מהו יחס מידע (Information Ratio – יחס מידע), וכיצד הוא מודד ביצועים של מנהלי השקעות?

יחס מידע (Information Ratio – IR) הוא מדד פיננסי חשוב שנועד להעריך את ביצועיו של מנהל השקעות או תיק השקעות יחסית למדד ייחוס, תוך התחשבות בסיכון האקטיבי שלקח אותו מנהל.

זהו כלי חיוני להערכת “איכות האלפא” שמפיק מנהל השקעות, כלומר: האם הוא מייצר תשואה עודפת באופן עקבי ויעיל – ולא סתם בגלל מזל או תנודתיות מקרית.

📘 הגדרה מתמטית של יחס מידע:

Information Ratio=תשואה עודפתסטיית התקן של התשואה העודפת=Rp−Rbσ(Rp−Rb)\text{Information Ratio} = \frac{\text{תשואה עודפת}}{\text{סטיית התקן של התשואה העודפת}} = \frac{R_p – R_b}{\sigma_{(R_p – R_b)}}Information Ratio=סטיית התקן של התשואה העודפתתשואה עודפת​=σ(Rp​−Rb​)​Rp​−Rb​​

• RpR_pRp​: התשואה של התיק או מנהל ההשקעות
• RbR_bRb​: התשואה של מדד הייחוס (Benchmark)
• σ(Rp−Rb)\sigma_{(R_p – R_b)}σ(Rp​−Rb​)​: סטיית התקן של ההפרשים בין תשואת התיק למדד – הסיכון האקטיבי

🧠 מה מודד יחס המידע?

• תשואה עודפת (Excess Return): כמה הצליח המנהל להכות את המדד.
• סיכון אקטיבי: עד כמה התשואות חרגו מהמדד לאורך זמן.
• יחס המידע עונה על השאלה: “האם המנהל מצליח לייצר תשואה עודפת באופן עקבי – או שזו רק תנודתיות מקרית?”

📈 כיצד מפרשים את התוצאה?

לדוגמה: IR של 0.8 פירושו שהמנהל הצליח לייצר 0.8% תשואה עודפת לכל 1% סיכון אקטיבי.

🔍 הבדל לעומת יחס שרפ (Sharpe Ratio)

🔑 כלומר – Sharpe מודד יעילות כללית של השקעה, ואילו IR בוחן יעילות ניהול אקטיבי מול מדד.

🧾 מתי משתמשים ביחס מידע?

• ניתוח ביצועי קרנות נאמנות או תעודות סל אקטיביות
• השוואת מנהלי השקעות/תיקים מול מדד מתאים
• ניתוח סגנון השקעה (Growth, Value, Sector-based)
• קבלת החלטות באלוקציה בין קרנות

📘 לסיכום

יחס מידע הוא מדד מרכזי להערכת ביצועים אקטיביים בשוק ההון, המשלב בין תשואה עודפת לבין עקביות וסיכון. מנהלים עם IR גבוה לאורך זמן נחשבים לבעלי ערך אמיתי למשקיעים.

📚 רוצה ללמוד לנתח ביצועי קרנות והשקעות בעזרת Sharpe, IR ו־Alpha?
באתר Trade2 תמצא קורסים מעשיים בניתוח תיקי השקעות, מדדי סיכון ובחירת נכסים.

🔗 למידה חכמה בעולם ההשקעות – הצטרף עכשיו