חלק יחסי בתנאים שווים (pari passu)

חלק יחסי בתנאים שווים (Pari Passu) הוא מונח משפטי ופיננסי המתאר את המצב שבו נכסים, זכויות או חובות מחולקים באופן שווה בין צדדים או בעלי עניין, כלומר כל אחד מהם מקבל טיפול שווה ללא העדפה או סדר עדיפויות. המונח שגורם לכך שכל הנושים או בעלי המניות מקבלים את חלקם בצורה שווה, ביחס לאותו תנאי או סיכון.

מאפיינים של Pari Passu:

1. חלוקה שווה של זכויות או חובות:
   • כאשר יש הסכם שבו נרשם תנאי Pari Passu, המשמעות היא שהחובות או הזכויות יתחלקו באופן שווה בין כל בעלי המניות או הנושים, ללא סדר עדיפויות. כל צד מקבל את חלקו באופן יחסי מהמשאבים או מהזכויות.
2. הסכמים עם נושים:
   • בנוגע להסכמים עם נושים, כאשר ישנה מנגנון של “Pari Passu”, המשמעות היא שכולם זכאים לקבלת כספים או נכסים בתנאים שווים, גם אם מדובר בנושים שונים כמו בנקים, ספקים או מחזיקי אגרות חוב.
3. חלוקה שווה בין בעלי מניות:
   • במקרה של החזקת מניות, כאשר חברה מחלקת דיבידנדים או מניות בונוס, אם התנאים הם “Pari Passu”, כל בעל מניה מקבל חלק יחסי מהדיבידנד או מהמניות, לפי מספר המניות שברשותו, ללא העדפה.

הסיבות לשימוש ב-Pari Passu:

1. שוויון בין נושים או בעלי מניות:
   • אחת הסיבות העיקריות לשימוש בתנאים של “Pari Passu” היא ליצור שוויון בין כל בעלי הזכויות או החובות, כך שאין העדפה או אפליה בין צדדים שונים.
2. הסדרת חלוקה של נכסים:
   • כאשר יש צורך בהסדר חלוקה של נכסים או תשלומים (למשל לאחר פשיטת רגל או מיזוג), תנאי “Pari Passu” עוזר להבטיח שחלוקה זו תהיה הוגנת ותמנע אי-סדר.
3. חיזוק האמינות הכלכלית:
   • תניות של “Pari Passu” עשויות לחזק את האמון בשוק ובין שחקנים פיננסיים, שכן כל הצדדים יודעים מראש שהם יקבלו את חלקם באופן שווה בתנאים שווים.

יתרונות של “Pari Passu”:

1. שוויון בין כל בעלי הזכויות:
   • תניה כזו מבטיחה שכל אחד מבעלי הזכויות יקבל את חלקו באופן שווה והוגן, ללא העדפה של צד אחד על פני האחר.
2. הגברת האמון:
   • כאשר כל הצדדים יודעים שבמקרה של פירעון חובות או חלוקה, הם יקבלו את חלקם בשוויון, זה עשוי להגביר את האמון בין המשקיעים לנושים.
3. קלות בהסכמים:
   • במקום לקבוע סדרי עדיפויות או דירוגים שונים, תנית “Pari Passu” מאפשרת פשטות בהסכמים ובעסקאות פיננסיות.

חסרונות של “Pari Passu”:

1. אין עדיפות לנושים מרכזיים:
   • אחת הבעיות שיכולה להיווצר בתנאי “Pari Passu” היא בכך שכל בעלי הזכויות מקבלים שוויון, גם אם יש נושים או בעלי מניות שיכולים להיות חשובים יותר עבור החברה, כמו משקיעים אסטרטגיים או נושים עם חוזים קריטיים.
2. סיכון במקרה של פשיטת רגל:
   • אם חברה נתקלת בקשיים פיננסיים או פשיטת רגל, בעלי חובות יכול להיות שיבקשו להחיל תנאי עדיפות. במקרים כאלה, היעדר עדיפות יכול להקשות על יכולת החברה לעמוד בהתחייבויות.
3. פוטנציאל לפגיעות במניות הראשיות:
   • כשמדובר במניות, תנאי “Pari Passu” עשוי להוביל לכך שבעלי מניות שולי לא תמיד יבצעו את הצעד הנכון אם כל המניות מקבלות טיפול שווה, מבלי לתת יתרון למי שמשקיע יותר.

סיכום

Pari Passu הוא מונח פיננסי המתאר את החלוקה השווה והלא מועדפת של נכסים, חובות או זכויות בין צדדים שונים, ללא העדפה בין הנושים, בעלי המניות או הגורמים המעורבים. תניה כזו מאפשרת שוויון ויציבות בשוק או בהסכמים, אך יש לה גם חסרונות כאשר יש צורך בהעדפת צדדים מסוימים.