הזמנת מניות מוגבלת

הזמנת מניות מוגבלת (Limited Subscription) היא מונח המתאר מצב שבו הזמנת מניות במהלך הנפקה מוגבלת בכמה אופנים. כלומר, הזכאות לרכישת המניות או מספר המניות המוצעות לא מוגדרים כפתוחים לכלל הציבור או לכל בעלי המניות, אלא יש הגבלות על הזכות לרכוש את המניות.

הזמנת מניות מוגבלת יכולה להתבצע במקרים שבהם החברה מגבילה את ההיצע למספר מצומצם של בעלי מניות קיימים או למשקיעים ספציפיים בלבד, או כאשר יש מכסה מוגבלת למספר המניות שניתן לרכוש במסגרת ההנפקה.

מאפיינים של הזמנת מניות מוגבלת:

1. הגבלת כמות המניות:
   • במהלך הנפקה מוגבלת, החברה יכולה להציע מספר מוגבל של מניות לציבור או לבעלי מניות קיימים. לדוגמה, יכול להיות שהחברה תציע רק חלק קטן מהמניות בשוק או לבעלי מניות קיימים בלבד.
2. הגבלת הזכאות:
   • לא כל בעלי המניות או המשקיעים יכולים להשתתף בהנפקה. החברה עשויה להציע מניות רק למשקיעים שנבחרו מראש, או רק לבעלי מניות קיימים שמקבלים הזמנה אישית להשתתף בהנפקה.
3. הגבלת זמן:
   • הזמנת המניות המוגבלת יכולה להיות מוגבלת גם בזמן, כלומר הזכאות לרכוש מניות עשויה להיות זמינה לפרק זמן קצר בלבד, שמיועד להציע מניות בתקופה מוגדרת.

סיבות להנפקת מניות מוגבלת:

1. שימור שליטה:
   • במקרים שבהם החברה רוצה למנוע את הפצת המניות לציבור הרחב, היא עשויה להציע מניות למשקיעים מסוימים בלבד, כמו בעלי מניות קיימים, על מנת לשמר את השליטה של בעלי המניות הנוכחיים.
2. הגבלת סיכון:
   • החברה עשויה להגביל את ההיצע של המניות על מנת לא לפגוע בהיקף הצמיחה שלה או להימנע ממכירת מניות באופן מופרז שעשוי להפחית את ערך המניה בשוק.
3. הזדמנות למכירת מניות ממוקדת:
   • ייתכן והחברה רוצה להציע מניות למשקיעים שיש להם ניסיון ספציפי או קשרים עם החברה כדי לגייס הון בצורה ממוקדת יותר.

יתרונות של הזמנת מניות מוגבלת:

1. שמירה על שליטה בחברה:
   • מאפשר לחברה להנפיק מניות מבלי להגדיל באופן משמעותי את מספר בעלי המניות ובכך לשמור על שליטה של בעלי המניות הקיימים.
2. מיקוד במימון ממקורות אמינים:
   • אפשרות להציע מניות למשקיעים מוסדיים או לקבוצות בעלי עניין שמסוגלים להוסיף ערך לחברה, ומבלי להעמיס על שוק המניות.
3. הפחתת ירידה בערך המניה:
   • בכך שההיצע מוגבל, סיכון של הורדת ערך המניה בשל הצפת שוק יכול להיות נמוך יותר.

חסרונות של הזמנת מניות מוגבלת:

1. הזדמנויות פחותות למשקיעים אחרים:
   • אם ההנפקה מוגבלת רק לחלק מהמשקיעים, עשויים להיווצר חסמים עבור משקיעים אחרים המעוניינים לקחת חלק בהנפקה.
2. מוגבלות בהגברת ההון:
   • כיוון שמדובר במניות מוגבלות, החברה עשויה לא להצליח לגייס הון בכמות גדולה כמו בהנפקה ציבורית רחבה יותר.
3. ההשפעה על נזילות המניה:
   • אם מספר המניות מוגבל וההנפקה מתבצעת רק למספר מועט של משקיעים, יכול להיות קושי בהגברת הנזילות של המניה בשוק.

סיכום

הזמנת מניות מוגבלת היא תהליך שבו מניות מוצעות למשקיעים מוגבלים או למספר מסוים של בעלי מניות, בניגוד להנפקה ציבורית רחבה. החברה מגבילה את ההיצע וההזדמנויות לפי קריטריונים שונים, כדי לשמור על שליטה, להימנע מהשפעות שליליות על המחיר, או לגייס הון ממקורות ממוקדים. זו יכולה להיות הזדמנות טובה להגדיל את ההון תוך שמירה על יציבות, אך גם מגבילה את מספר המשקיעים והזדמנויות הצמיחה.