איגרת חוב שהונפקה והוחזרה (extended bond)

מהי איגרת חוב שהונפקה והוחזרה (Extended Bond)?

איגרת חוב שהונפקה והוחזרה (באנגלית: Extended Bond) היא סוג של איגרת חוב שבה תנאי ההחזר שלה הוארכו לאחר תאריך הפדיון המקורי, כלומר המנפיק והמשקיעים הגיעו להסכמה להאריך את תקופת ההשקעה של האיגרת מעבר לתקופה המקורית. זוהי דרך שבה החברה או הרשות המנפיקה דוחה את תשלום הקרן עד למועד מאוחר יותר.

איגרת חוב כזו בדרך כלל לא משולמת בתום התקופה המוסכמת ומעבירה את חובת הפירעון למשקיעים לתקופה נוספת, במטרה להקל על המנפיק להתמודד עם בעיות תזרימיות או בעיות כלכליות.

מאפיינים עיקריים של איגרת חוב שהונפקה והוחזרה

1. הארכת תקופת ההשקעה:
   • המנפיק והמשקיעים מסכימים להאריך את תקופת הפירעון של האיגרת, כלומר דוחים את החזרת הקרן עד למועד מאוחר יותר, בדרך כלל על ידי החתמה מחודשת של התנאים.
2. תנאי ריבית חדשים:
   • לאחר הארכת התקופה, יתכנו שינויים בתנאי הריבית. לעיתים הריבית שהייתה על האיגרת עשויה להשתנות, ואם מדובר בהחזרה אחרי פרק זמן ארוך, יתכנו גם תנאי ריבית משתנים לאורך תקופת ההשקעה.
3. תשלום ריבית קבוע או משתנה:
   • ברוב המקרים, התשלומים על האיגרת (הריבית) ממשיכים להתבצע באופן קבוע או משתנה על פי התנאים המחודשים של האיגרת.
4. שיפור בתזרים המזומנים:
   • הארכת התקופה מעניקה הקלה למנפיק מבחינת תזרים המזומנים, משום שהוא לא נדרש לשלם את הקרן באופן מיידי, אך המשקיעים בדרך כלל יקבלו תשלום ריבית נוסף על תקופת הזמן המורחבת.

יתרונות של איגרת חוב שהונפקה והוחזרה

1. הקלות על המנפיק:
   • המנפיק זוכה בהקלה פיננסית מבחינת תזרים המזומנים שלו, שכן הוא יכול לדחות את תשלום הקרן למועד מאוחר יותר. זה עשוי להיות פתרון טוב במקרים של קשיים פיננסיים זמניים או צורך במימון נוסף.
2. תשואה גבוהה יותר למשקיעים:
   • במקרים רבים, המשקיעים יכולים להרוויח תשואה גבוהה יותר על ידי הארכת תקופת ההשקעה, במיוחד אם הריבית משתנה לטובת המשקיעים, או אם יש סיכוי לתנאים נוחים יותר.
3. פיתרון למנפיקים עם בעיות תזרימיות:
   • לאיגרת חוב שהוחזרה יש יתרון עבור מנפיקים שנמצאים בקשיים כלכליים אך מעוניינים להימנע מפשיטת רגל או מכינוס נכסים. הם יכולים להאריך את התקופה, דבר שמונע מהם להיתקל בקשיים מידיים בהחזר חובות.

חסרונות של איגרת חוב שהונפקה והוחזרה

1. הפסד של סיכויים עתידיים למשקיעים:
   • משקיעים עשויים להיתקל בהפסד של סיכויים אם הם לא יוכל לנהל את ההשקעה בצורה אופטימלית או אם תנאי השוק משתנים לרעה. כלומר, הם עשויים להיות “נעולים” על האיגרת למשך תקופה ארוכה יותר ממה שציפו.
2. תנודתיות גבוהה בשוק:
   • אם תוקפו של החזר החוב נדחה, המחיר של האיגרת עשוי לשנות את ערכו בשוק בצורה חדה, במיוחד אם יש שינויים בתנאים הכלכליים או אם יש לאיגרת חוב סיכון עלות הגידול.
3. השלכות על דירוג האשראי של המנפיק:
   • אם מנפיק מחליט להאריך את תקופת ההשקעה, זה עשוי להשפיע על דירוג האשראי שלו של המנפיק, כיוון שדחיית החזר חובות נראית לעיתים כצעד לא חיובי מבחינת מצבו הפיננסי. דבר זה עשוי לגרום למשקיעים לחשוש ממנפיקים עם היסטוריית חובות מדווחת.

איך זה עובד?

נניח שמשקיע רכש איגרת חוב שהונפקה עם תקופת פדיון של 5 שנים וקרן של מיליון ש”ח. אם בתום 5 השנים, החברה נתקלת בקשיים פיננסיים ולא יכולה להחזיר את הקרן, היא מציעה למשקיעים להאריך את תקופת ההשקעה לשנתיים נוספות, בתמורה להעלאת הריבית או שדרוג תנאים כלכליים.

במקרה כזה, המשקיע יכול להחליט אם להמשיך להחזיק באיגרת החוב ולקבל תשואות נוספות במהלך השנתיים הקרובות, או למכור אותה בשוק על פי המחיר המשתנה בהתאם לתנאים החדשים.

סיכום

איגרת חוב שהונפקה והוחזרה היא איגרת חוב שבה תקופת ההשקעה של האיגרת הורחבה על ידי המנפיק, בדרך כלל משום שהוא נתקל בקשיים כלכליים ואינו יכול להחזיר את הקרן במועד שנקבע. היתרון העיקרי לאיגרת חוב כזו הוא היכולת של המנפיק להקל על הבעיה הפיננסית שלו, בעוד שהחיסרון עשוי להיות הפסדים פוטנציאליים עבור המשקיעים אם לא יתאימו את ציפיותיהם לשוק.

למידע נוסף על איך להשקיע באיגרות חוב שהונפקו והוחזרו והשפעתן על תיק ההשקעות שלך, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!