זיז (tick size)

זיז (Tick Size) הוא המינימום האפשרי לשינוי במחיר של נייר ערך, סחורה או נכס פיננסי אחר בשוק. מדובר בקפיצה הקטנה ביותר שמחיר הנכס יכול להשתנות בה במסחר. זיז הוא המרווח הקטן ביותר בין שתי הצעות מחיר (הצעת קנייה והצעת מכירה) בנייר ערך או באופציה.

מאפיינים של זיז (Tick Size):

1. שינוי מינימלי במחיר:
   • הזיז מייצג את ההפרש המינימלי בין המחירים שניתן להציע עבור נייר ערך או סחורה בשוק. לדוגמה, אם המחיר של מניה הוא 100 ש”ח וזיז המניה הוא 0.01 ש”ח, אזי המחיר יכול להשתנות רק ב-0.01 ש”ח כל פעם, ולא יותר או פחות.
2. תנודתיות נמוכה:
   • זיז מצמצם את התנודתיות במחיר של נייר ערך, שכן הוא קובע את המסגרת לתנועת המחירים. ככל שהזיז קטן יותר, כך השוק יכול להיות גמיש יותר בתנודות המחירים.
3. השפעה על עלויות עסקאות:
   • הזיז משפיע על ההוצאות של סוחרים ומשקיעים, כיוון שהזיז משפיע על כמה השוק יכול להיות רגיש לשינויים במחיר הנכס. כאשר הזיז קטן, המשקיעים יכולים לקבוע מחירים קרובים יותר לנייר ערך ולבצע עסקאות בתנאים מדויקים יותר.
4. קביעת הזיז לפי שוק ומסחר:
   • הזיז משתנה בין סוגי השווקים השונים. לדוגמה, בשוק המניות יש זיז אחד, בעוד שבחוזים עתידיים, במטבעות או בסחורות, הזיז יכול להיות שונה ותלוי בסוג המניה או המכשיר הפיננסי.
5. סוגי זיזים:
   • מניות: בחלק מהבורסות, הזיז יהיה לדוגמה 0.01 דולר או ש”ח, כלומר ניתן להזיז את המחיר ב-0.01 בלבד.
   • חוזים עתידיים: זיזים יכולים להיות גדולים יותר. לדוגמה, בחוזים עתידיים על סחורות, הזיז עשוי להיות דולר אחד.
6. שוקי מסחר שונים:
   • הזיז משתנה גם לפי המדינה והבורסה בה נעשה המסחר. בזירות מסחר שונות יש זיזים שונים בהתאם להיקף ולסוג הנכס שמסחרים בו.

יתרונות של זיז:

1. שיפור נזילות:
   • זיזים קטנים יותר יכולים להגדיל את הנזילות בשוק, כי השוק יכול לנוע בקלות רבה יותר בין הצעות קנייה ומכירה.
2. תנודתיות קטנה:
   • על ידי הגדרת הזיז, השוק נשאר תחת שליטה עם תנודתיות נמוכה יותר, וניתן למנוע שינויים חדים במחיר שמקורם בביקושים או הצעות קיצוניות.
3. נגישות לסוחרים קטנים:
   • זיז קטן יכול לאפשר סוחרים פרטיים לבצע עסקאות קטנות יותר במחירים מדויקים, ולא להיות תלויים בתנודות גדולות שמובילות להפסדים.

חסרונות של זיז:

1. הגבלת הרווחים:
   • לעיתים זיז קטן יכול להקשות על סוחרים להרוויח כאשר השוק אינו תנודתי מספיק. ההבדל הקטן במחיר עשוי להפוך את הרווחים למוגבלים.
2. קושי בהשגת רווח גבוה:
   • בשוק שבו הזיז קטן מאוד, קשה מאוד להשיג רווחים גדולים בבת אחת, במיוחד אם נדרשים חישובים מדויקים מאוד בכל שינוי במחיר.

דוגמה לזיז:

אם מניה בבורסה נסחרת במחיר של 100 ש”ח והזיז של המניה הוא 0.01 ש”ח, משמעות הדבר היא שהמחיר שלה לא יכול להשתנות בשיעור גבוה מ-0.01 ש”ח בכל שינוי במחיר. לכן, אם הצעת מכירה חדשה היא 100.03 ש”ח, המחיר לא יכול להשתנות לעד 100.02 ש”ח, כלומר המרווח המינימלי בין הצעות המחיר הוא 0.01 ש”ח.

סיכום:

זיז הוא המינימום האפשרי לשינוי במחיר של נכס פיננסי בשוק, והגדרת הזיז מסייעת לקבוע את המרווח שבו המחירים יכולים להשתנות. הזיז חשוב לניהול הנזילות בשוק ומסייע לקבוע את תנודתיות השוק ויכולת השוק לקבוע מחירים חדשים בצורה מדויקת.