איגרת חוב למסירה (delivery bond)

איגרת חוב למסירה (Delivery Bond) היא סוג של איגרת חוב אשר, במקרה של פירעון, מתבצע תשלום באמצעות מסירת האיגרת עצמה או נכס אחר שנמצא במערכת. כלומר, תהליך הפירעון או ביצוע העסקה כולל את העברת האיגרת ממחזיק למחזיק, והיא מאפשרת תשלום של הקרן או הריבית בצורה פיזית (כמו מסירה של האיגרת עצמה או מסמכים אחרים שמוכיחים את ביצוע התשלום).

הסוג הזה של איגרת חוב נפוץ בהשקעות ובשווקים מסוימים, ובו כל העברת זכויות התשלום מבוצעת בצורה פיזית ובלתי אמצעית. מה שמייחד את איגרת החוב למסירה הוא הצורך להימנע משימוש במערכת מסחר וירטואלית או דיגיטלית כדי להשלים את העסקה.

איך זה עובד?

1. תשלום פיזי:
   כאשר מגיע מועד פירעון האיגרת, בעל האיגרת מציג את האיגרת ומבצע תהליך של מסירה פיזית (לרוב למוסד פיננסי או גורם מאושר) כדי לגבות את התשלום במטבע או בנכס שנקבע מראש.
2. העברת בעלות:
   התשלום מתבצע עם העברת האיגרת או העברה פיזית של נכס. כלומר, בעל האיגרת לא מקבל תשלום במזומן, אלא מקבל את הזכות להחזיק באיגרת או בנכס הנוסף.
3. כיסוי בטחוני:
   במקרה של איגרת חוב למסירה, יש סיכון פחותי של אי עמידה בתשלום מכיוון שזכויות הנכס או האיגרת מנותבות ישירות למחזיק הנכסים או למוסד המשלם.

יתרונות של איגרת חוב למסירה:

1. תהליך פשוט ובטוח:
   האיגרת לא דורשת מעקב וירטואלי במערכת מסחר מסובכת, ומכיוון שהיא נעשית בצורה פיזית, כל תהליך הפירעון שקוף ופשוט יותר.
2. הגנה מפני הונאות או מניפולציות:
   מאחר והעברת האיגרת או נכס אחר מתבצעת בצורה פיזית, לא ניתן לשנות או להשפיע על תנאי ההשקעה באמצעות תוכנות מחשב או מערכות מסחר, מה שמבטיח את הגנה גבוהה יותר.
3. הימנעות מסיכון רגולטורי:
   במקרים שבהם רגולציות פיננסיות מגבילות את השוק הפיננסי או את המעבר של נכסים בצורה דיגיטלית, איגרת חוב למסירה יכולה להוות פתרון נוח להימנעות ממגבלות רגולטוריות.

חסרונות של איגרת חוב למסירה:

1. סיכון לאובדן או גניבה:
   מכיוון שהאיגרת עצמה או הנכס מועברים פיזית, יש סיכון לגניבה או אובדן של האיגרת או הנכס במקרה של תקלה או טעויות טכניות.
2. חוסר נזילות:
   איגרות חוב למסירה לא תמיד נהנות מנזילות גבוהה בשוק, כיוון שהן עשויות להיות קשות יותר למכירה בשוק המשני או להחזיר את הערך במועד קצר.
3. סיכון של פג תוקף:
   אם איגרת החוב אינה מועברת בצורה נכונה או במועד הנכון, ייתכן שהיא תפסיד את ערכה. במילים אחרות, אם לא תתבצע העברת בעלות בזמן או בצורה תקינה, הסיכון שמאיימים על בעלי האיגרת עולה.

דוגמאות לאיגרת חוב למסירה:

1. הנפקות בשוק הפתוח:
   אם חברה או מדינה מנפיקות איגרת חוב ומאפשרות למחזיקים בה להעביר את האיגרת דרך תהליך של מסירה, אז מדובר באיגרת חוב למסירה, המשלמת ריבית במועדים קבועים.
2. שימוש בהשקעות סחירות:
   חברות שמשתמשות בהשקעות סחירות או בניירות ערך שאותם צריך להגיש למסירה במועדים, עשויות להנפיק איגרת חוב למסירה כאופציה למשקיעים.

סיכום

איגרת חוב למסירה היא מכשיר פיננסי שבו התשלום עבור הריבית או הקרן מתבצע באמצעות העברה פיזית של האיגרת או של נכס אחר. מדובר בתהליך פשוט אך כרוך גם בסיכון פיזי של אובדן או גניבה של האיגרת. עם זאת, המכשיר מספק הגנה והימנעות מסיכון רגולטורי ומעקב דיגיטלי, וזה יכול להיות אידיאלי עבור משקיעים המעוניינים בתהליך השקעה יותר ישיר ושקוף.