זכות קדימה (pre-emptive right)

זכות קדימה (Pre-emptive Right) היא זכות הניתנת לבעלי מניות בחברה, המאפשרת להם רכישת מניות נוספות בחברה לפני שכל מניות חדשות יוצעו לציבור או למשקיעים חדשים. זכות זו נועדה לשמור על היחס היחסי של בעלותם בחברה ולהימנע מהפחתת השפעתם והחזקת המניות שלהם במקרה של הנפקת מניות נוספות.

מאפיינים של זכות קדימה:

1. הגנה על בעלי המניות הקיימים:
   • זכות קדימה מעניקה לבעלי המניות הקיימים את האפשרות לרכוש מניות נוספות בחברה לפני שהם מוצעות למשקיעים חדשים. כך הם יכולים לשמור על החלק היחסי שלהם בחברה ולהימנע מהפחתת השליטה שלהם בעקבות הנפקת מניות נוספות.
2. מניעת דילול (Dilution):
   • ללא זכות קדימה, כאשר חברה מנפיקה מניות נוספות, בעלי המניות הקיימים עלולים למצוא את עצמם מדוללים – כלומר, החזקת המניות שלהם תקטן באופן יחסי, מה שעלול להפחית את השפעתם בחברה. זכות קדימה מגנה מפני דילול זה.
3. תנאים בהנפקת המניות:
   • כאשר חברה מחליטה להנפיק מניות חדשות, היא נדרשת להציע את המניות הללו קודם כל לבעלי המניות הקיימים, באופן יחסי לכמות המניות שהם כבר מחזיקים. אם הם לא מעוניינים או לא יכולים לרכוש את המניות החדשות, החברה יכולה להציע אותן למשקיעים חדשים.
4. מימוש זכות הקדימה:
   • בעלי המניות יכולים לבחור אם לממש את זכותם ולרכוש את המניות החדשות (במחיר שנקבע על ידי החברה), או לוותר עליה ולהשאיר את המניות החדשות לזרים.
5. תוקף לזכות הקדימה:
   • זכות קדימה יכולה להיות מוגבלת בזמן. כלומר, החברה צריכה להציע את המניות לבעלי המניות הקיימים במשך פרק זמן מסוים, ולאחר מכן היא יכולה להציע את המניות לציבור או למשקיעים אחרים אם בעלי המניות הקיימים לא ניצלו את הזכות.

יתרונות של זכות קדימה:

1. הגנה על בעלי המניות:
   • זכות קדימה מגנה על בעלי המניות הקיימים בכך שהיא מאפשרת להם לשמור על יחס הבעלות שלהם בחברה, ובכך שומרת על ההשפעה שלהם על החלטות החברה.
2. מניעת דילול של בעלי המניות הקיימים:
   • זכות זו מונעת את הדילול של שווי המניות של בעלי המניות הקיימים, דבר שיכול לקרות במקרה של הנפקת מניות נוספות.
3. שמירה על שליטה:
   • בעל מניות יכול להרגיש שהוא שומר על שליטה מסוימת בחברה, גם במקרה של הנפקת מניות נוספות, שכן הוא יכול לרכוש את המניות החדשות ולשמור על החלק היחסי שלו בחברה.
4. הזדמנות להשקעה נוספת:
   • בעלי המניות הקיימים יכולים לראות בהנפקת מניות נוספות הזדמנות להשקיע עוד כסף וליהנות מהפוטנציאל העתידי של החברה.

חסרונות של זכות קדימה:

1. מגבלת גישה למשקיעים חדשים:
   • לעיתים, זכות קדימה עלולה להקשות על החברה לגייס הון חדש ממשקיעים חדשים, במיוחד אם בעלי המניות הקיימים אינם מעוניינים לרכוש את המניות החדשות. הדבר עשוי להאט את התרחבותה של החברה.
2. הוצאות פיננסיות לבעלי המניות:
   • בעלי המניות המנוסחים בזכות קדימה עשויים למצוא את עצמם נדרשים להשקיע כסף נוסף כדי לשמור על החזקת המניות שלהם, דבר שעשוי להוות עומס פיננסי עבור חלקם.
3. השלכות על הנזילות:
   • לעיתים, אם בעלי המניות לא מנצלים את זכותם, החברה עלולה להיתקל בקושי בהנפקת המניות הנוספות בשוק, דבר שעשוי להשפיע על נזילות המניה או ערך המניה בשוק.

דוגמה לשימוש בזכות קדימה:

נניח שחברת טכנולוגיה בשם “TechFuture Ltd.” מחליטה להנפיק מניות נוספות כדי לגייס כסף לצורך פיתוח טכנולוגי חדש. בעלי המניות הקיימים מקבלים הודעה כי יש להם זכות קדימה לרכוש את המניות החדשות בהתאם לכמות המניות שהם כבר מחזיקים. לדוגמה, אם הם מחזיקים 100 מניות, הם יכולים לרכוש 10 מניות נוספות מתוך 100 המניות החדשות שהחברה מנפיקה, כך שהם יכולים לשמור על אחוז הבעלות שלהם בחברה.

סיכום:

זכות קדימה היא זכות המוקנית לבעלי מניות בחברה, המאפשרת להם לרכוש מניות נוספות המונפקות על ידי החברה לפני שמניות אלה מוצעות לציבור או למשקיעים חדשים. זכות זו מגנה על בעלי המניות הקיימים ומונעת מהם להיתקל בבעיות של דילול של הבעלות שלהם. היא מאפשרת להם לשמור על השליטה היחסית בחברה, אך גם יכולה להגביל את הגישה של החברה להשגת הון חדש אם בעלי המניות לא מממשים את הזכות.