בר-תלוש (ex-coupon)

מהו בר-תלוש (Ex-Coupon)?

בר-תלוש (באנגלית: Ex-Coupon) הוא מצב שבו איגרת חוב או מניה שנפסקו ממנה הזכויות לקבלת תשלומי דיבידנד או ריבית (תלוש) עבור תקופה מסוימת. הכוונה היא שהנייר ערך הוצא למכירה בשוק לא כולל תלוש דיבידנד או ריבית, כלומר, המשקיע שרוכש את הנייר ערך לאחר יום הבר-תלוש לא יקבל את הדיבידנד או הריבית הקרובים.

תנאי זה נפוץ בעיקר באיגרות חוב ומניות דיבידנד, כאשר יש תאריך קבוע שבו התשלום הבא יוענק לבעלי הניירות הערך. אם המשקיע רוכש את האיגרת או המניה אחרי תאריך הבר-תלוש, הוא לא זכאי לתשלום הקרוב.

מאפיינים עיקריים של בר-תלוש (Ex-Coupon)

1. הוצאה למכירה ללא זכות לדיבידנד/ריבית:
   • כאשר נייר ערך (כגון מניה או איגרת חוב) נמצא במצב בר-תלוש, המשמעות היא שלקונה החדש אין זכות לקבל את הריבית או הדיבידנד הקרוב שיגיע לבעלים הקודמים.
2. תאריך בר-תלוש:
   • כל נייר ערך שנושא ריבית או דיבידנד מגיע עם תאריך בר-תלוש. תאריך זה הוא היום האחרון שבו בעל המניה או איגרת החוב זכאי לקבל את התשלום הקרוב.
3. הסכמים מראש:
   • בנוגע למניות דיבידנד או איגרות חוב, כל המשקיעים יודעים מראש מתי יתקבלו התשלומים עבורם. בר-תלוש מסמן את היום שבו זכויות התשלום עוברות לבעלים הקודמים של הניירות.
4. השפעה על מחיר נייר הערך:
   • כאשר נייר ערך הופך להיות בר-תלוש, המחיר בשוק בדרך כלל יורד בסכום התשלום שהיה צפוי להתקבל (כמו דיבידנד או ריבית). זאת מכיוון שהתשלום הקרוב לא יינתן לקונה החדש.

יתרונות של בר-תלוש

1. הזדמנות לרכישה במחיר נמוך יותר:
   • משקיעים המעוניינים לרכוש ניירות ערך (כגון מניות או איגרות חוב) לאחר תאריך הבר-תלוש עשויים למצוא את המחירים נמוכים יותר, שכן לא תהיה להם הזכות לקבל את התשלום הקרוב.
2. פשטות בהבנת התשלומים:
   • כאשר תאריך הבר-תלוש ברור, זה מפשט את המעקב עבור המשקיעים בנוגע למועד קבלת התשלום הבא, ומסייע להם לתכנן את ההשקעות שלהם בהתאם.
3. הגנה על משקיעים קיימים:
   • המשקיעים הקיימים שומרים את זכויותיהם לקבלת התשלום הקרוב, כך שהם לא צריכים לחשוש מהשפעה של ירידת מחירים לאחר תאריך הבר-תלוש.

חסרונות של בר-תלוש

1. ירידה במחיר הנייר הערך:
   • ברגע שהנייר הופך להיות בר-תלוש, מחירה בשוק עשוי לרדת בערך התשלום הקרוב, מה שעשוי להשפיע על המשקיעים שמחפשים החזר מיידי.
2. אי-הבנה או חוסר תשומת לב:
   • משקיעים שאינם מודעים לתאריך הבר-תלוש יכולים לרכוש נייר ערך ולגלות מאוחר יותר שהם לא זכאים לתשלום הקרוב, דבר שיכול להוביל לאכזבה או לתכנון לא נכון של ההשקעה.
3. תיאום מועד קנייה:
   • עבור משקיעים המעוניינים לקבל את הדיבידנד או הריבית הקרובה, עליהם להקפיד לרכוש את הנייר לפני תאריך הבר-תלוש, דבר שיכול להקשות על תיאום המועד הנכון לרכישה.

איך זה עובד?

נניח שמניה שמנפיקה דיבידנד בסך 5 ש”ח, ויום הבר-תלוש נקבע לתאריך ה-1 בינואר. אם משקיע רוכש את המניה ב-2 בינואר, הוא לא יהיה זכאי לדיבידנד הקרוב, כיוון שהוא לא רכש את המניה לפני יום הבר-תלוש.

לעומת זאת, משקיע שרכש את המניה ב-31 בדצמבר או לפני כן, יקבל את הדיבידנד בסך 5 ש”ח, כיוון שהוא רכש את המניה לפני יום הבר-תלוש.

סיכום

בר-תלוש הוא מצב שבו נייר ערך (כגון מניה או איגרת חוב) נמכר ללא הזכות לקבלת דיבידנד או ריבית הקרובה. תאריך הבר-תלוש מציין את היום האחרון שבו יש זכאות לתשלום הקרוב. משקיעים צריכים להיות מודעים למועד זה, כיוון שהוא משפיע על מחיר נייר הערך בשוק ועל תשואותיהם.

למידע נוסף על איך להשקיע בניירות ערך בתנאים של בר-תלוש, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!