גידור (hedging)

גידור (Hedging) הוא אסטרטגיית ניהול סיכון פיננסי שמטרתה להקטין או למנוע הפסדים הנגרמים מתנודות מחירים בלתי צפויות בנכסים פיננסיים, כמו מניות, סחורות, מטבעות, ריביות ועוד. הגידול מבוצע על ידי פתיחת פוזיציות נגדיות שמפצות על הסיכון שמניב נכס אחד או יותר. גידול לא בהכרח גורם לרווח, אלא בעיקר מגן על המשקיע מפני סיכונים עתידיים.

מאפיינים של גידול (Hedging):

1. הקטנת הסיכון:
   • הגידול נועד להקטין את הסיכון הפוטנציאלי שנוצר בגלל תנודתיות בשוק. למשל, אם סוחר חושש כי מניה מסוימת תרד, הוא יכול לבצע גידול על ידי קניית אופציית מכירה (Put) שמגנה על הירידה במחיר המניה.
2. לא בהכרח גורם לרווח:
   • גידול לא נועד בהכרח ליצירת רווח, אלא יותר להפחתת הפסדים. למשל, אם מניה יורדת, האופציה שהשקיעה בה תתן לו פיצוי על ההפסד.
3. אסטרטגיות גידול שונות:
   • קיימות אסטרטגיות גידול רבות שנבדלות זו מזו בהתאם לסוג הנכסים הנגדם ולסיכון שהן מכסות:
     • גידול עם אופציות (Options Hedging): קניית אופציות קנייה (Call) או אופציות מכירה (Put) כדי להגן על פוזיציה בתנודתיות של השוק.
     • גידול עם חוזים עתידיים (Futures Hedging): שימוש בחוזים עתידיים להגן על מחיר סחורה או נכס בשוק.
     • גידול עם חוזי סוואפ (Swap Hedging): התקשרות בחוזי סוואפ כדי להחליף תשלומים ולמנוע סיכונים הנוגעים לריבית או למטבע.
4. פיצוי על הפסדים:
   • כאשר הגידול מבוצע בצורה נכונה, הוא יוכל לפצות על ההפסדים שנגרמו כתוצאה משוק תנודתי.

סוגי גידול:

1. גידול בשוק המניות:
   • אם משקיע מחזיק במניה מסוימת ורוצה להגן על עצמו מפני ירידה במחיר, הוא יכול לקנות אופציית מכירה (Put Option) שמגנה על ירידת מחיר המניה מתחת למחיר מסוים.
2. גידול בשוק המטבעות:
   • משקיעים במט”ח יכולים לבצע גידול על ידי חוזי סוואפ (Currency Swap) או חוזים עתידיים (Currency Futures), שמגנים עליהם מפני ירידות או עליות בלתי צפויות בשערי המטבעות.
3. גידול בשוק הסחורות:
   • כאשר סוחר מעוניין להגן על עצמו מפני ירידה במחיר סחורה (כגון נפט או גז), הוא יכול לקנות חוזים עתידיים או אופציות על סחורות, שמגינות על ערך ההשקעה במקרה של ירידה חדה במחיר הסחורה.
4. גידול בתחום הריביות:
   • כדי להימנע מהפסדים הנגרמים מעליית ריבית, ניתן לבצע גידול בעזרת חוזי סוואפ ריבית או חוזים עתידיים על ריביות.

יתרונות של גידול:

1. הקטנת סיכון:
   • הגידול מאפשר הקטנה של הסיכון שקשור להשקעה במצב שבו השוק לא מתנהג כפי שציפו, ומספק הגנה במקרה של תנודות מחירים חדות.
2. שקט נפשי למשקיעים:
   • משקיעים שלא רוצים להיתקל בהפסדים משמעותיים יכולים להשתמש בגידול כדי להבטיח שקט נפשי ולדעת שהם מכוסים אם השוק משתנה לרעה.
3. הגנה על רווחים קיימים:
   • הגידול מאפשר למשקיע להגן על רווחים שהשיג עד כה מהשקעה, למשל אם הוא נמצא ברווח נייר מהמניה ורוצה להימנע מהפסדים במקרה של ירידה.

חסרונות של גידול:

1. עלויות הגידול:
   • הגידול כרוך בעלויות נוספות, כמו רכישת אופציות או חוזים עתידיים, דבר שמקטין את הרווח הכולל שהמשקיע עשוי להפיק.
2. מגבלות ברווח:
   • אם הסוחר מבצע גידול בתנאים מסוימים, הוא עשוי להגביל את הרווח האפשרי. לדוגמה, קניית אופציה מכירה מגבילה את הרווח הצפוי לעיתים, כי אם המחיר יעלה באופן חזק מדי, הוא לא יוכל להרוויח מהעלייה במחיר.
3. לא תמיד מספק הגנה מלאה:
   • אם תנאי השוק משתנים בצורה דרסטית מעבר להנחות שהוזנו בגידול, ההגנה לא תמיד תהיה אפקטיבית, וייתכן שההפסדים יהיו גבוהים יותר ממה שהגידול יוכל לכסות.

דוגמה לגידול:

נניח שמשקיע מחזיק במניה של חברת טכנולוגיה במחיר של 100 ש”ח למניה. הוא חושש שמחיר המניה ירד ב-20% במהלך החודש הקרוב. המשקיע יכול לקנות אופציית מכירה (Put Option) במחיר מימוש של 90 ש”ח, במחיר של 5 ש”ח. אם המחיר של המניה יירד ל-80 ש”ח, הוא יוכל לממש את האופציה ולמכור את המניה במחיר 90 ש”ח, ובכך למנוע הפסד גדול יותר.

סיכום:

גידול (Hedging) הוא אסטרטגיה שנועדה להקטין את הסיכון הפיננסי בהשקעות על ידי ביצוע פעולות נגדיות שנועדו להגן על המשקיע מפני הפסדים אפשריים. הגידול יכול להתבצע באמצעות אופציות, חוזים עתידיים, סוואפ או אסטרטגיות אחרות. היתרון העיקרי של הגידול הוא הגנה על ההשקעה במקרה של ירידות במחירים, אך יש לקחת בחשבון את העלויות והמגבלות של הגידול על הרווחים.