החזקות צולבות (cross holdings)

החזקות צולבות (Cross Holdings) מתארות מצב שבו חברות שונות מחזיקות במניות אחת של השנייה. כלומר, חברה א’ מחזיקה במניות של חברה ב’, בעוד שחברה ב’ מחזיקה במניות של חברה א’. זוהי סוג של השקעה הדדית שבה החברות נחשבות לבעלי מניות אחת בשנייה.

החזקות צולבות נפוצות במיוחד בין חברות בתוך קונצרנים או בעסקאות שבהן חברות שואפות לחזק את קשרי העבודה ביניהן או להשפיע על החלטות עסקיות משותפות. לעיתים, החזקות צולבות עשויות גם לשמש ככלי אסטרטגי בהגברת השליטה או ההשפעה בחברות שונות.

מאפיינים של החזקות צולבות:

1. החזקות הדדיות:
   • כל חברה מחזיקה במניות של החברה השנייה, ובכך יוצרת קשר פיננסי הדוק ומערכת יחסים השפעה הדדית. לדוגמה, אם חברה א’ מחזיקה ב-10% מהמניות של חברה ב’, חברה ב’ עשויה להחזיק גם כן ב-10% מהמניות של חברה א’.
2. השפעה על קבלת החלטות:
   • בהחזקות צולבות, כל חברה עשויה להשפיע על החלטות אסטרטגיות של החברה השנייה. אם החברות הן בעלות מניות משמעותית אחת בשנייה, הן עשויות להפעיל השפעה על מועדי דיבידנדים, שינויי ניהול או אוטונומיה עסקית.
3. אסטרטגיה ארגונית:
   • חברות עשויות להשתמש בהחזקות צולבות כאסטרטגיה ארגונית על מנת לחזק את שיתוף הפעולה ביניהן או לייצר חיבור טכנולוגי, פיננסי או שיווקי. דרך החזקות צולבות, החברות משדרות אמון הדדי ומבוססות קשרים עסקיים יציבים.

יתרונות של החזקות צולבות:

1. חיזוק שיתוף פעולה:
   • החזקות צולבות עשויות לעודד שיתוף פעולה הדוק בין חברות, כיוון שכל חברה מחזיקה במניות של השנייה, ויש לה אינטרס משותף להצלחתה של החברה השנייה.
2. הגברת שליטה והשפעה:
   • כל חברה יכולה להשפיע על החלטות החברה השנייה, מה שמגביר את השליטה של החברות במשא ומתן, בעסקים משותפים ובתכנון האסטרטגי.
3. חיזוק קשרים פיננסיים:
   • החזקת מניות הדדית יכולה ליצור קשרים פיננסיים הדוקים יותר, דבר שמסייע בהעברת כספים ו\או משאבים בצורה טובה יותר.
4. הפחתת תחרות:
   • במקרים מסוימים, החזקות צולבות יכולות להוביל להפחתת תחרות על ידי יצירת קווים שיתופיים בין חברות, ובכך לחיזוק שיתוף הפעולה העסקי על פני תחרות.

חסרונות של החזקות צולבות:

1. סיכון של ניגוד אינטרסים:
   • אם יש פערים באינטרסים בין החברות המעורבות, החזקות צולבות יכולות להוביל לניגוד אינטרסים שיביא לקשיים בשיתוף פעולה ולהשפיע על החלטות אסטרטגיות של כל אחת מהחברות.
2. מורכבות פיננסית:
   • החזקות צולבות עשויות להוביל למורכבות פיננסית ולאי בהירות לגבי הבעלות על נכסים, מה שעלול לגרום לבעיות בחשבונאות, הכרה בהכנסות ובדיווח פיננסי.
3. קושי במכירה או בהשקעה:
   • במקרים שבהם חברות מחזיקות זו בזו, יתכן שיהיה קשה למכור מניות או לבצע שינויי בעלי מניות, שכן כל חברה תצטרך לקחת בחשבון את ההשפעה על החברה השנייה.
4. עלויות משפטיות ורגולציה:
   • לעיתים קרובות, כשיש החזקות צולבות בין חברות, יש להן השלכות רגולטוריות או דרישות דיווח מסוימות מצד רשות המסים או רגולטורים פיננסיים, מה שיכול להוסיף עלויות משפטיות ורגולטוריות.

דוגמאות להחזקות צולבות:

1. חברות אחיות בקונצרן:
   • קונצרנים או חברות שהן חלק מקבוצת חברות עשויות לבצע החזקות צולבות בין החברות השונות על מנת לחזק את שיתוף הפעולה ביניהן ולתמוך במבנה הארגוני שלהן.
2. החזקות צולבות בין חברות טכנולוגיה:
   • חברות טכנולוגיה עשויות לבצע החזקות צולבות עם חברות נוספות בתחום או עם חברות שקשורות לפיתוח טכנולוגיות אחרות, על מנת להעצים את החדשנות או ליצור קווים שיווקיים חוצים תחומים.
3. החזקות צולבות בתחום הפיננסי:
   • גופים פיננסיים כמו בנקים או חברות ביטוח עשויים להחזיק מניות אחת של השנייה כדי לייעל את ההסכמים הפיננסיים וליצור קשרים עסקיים יציבים.

סיכום

החזקות צולבות הן תהליך שבו חברות מחזיקות במניות של חברות אחרות, בדרך כלל לצורך חיזוק שיתוף פעולה הדדי והגדלת השפעתן על קבלת החלטות. היתרון המרכזי בהחזקות צולבות הוא הגברת שיתוף הפעולה והשפעה על החלטות עסקיות, אך ישנם גם חסרונות כמו ניגוד אינטרסים ומורכבות פיננסית.