דיווידנד משתתף (participating dividend)

דיווידנד משתתף (Participating Dividend) הוא סוג של דיבידנד שבו בעלי מניות בעלי עדיפות (Preferred Shareholders) זכאים לקבל תשלום דיבידנד נוסף, מעבר לדיבידנד המינימלי שנקבע להם, אם החברה מחלקת דיבידנד לבעלי המניות הרגילים (Common Shareholders). במילים אחרות, בעלי המניות בעלי העדיפות, שמקבלים בדרך כלל תשלום דיבידנד קבוע, יכולים לקבל דיבידנד נוסף אם החברה מחלקת רווחים מעבר לסכום שנקבע מראש.

דיבידנד משתתף מספק לבעלי מניות בעלי עדיפות את הזכות להשתתף בחלוקה של רווחי החברה במקרה שבו הדיבידנדים לבעלי המניות הרגילים הם גבוהים מהמינימום שנקבע עבור בעלי מניות בעלי העדיפות.

איך זה עובד?

בדרך כלל, חברות מנפיקות מניות עדיפות (Preferred Shares) שמספקות תשואות קבועות לבעלי המניות, כלומר הם מקבלים דיבידנד קבוע, אך לא משתתפים ברווחים נוספים של החברה. עם זאת, במקרה של דיבידנד משתתף, בעלי מניות בעלי העדיפות יקבלו גם דיבידנד משתתף בנוסף לדיבידנד הקבוע.

המשמעות היא שברגע שחברה מחליטה לחלק דיבידנדים נוספים מעבר לדיבידנד הקבוע שניתן לבעלי המניות בעלי העדיפות, הם יכולים להשתתף בחלוקה הזו, כלומר לקבל חלק מהדיבידנדים הנותרים ביחס לחלקם בהשקעה או על פי אחוזים שנקבעו מראש.

סוגי דיבידנדים משתתפים:

1. דיבידנד משתתף פשוט (Straight Participating):
   במקרה זה, בעלי המניות בעלי העדיפות מקבלים את הדיבידנד הקבוע (לרוב ריבית על הערך הנקוב של המניה) ובנוסף משתתפים בחלוקה של דיבידנדים נוספים, אם ישנם.
2. דיבידנד משתתף מוגבל (Capped Participating):
   במקרה זה, בעלי מניות בעלי העדיפות מקבלים את הדיבידנד הקבוע שלהם, ומכיוון שמדובר בדיבידנד משתתף מוגבל, הם יכולים לקבל חלק מהדיבידנד הנוסף, אך רק עד סכום מסוים או עד אחוז מסוים מתוך הרווחים הנותרים. במילים אחרות, יש מגבלה על סכום הדיבידנד המשתתף שמקבלים בעלי המניות בעלי העדיפות.
3. דיבידנד משתתף משולב (Combination Participating):
   סוג זה מאפשר לבעלי מניות בעלי העדיפות לא רק לקבל את הדיבידנד הקבוע, אלא גם לקבל דיבידנד נוסף, אולם בהסכם המשולב יכולים להיכלל תנאים מסוימים, כגון תנאי רווחים מינימליים או אחוזי השתתפות.

יתרונות של דיבידנד משתתף:

1. הבטחת רווח נוסף:
   דיבידנד משתתף מאפשר הזדמנות לרווח נוסף לבעלי מניות בעלי העדיפות במקרה שהחברה מבצע חלוקות דיבידנדים נוספות מעבר לדיבידנד הקבוע.
2. הגברת אטרקטיביות ההשקעה:
   מניות עם דיבידנד משתתף הופכות להיות אטרקטיביות יותר למשקיעים, במיוחד כאשר מדובר בהשקעה בתאגידים בעלי רווחיות גבוהה, כי בעלי מניות בעלי העדיפות יכולים להשתתף ברווחים נוספים במקרה של רווחים גבוהים במיוחד.
3. תמריץ לחברה לחלק דיבידנדים:
   דיבידנד משתתף יכול לתמרץ את החברה לחלוק רווחים נוספים לבעלי המניות, כי בעלי מניות בעלי העדיפות מקבלים חלק מההכנסות הנוספות.

חסרונות של דיבידנד משתתף:

1. השפעה על בעלי מניות רגילים:
   כאשר בעלי מניות בעלי העדיפות משתתפים בחלוקת דיבידנדים נוספים, זה עשוי להפחית את הסכום שנותר לבעלי המניות הרגילים, דבר שעלול להוביל לתסכול מצדם.
2. מורכבות בהגדרה ובחישוב:
   דיבידנד משתתף יכול להיות מורכב לחישוב וליישום, במיוחד כאשר מדובר במניות עם תנאים משתנים או מגבלות שונות על הזכויות לדיבידנד.
3. פוטנציאל להוצאות גבוהות:
   אם החברה חווה רווחים גבוהים באופן בלתי צפוי, בעלי מניות בעלי העדיפות עלולים לדרוש סכומים משמעותיים של דיבידנדים נוספים, דבר שיכול להוביל להוצאות גבוהות על החברה.

דוגמה לדיבידנד משתתף:

נניח שישנה חברה עם מניות בעלי עדיפות הנושאות דיבידנד קבוע של 5% (500 ש”ח לכל מניה ערך נקוב של 10,000 ש”ח). אם החברה מחליטה לחלק דיבידנד נוסף של 10 מיליון ש”ח לבעלי המניות, בעלי מניות בעלי העדיפות יקבלו את הדיבידנד הקבוע שלהם, ולאחר מכן ישתתפו בחלוקה של הדיבידנדים הנוספים, בדרך כלל בהתאם לאחוז ההשקעה שלהם בחברה, או לפי תנאים שנקבעו מראש.

סיכום

דיבידנד משתתף (Participating Dividend) הוא סוג של דיבידנד שבו בעלי מניות בעלי עדיפות מקבלים את הדיבידנד הקבוע שלהם ובנוסף משתתפים בחלוקה של דיבידנדים נוספים במידה והחברה מחלקת רווחים מעבר לרווח הקבוע. זהו מנגנון המאפשר לבעלי מניות בעלי עדיפות השתתפות ברווחים גבוהים, ומגביר את המשיכה להשקעה במניות כאלה, אך עלול להוביל לפגיעה בבעלי מניות רגילים ולהעלות את ההוצאות לחברה.