איחוי מניות הפוך (reverse stock split)

מהו איחוי מניות הפוך (Reverse Stock Split)?

איחוי מניות הפוך (Reverse Stock Split) הוא פעולה פיננסית שבה חברה מקטינה את מספר המניות במחזור על ידי חיבור כמה מניות קיימות למניה אחת חדשה. לדוגמה, אם חברה מבצעת איחוי מניות הפוך בשיעור של 1:10, כל 10 מניות קיימות הופכות למניה אחת חדשה.

במילים אחרות, מניות קיימות מוחלפות במניות חדשות במינון קטן יותר, כאשר הערך של כל מניה עולה בהתאם כדי לשמור על שווי החברה הכולל.

1. איך זה עובד?

כאשר חברה מבצעת איחוי מניות הפוך, היא מקטינה את מספר המניות במחזור (מספר המניות המפוקח בשוק), ומגדילה את מחירן כך ששווי השוק הכולל של החברה נשאר כפי שהיה לפני האיחוי.

דוגמה:

• נניח שחברה עם 100 מיליון מניות מחליטה לבצע איחוי מניות הפוך בשיעור של 1:10.
• לאחר האיחוי, יהיו לחברה 10 מיליון מניות בלבד, וכל מניה חדשה תייצג 10 מניות ישנות.
• אם מחיר המניה היה $1 לפני האיחוי, לאחר האיחוי, המחיר של המניה יהיה $10 (בהנחה ששווי החברה לא השתנה).

2. למה חברות מבצעות איחוי מניות הפוך?

2.1. העלאת מחיר המניה

אחת הסיבות העיקריות לאיחוי מניות הפוך היא להעלות את מחיר המניה. לדוגמה, אם מחיר המניה של חברה נמוך מדי (לדוגמה $1), הדבר יכול להשפיע לרעה על הדימוי הציבורי שלה ולמנוע ממנה להתקבל למדדים מסוימים. פעולה של איחוי מניות הפוך יכולה להוביל למחיר מניה גבוה יותר ולעיתים גם לשפר את תדמית החברה בשוק.

2.2. הפחתת התנודתיות

מניות במחירים נמוכים נוטות להיות תנודתיות יותר ויכולות להיחשב כסיכון גבוה עבור משקיעים. באמצעות איחוי מניות הפוך, החברה יכולה להקטין את התנודתיות של מחיר המניה.

2.3. הדרישה לתקני רשימות ממוסדות פיננסיים

חברות רבות מבצעות איחוי מניות הפוך כדי להימנע מאי-יכולת לעמוד בדרישות של בורסות מסוימות, כמו ה-NASDAQ או ה-NYSE, אשר דורשות ממניות לעמוד במחיר מינימום.

2.4. משיכת משקיעים מוסדיים

חברות עם מניות במחירים נמוכים מאוד לא תמיד מושכות משקיעים מוסדיים, שכן המניות יכולות להיתפס כמסוכנות מדי או לא יציבות. איחוי מניות הפוך יכול להגדיל את מחיר המניה ולמשוך יותר משקיעים מוסדיים שמעדיפים להשקיע בחברות עם מחירים גבוהים יותר.

3. השלכות על המשקיעים

אף על פי שהשווי הכולל של החברה לא משתנה, ואיחוי מניות הפוך לא משנה את הערך הכולל של ההשקעה של המשקיע, יש לו השלכות על המניה והמשקיע:

3.1. הכמות החדשה של המניות

לאחר איחוי מניות הפוך, כל משקיע יחזיק בכמות קטנה יותר של מניות, אך שווי המניה יגדל בהתאמה. לדוגמה, אם לפני האיחוי החזקת 1,000 מניות במחיר $1, לאחר האיחוי תחזיק ב-100 מניות במחיר $10.

3.2. לא תמיד מדובר בשיפור

המשקיע לא יראה בהכרח שיפור בשווי הפיננסי של ההשקעה, שכן גם אם מחיר המניה עלה, מספר המניות שבבעלותו ירד. כמו כן, ישנם מקרים בהם איחוי מניות הפוך עשוי להעיד על מצבה הפיננסי הרעוע של החברה, דבר שיכול להשפיע על החלטות המשקיעים.

3.3. שוק המשקיעים

איחוי מניות הפוך עשוי לשפר את תדמית החברה בשוק, אך גם יש משקיעים שמסרבים להשקיע במניות אחרי איחוי כזה, משום שהם עלולים לראות בכך ניסיון “להסתיר” את המחיר הנמוך של המניה או את ביצועי החברה.

4. ההשלכות הפיננסיות של Reverse Stock Split

• הון עצמי: עם איחוי מניות הפוך, החברה לא משפרת את ההון שלה, מכיוון ששווי השוק של המניה לא משתנה. כלומר, היא לא מייצרת הון חדש אלא פשוט משנה את מבנה המניות.
• יחס המניה/מחיר: מחיר המניה עלול להיות יותר נגיש או מושך עבור משקיעים מוסדיים, כמו גם לעלות את האטרקטיביות של המניה במדדים פיננסיים.

5. סיכום

איחוי מניות הפוך (Reverse Stock Split) הוא פעולה שבה חברה מקטינה את מספר המניות במחזור, תוך שהיא מגדילה את מחירן כך ששווי השוק הכולל שלה נשאר זהה. פעולה זו נועדה לעיתים לשפר את תדמית החברה, להימנע מהורדה ממדדים פיננסיים, או למשוך משקיעים מוסדיים. אף על פי ש-Open Market ושווי השוק לא משתנים, חשוב למשקיעים להבין כי עליהם להתמקד בשיפור הכלכלי הכולל של החברה ולא במחיר המניה בלבד.