איגרת חוב מתואמת (adjusted bond)

איגרת חוב מתואמת (Adjusted Bond) היא סוג של איגרת חוב שהריבית או הקרן שלה מותאמים בהתאם למשתנים כלכליים כמו מדד המחירים לצרכן (CPI), שיעור הריבית בשוק, או כל מדד אחר שקשור להערכת מחיר האיגרת. בדרך כלל, איגרות חוב מתואמות נועדו להבטיח שהחזרי הריבית או הקרן ישמרו על ערכם האמיתי, במיוחד כאשר ישנם שינויים באינפלציה או בתנאי השוק.

הסוג הזה של איגרת חוב מאפשר הגנה מפני אינפלציה או שינויים במציאות הכלכלית, בכך שההחזר על ההשקעה יתואם לשינויים אלו, ויחד עם זאת ישמור על כוח הקנייה של הרווחים למשקיעים.

איך זה עובד?

1. התאמת הריבית למדד כלכלי:
   באיגרת חוב מתואמת, תשלומי הריבית או הקרן עשויים להתעדכן באופן תקופתי לפי מדד כלשהו. למשל, אם האיגרת מתואמת לפי מדד המחירים לצרכן (CPI), אז הריבית תשונה בהתאם לשיעור האינפלציה, כך שהמשקיעים ייהנו מתשואה שמתאימה לשינויים בעלות המחיה.
2. תשלום ריבית מתואמת:
   אם יש עלייה באינפלציה או בשיעור הריבית בשוק, תשלום הריבית על איגרת החוב המתואמת יועלה בהתאם. במילים אחרות, הריבית שתשולם למשקיעים לא תהיה קבועה, אלא תשתנה לפי התנאים הכלכליים.
3. החזר הקרן המתואם:
   אם הקרן של האיגרת מתואמת למדד, אז גם סכום הקרן שמשולם בסוף תקופת האיגרת עשוי להשתנות. לדוגמה, אם יש אינפלציה גבוהה, סכום הקרן שיתקבל יהיה גבוה יותר ממה שהיה מתוכנן inicialmente, כך שלמשקיעים יהיה חזר כספי שיתואם למחיר הכסף הנוכחי.

יתרונות של איגרת חוב מתואמת:

1. הגנה מפני אינפלציה:
   המשקיעים באיגרת חוב מתואמת יכולים להיות בטוחים כי הריבית או הקרן שהם מקבלים יתואמו לשינויים במדד המחירים לצרכן (CPI) או במדדים אחרים. הדבר מספק הגנה על ערך ההשקעה בעת עליית המחירים.
2. שיעורי ריבית משתנים:
   איגרת חוב מתואמת יכולה לספק תשואה גבוהה יותר כאשר השוק חווה אינפלציה או עליית ריבית, ובכך היא מעניקה הזדמנות לרווחים נוספים למשקיעים.
3. השקעה בטוחה בתקופות של תנודתיות כלכלית:
   איגרת חוב מתואמת מאפשרת למשקיעים להתמודד עם תנודתיות כלכלית, שכן היא מבטיחה שההכנסות לא יפגעו במידה רבה משינויים כלכליים או ירידת ערך המטבע.

חסרונות של איגרת חוב מתואמת:

1. סיכון של ירידת ערך במקרה של ירידה במדדים:
   אם המדדים שעליהם מתואמת האיגרת אינם משתנים באופן שיביא לעלייה בתשואה (למשל במקרה של ירידה באינפלציה), התשואה שיתקבל על ידי המשקיע עלולה להיות נמוכה יותר ממה שהוא ציפה.
2. תנודתיות בתשואה:
   עקב ההתאמות למדדים משתנים, תשלומי הריבית או הקרן יכולים להיות תנודתיים. המשקיעים עשויים להיתקל בקושי בתכנון פיננסי עקב השינויים התקופתיים בתשואה.
3. סיכון לעיכוב בהחזר הקרן:
   אם התאמת הקרן אינה מבוצעת בצורה מספקת (למשל, במקרה של אינפלציה גבוהה מאוד), ייתכן שהחזר הקרן לא ישמור על ערכו האמיתי לאורך זמן, ובסופו של דבר המשקיע עלול להיתקל בהפסדים.

דוגמאות לאיגרת חוב מתואמת:

1. איגרת חוב צמודה למדד המחירים לצרכן (CPI):
   דוגמה לאיגרת חוב מתואמת היא איגרת חוב שמנפיקה ממשלת ישראל או חברה ציבורית, שבה הריבית או הקרן מותאמים בהתאם לעליית מדד המחירים לצרכן. כך, אם יש אינפלציה גבוהה, גם הריבית וגם הקרן יתואמו כך שהשקעתם לא תאבד מערכה.
2. איגרת חוב צמודה לריבית בנק ישראל:
   חברה פרטית עשויה להנפיק איגרת חוב שבה הריבית תתעדכן בהתאם לשיעור הריבית שנקבע על ידי בנק ישראל. אם שיעור הריבית עולה, הריבית על האיגרת תעלה גם היא.
3. איגרת חוב למימון פרויקט תשתיות:
   עירייה או רשות ציבורית עשויה להנפיק איגרת חוב המתואמת למדד התשומות לבנייה או מדד תשתיות, כך שההכנסות מהאיגרת יותאמו לעלויות העלות הבנייה או התחזוקה של פרויקט תשתיות.

סיכום

איגרת חוב מתואמת היא מכשיר פיננסי שמספק הגנה מפני אינפלציה או שינויים בשיעורי הריבית על ידי התאמת הריבית או הקרן שלה למדדים כלכליים משתנים. היתרון שלה הוא בהפחתת הסיכון הכלכלי במקרה של עליית מחירים או ריביות, אך חסרונה טמון בתנודתיות בתשואות ובסיכון של ירידת ערך במקרה של שינויים מדדים לא משפרים.