ביטחונות תחזוקה (maintenance margin)

מהם ביטחונות תחזוקה (Maintenance Margin)?

ביטחונות תחזוקה (Maintenance Margin) הם סכום מינימלי של כסף או נכסים שנדרש לשמור בחשבון ההשקעה כאשר פוזיציה פתוחה נתמכת במינוף פיננסי. מדובר בכספים שמחויבים להימצא בחשבון באופן רציף על מנת לשמור על הפוזיציה הפתוחה ולטפל בהפסדים שעלולים להתרחש במהלך העסקה. אם החשבון יורד מתחת לרמה הזו, הבנק או חברת הברוקראז’ עשויים לדרוש מהלקוח להפקיד ביטחונות נוספים כדי להחזיר את החשבון לרמה הנדרשת.

ביטחונות תחזוקה נדרשים בעיקר במסחר עם מינוף (כגון מסחר במניות, אופציות, חוזים עתידיים), ומטרת הביטחונות היא להבטיח שהלקוח יכול לעמוד בהתחייבויותיו במקרה של ירידה חדה במחיר הנכסים שהוא מחזיק.

איך עובד ביטחונות תחזוקה?

1. הפקדה ראשונית (Initial Margin):
   כאשר לקוח פותח פוזיציה עם מינוף, עליו להפקיד סכום התחלתי של כסף או נכסים כדי לפתוח את החשבון. סכום זה נקרא “הפקדה ראשונית”.
2. ביטחונות תחזוקה:
   לאחר הפתיחה, הלקוח נדרש לשמור על ביטחונות תחזוקה לאורך כל זמן קיום הפוזיציה. סכום זה בדרך כלל נמוך יותר מההפקדה הראשונית. הוא מבטיח כי במקרה של ירידה בשווי הפוזיציה, הלקוח עדיין יכול לעמוד בהתחייבויותיו.
3. התרעה על ירידה בביטחונות:
   אם ערך הפוזיציה יורד מתחת לרמת ביטחונות התחזוקה, החברה המוסדית תדרוש השלמת ביטחונות נוספים כדי להחזיר את הפוזיציה לרמה המקובלת.
4. דרישת ביטחונות נוספים (Margin Call):
   אם החשבון יורד מתחת לרמת ביטחונות התחזוקה, חברת הברוקראז’ עשויה להוציא ללקוח דרישת ביטחונות נוספים (Margin Call), שמחייבת אותו להפקיד סכום נוסף לחשבון כדי לשמור על הפוזיציה.
5. סגירת פוזיציה במקרה של חוסר בביטחונות:
   אם הלקוח לא מספק את הביטחונות הנוספים שנדרשים, חברת הברוקראז’ יכולה לסגור את הפוזיציה כדי להימנע מהפסדים נוספים, ובכך להגן על עצמה.

מהם היתרונות של ביטחונות תחזוקה?

1. הגנה על חברת הברוקראז’ או הגוף הפיננסי:
   ביטחונות תחזוקה מספקים הגנה לחברת הברוקראז’ או המוסד הפיננסי, ומוודאים שהלקוחות יכולים לעמוד בהתחייבויותיהם גם כאשר השוק לא פועל לטובתם. הם מגבילים את הסיכון שייגרם מהמינוף, ומפחיתים את הסיכון של הפסדים לא מבוקרים.
2. שמירה על יציבות בשוק:
   ביטחונות תחזוקה מקטינים את הסיכון שהמערכת הפיננסית כולה תיפגע במידה ולקוחות לא יעמדו בהתחייבויותיהם. בכך, נוצר שוק יותר יציב בו לא מתקבלות פוזיציות עם מינוף גבוה מדי.
3. גמישות בשימוש במינוף:
   עם ביטחונות תחזוקה, סוחרים יכולים להמשיך לפעול ולהחזיק פוזיציות במינוף, תוך שהם יודעים שהם חייבים להחזיר את הביטחונות במידת הצורך. זה מאפשר להם לנצל את התנודתיות של השוק מבלי להיתקל בהפסדים דרסטיים מיד.

מהם החסרונות של ביטחונות תחזוקה?

1. סיכון להפסדים גדולים:
   ביטחונות תחזוקה לא מגינים לגמרי בפני ירידות חדות בשוק. אם מחיר הנכס יורד בצורה חדה ומתחת לרמת הביטחונות, הסוחר ייתקל בדרישות להפקיד ביטחונות נוספים, דבר שעלול להוביל להפסדים נוספים.
2. דרישות תדירות להפקדה נוספת:
   בשווקים תנודתיים, ייתכן ויהיה צורך להפקיד ביטחונות נוספים על בסיס קבוע. זה יכול להוביל להוצאות לא צפויות, ודרישות להפקדה זו עשויות להכביד על הסוחר.
3. סיכון לאובדן הפוזיציה:
   אם הסוחר לא יכול למלא את הדרישה להפקדת ביטחונות נוספים, החברה תוכל לסגור את הפוזיציה, ובכך לספוג את ההפסד. במקרים מסוימים, הדבר עלול להיגמר באובדן כל ההשקעה.

סיכום

ביטחונות תחזוקה הם סכום כסף או נכסים שדרושים על מנת לשמור על פוזיציה פתוחה במסחר עם מינוף. מטרת הביטחונות היא להבטיח שהלקוח יכול לעמוד בהתחייבויותיו גם כאשר יש ירידות בשווי הפוזיציה. אם ערך הפוזיציה יורד מתחת לרמת הביטחונות שנקבעה, חברת הברוקראז’ עשויה לדרוש מהלקוח להפקיד ביטחונות נוספים או לסגור את הפוזיציה. ביטחונות תחזוקה הם כלי חיוני המפחית את הסיכון למוסדות פיננסיים ומסייע במינוף עסקאות, אך הם כרוכים גם בסיכון להפסדים במקרה של ירידות חזקות בשוק.