איגרת חוב ערובה (guaranteed bond)

איגרת חוב ערובה (Guaranteed Bond) היא סוג של איגרת חוב שבה ההחזר הריבית והקרן מובטח על ידי צד שלישי (לרוב גוף פיננסי יציב, כמו חברה, ממשלה או מוסד פיננסי) במקרה שהמנפיק לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו. כלומר, אם החברה המנפיקה את האיגרת חוב אינה יכולה להחזיר את החוב, הצד המנפיק את הערבות (הגורם המתחייב) יתחייב לשלם את החוב לבעלי האיגרת.

במילים אחרות, איגרת חוב ערובה מספקת רמת ביטחון גבוהה יותר למשקיעים, שכן יש גורם חיצוני שמבטיח את ההחזר במקרה של כשלון פיננסי של המנפיק.

איך זה עובד?

1. התחייבות צד שלישי:
   כאשר מנפיקה חברה איגרת חוב ערובה, צד שלישי (לרוב גוף פיננסי יציב, כמו חברה בת-בת או בנק) נותן התחייבות לשלם את הקרן והריבית במקרה שהמנפיק לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו.
2. תנאי הערבות:
   התנאים לערבות נקבעים מראש בהסכם בין המנפיק לגורם המבטיח. במקרים כאלה, המשקיע יכול להיות בטוח כי גם אם החברה המנפיקה לא תוכל לשלם את החוב, הצד המתחייב ישלם אותו.
3. החזר קרן וריבית:
   החזר הקרן והריבית נעשה על פי התנאים של איגרת החוב, אך במקרה של כשלון מצד המנפיק, הצד המבטיח משלם את התשלומים במקומו.

יתרונות של איגרת חוב ערובה:

1. סיכון נמוך יותר:
   מכיוון שהחוב מובטח על ידי גורם חיצוני, הסיכון למשקיעים נמוך יותר בהשוואה לאיגרות חוב רגילות. אם המנפיק לא יכול לעמוד בהחזר החוב, הערבות מצד הגורם המתחייב תספק הגנה למשקיעים.
2. יציבות למשקיעים:
   איגרת חוב ערובה מספקת יציבות פיננסית למשקיעים, במיוחד אם הצד המבטיח הוא גוף פיננסי יציב ובעל דירוג אשראי גבוה. המשקיעים יכולים להיות בטוחים שההשקעה שלהם תישאר בטוחה, גם במקרה של כשלון פיננסי של המנפיק.
3. מגדילה את האטרקטיביות של האיגרת:
   האיגרת הופכת לאטרקטיבית יותר למשקיעים, במיוחד אלה שמחפשים השקעה עם סיכון נמוך. הערבות שהצד המתחייב נותן מאפשרת למשקיעים ליהנות מתשואה אטרקטיבית מבלי לקחת סיכון גבוה מדי.

חסרונות של איגרת חוב ערובה:

1. סיכון של הצד המבטיח:
   אם הגורם המתחייב אינו יציב פיננסית או נתקל בקשיים כלכליים, יכול להיות שגם הוא לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו. במקרה כזה, גם בעלי איגרות החוב עלולים להיתקל בקשיים בהחזר החוב.
2. תשלום נוסף:
   במקרים רבים, המנפיק משלם עלות נוספת לגורם המתחייב (כגון דמי ערבות), דבר שיכול להוזיל את הרווח על ההשקעה. כלומר, המשקיע מקבל תשואה נמוכה יותר אם הערבות ממומנת על ידי המנפיק.
3. תלות בגורם המתחייב:
   האיגרת נשענת על האמון בגורם המתחייב. אם צד שלישי זה לא מבצע את ההתחייבות או נתקל בקשיים כלכליים, גם המשקיעים עלולים להיתקל בקשיים.

דוגמאות לאיגרת חוב ערובה:

1. איגרת חוב ממשלתית עם ערבות של גוף פיננסי:
   מדינה עשויה להנפיק איגרת חוב ומנפיקים אותה עם ערבות של בנק או מוסד פיננסי יציב, כך שהמשקיעים יודעים שיש להם הגנה במקרה של פשיטת רגל של המדינה.
2. איגרת חוב של חברה גדולה עם ערבות:
   חברה עשויה להנפיק איגרת חוב אך להעניק ערבות מצד חברה בת או בעלת שליטה. במקרה כזה, המשקיעים יכולים להיות בטוחים כי גם אם החברה המרכזית נתקלת בקשיים, בעלי האיגרת ייהנו מהגנה פיננסית מצד הצד המתחייב.
3. איגרת חוב עם ערבות של גוף ציבורי:
   גופים ציבוריים כמו רשויות מקומיות או מוסדות ציבוריים עשויים להנפיק איגרות חוב עם ערבות של המדינה או גוף ציבורי אחר, במטרה להבטיח את ההחזר.

סיכום

איגרת חוב ערובה היא מכשיר פיננסי שבו החזר הריבית והקרן על ידי צד שלישי שמבטיח את החוב במקרה של כשלון פיננסי של המנפיק. היתרון שלה הוא בהפחתת סיכון עבור המשקיעים, שכן הם יודעים שהם מוגנים על ידי הערבות. עם זאת, יש סיכון אם הגורם המבטיח נתקל בקשיים כלכליים. בנוסף, ייתכן ותהיה עלות גבוהה יותר על הערבות שתפגע ברווחים הסופיים.