים עקב עליית מחירים בלתי צפויה, במיוחד בשווקים בהם יש סיכון לעליות מחירים חזקות.
2. הפחתת סיכון בהשקעה:
   • הסיכון מוגבל, כיוון שהקונה יודע מראש את המחיר הגבוה ביותר שאליו יכול המחיר של הנכס להגיע.
3. פוטנציאל לרווח במקרים של עליות מחיר:
   • במקרה שהמחיר עולה בצורה חדה, הקונה יכול להרוויח מההפרש בין מחיר התקורה למחיר השוק של הנכס הבסיסי.

חסרונות של אופציית תקורה:

1. עלויות גבוהות:
   • אופציות תקורה עשויות להיות יקרות יותר מאופציות רגילות, מכיוון שהן מציעות הגנה על עליות מחירים, דבר שיכול להעלות את פרמיית האופציה.
2. רווח מוגבל:
   • למרות שמחיר הנכס יכול לעלות בצורה חדה, הרווח מהמימוש מוגבל להפרש בין המחיר בשוק למחיר התקורה. כלומר, לא ניתן להרוויח מעל למחיר התקורה.
3. מגבלות בניהול האסטרטגיה:
   • אם לא נעשה ניהול נכון של האופציה והשווקים משתנים באופן חפוז או בלתי צפוי, ייתכן שההגנה שהופקה על ידי האופציה לא תספיק.

דוגמה לאופציית תקורה:

נניח שמחיר הנפט כיום הוא 50 דולר לחבית. אתה רוכש אופציית תקורה על הנפט במחיר מימוש (מחיר התקורה) של 70 דולר לחבית. אם מחיר הנפט עולה ל-80 דולר לחבית, תקבל תשלום בגין ההפרש בין 80 דולר ל-70 דולר (10 דולר לחבית). אם מחיר הנפט לא חצה את 70 דולר, לא תוכל לממש את האופציה, וההפסד שלך יהיה מוגבל לפרמיה ששולמה.

סיכום:

אופציית תקורה (Cap Option) היא אופציה המגנה על המשקיע מפני עליות חדות במחיר של נכס בסיס, בכך שהיא מגבילה את הרווח שניתן להפיק מהעלייה. אופציה זו מציעה הגנה על עלויות מחירים חזקות אך עם רווחים מוגבלים. היא נפוצה בשווקים שבהם יש חשש מעליות מחירים חריגות או תנודתיות גבוהה.