איגרת חוב בריבית ניידת (floating rate bond)

איגרת חוב בדולר (Dollar Bond) היא איגרת חוב שהנפיקה ישות ממשלתית או חברה פרטית, שבה הקרן והריבית ישולמו במטבע הדולר האמריקאי. כלומר, משקיע שמרכיב את ההשקעה שלו באיגרת חוב כזו ייחשף לשוק המט”ח (מטבע חוץ) במידה והמטבע המקומי של משקיע לא יהיה דולר אמריקאי.

איגרות חוב בדולר נפוצות במיוחד במדינות שבהן המטבע המקומי אינו יציב, או במקרים בהם החברות או הממשלות מעוניינות למשוך משקיעים חיצוניים, במיוחד מאמריקה או משווקים בינלאומיים אחרים, שמחפשים השקעות במטבע הדולר.

איך זה עובד?

1. תשלום הריבית והקרן בדולר אמריקאי:
   • הכסף שמושקע באיגרת חוב בדולר ישולם חזרה למשקיעים במטבע הדולר. כל תשלום ריבית (Coupon) או החזר קרן יבוצע בדולרים אמריקאיים, גם אם המשקיע נמצא במדינה אחרת עם מטבע שונה.
2. חשיפה למטבע דולר:
   משקיעים באיגרת חוב כזו חשופים לשער החליפין של הדולר. אם הדולר מתחזק מול המטבע המקומי של המשקיע, ייתכן שההשקעה תהפוך למשתלמת יותר. מצד שני, אם הדולר נחלש, ייתכן שההחזר יהיה פחות משתלם.
3. סיכון המטבע:
   המשקיעים חייבים לקחת בחשבון את הסיכון של שינויים בשער החליפין. לדוגמה, אם משקיע ישראלי רוכש איגרת חוב בדולר והשקל מתחזק מול הדולר, ייתכן שהמשקיע יקבל פחות כסף כאשר הוא ימיר את הדולרים לשקלים.

יתרונות של איגרת חוב בדולר:

1. חשיפה לשוק הדולר:
   איגרות חוב בדולר מעניקות למשקיעים חשיפה ישירה לדולר, שהוא מטבע הסחר העולמי העיקרי. משקיעים במדינות עם מטבעות פחות יציבים עשויים לראות בזה יתרון.
2. סיכון מטבע:
   למשקיעים בשווקים בינלאומיים או במדינות שבהן הריבית גבוהה יחסית, איגרת חוב בדולר יכולה לשמש ככלי למנוע סיכון מטבע או ככיסוי מפני ירידה בשערי המטבע המקומי.
3. הנפקות ממשלתיות:
   לעיתים קרובות ממשלות בוחרות להנפיק איגרות חוב בדולר כדי למשוך השקעות חוץ, במיוחד משווקים צפון אמריקאיים. בנוסף, איגרות חוב בדולר נחשבות לנכסים בטוחים ביותר, במיוחד אם הן מנוהלות על ידי מדינות יציבות כלכלית.

חסרונות של איגרת חוב בדולר:

1. סיכון מטבע:
   אם הדולר יורד מול המטבע המקומי של המשקיע, ההשקעה תפסיד מערכה כאשר תומר למטבע המקומי. המשמעות היא ששיעור הרווח לא יהיה בהכרח לפי הציפיות אם היו שינויים בשערי החליפין.
2. תנודתיות גבוהה בשוק המט”ח:
   שוק המט”ח הוא תנודתי מאוד. שינויים חדים בשער החליפין יכולים להקטין את הרווחים או להוביל להפסדים.
3. תלות בריבית הדולר:
   במקרים מסוימים, כאשר הריבית על האיגרת צמודה לריבית בנק הפדרלי האמריקאי, תשלומי הריבית עשויים להיות פחות אטרקטיביים אם הריבית בשוק יורדת.

דוגמאות לאיגרת חוב בדולר:

1. איגרת חוב ממשלתית:
   ממשלות כמו ממשלת ארה”ב, ממשלת ישראל, או ממשלות במדינות נוספות מנפיקות איגרות חוב בדולרים. לדוגמה, אם מדינת ישראל מנפיקה איגרת חוב בדולר, כל משקיע חיצוני יוכל לרכוש אותה, ולבסוף יקבל את ההחזר בדולרים.
2. איגרת חוב קונצרנית:
   חברות אמריקאיות או בינלאומיות עשויות להנפיק איגרות חוב בדולר כדי לממן את הפעילות העסקית שלהן. לדוגמה, חברת טכנולוגיה אמריקאית עשויה להנפיק איגרת חוב בדולר כדי לגייס הון למימון פרויקטים חדשים.

סיכום

איגרת חוב בדולר היא מכשיר פיננסי שמנפיקות מדינות וחברות ומציעות תשלומים במטבע הדולר האמריקאי. היתרונות שלה טמונים בחשיפה לדולר ובפוטנציאל לרווחים במטבע יציב, אך הסיכון טמון בתנודתיות בשוק המטבעות ובשינויים אפשריים בשער החליפין. זהו כלי פיננסי אטרקטיבי עבור משקיעים המעוניינים לחשוף את עצמם להשקעות במטבע הדולר או במקרים של מדינות עם ריבית נמוכה.