יחס פיננסי (financial ratios)

מהם יחס פיננסי (Financial Ratios)?

יחס פיננסי הוא כלי חשוב בניתוח ביצועים פיננסיים של חברה, המאפשר למדוד ולהשוות בין נתונים שונים בדוחות כספיים. באמצעות יחס פיננסי, ניתן להעריך את יציבותה הפיננסית של החברה, את יכולת הניהול שלה, את היעילות בתפעול, את יכולת הפרעון שלה ועוד. יחס פיננסי מהווה אינדיקציה למצב הפיננסי של החברה ומאפשר למשקיעים, מנהלים, נושים וגורמים אחרים לקבל תמונה ברורה יותר על ביצועי החברה.

היחס הפיננסי מחושב על ידי חלוקת נתון אחד בנתון אחר מתוך הדוחות הכספיים של החברה (כגון מאזן או דוח רווח והפסד).

סוגי יחסים פיננסיים

1. יחסי נזילות (Liquidity Ratios): מטרת יחסים אלה היא למדוד את יכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה הקצרות טווח, כלומר האם יש לה מספיק נכסים נזילים כדי לשלם את החובות שצריך להחזיר בטווח של עד שנה.
   • יחס נזילות כללית:
     יחס זה מציין כמה נכסים שוטפים יש לחברה מול החובות השוטפים שלה. יחס גבוה מ-1 מצביע על נזילות טובה.
   • יחס נזילות מיידית:
     יחס זה מודד את יכולת החברה לשלם חובות בטווח הקצר בלי להסתמך על מכירת מלאי, שהוא פחות נזיל.
2. יחסי רווחיות (Profitability Ratios): מטרת יחסים אלה היא למדוד את היכולת של החברה להפיק רווחים מנכסיה, ממכירותיה או מהשקעותיה.
   • רווחיות גולמית:
     יחס זה מצביע על אחוז הרווח הגולמי (לאחר חישוב עלויות ישירות) מתוך ההכנסות של החברה.
   • רווח תפעולי:
     יחס זה מודד את הרווחיות הנובעת מהפעילות התפעולית של החברה.
   • רווחיות נטו:
     יחס זה מודד את הרווח הנקי של החברה (לאחר הוצאות וריביות) ביחס להכנסות.
3. יחסי יעילות (Efficiency Ratios): מטרת יחסים אלה היא למדוד את היעילות של החברה בניהול נכסיה וביצוע פעולתה העסקית.
   • החזר על נכסים (ROA):
     יחס זה מודד את היכולת של החברה להפיק רווחים מנכסיה.
   • החזר על ההון (ROE):
     יחס זה מודד את הרווח שמתקבל על כל יחידת הון עצמי.
   • מחזור מלאי:
     יחס זה מודד את מספר הפעמים שבמהלך שנה החברה מוכרת ומחדשת את מלאי הסחורה שלה.
4. יחסי מינוף (Leverage Ratios): מטרת יחסים אלה היא למדוד את רמת החוב של החברה ביחס להון שלה, ולבחון את יכולת החברה להתמודד עם התחייבויותיה.
   • יחס חוב להון עצמי:
     יחס זה מודד את מידת התלות של החברה במימון חוב כדי לממן את פעולתה.
   • חוב לטווח קצר:
     יחס זה מודד את חלק החוב לטווח קצר מתוך נכסי החברה.
5. יחסי שוק (Market Ratios): מטרת יחסים אלה היא למדוד את ערך השוק של החברה ביחס לדוחות הפיננסיים שלה.
   • מכפיל רווח (P/E):
     יחס זה מודד את מחיר המניה ביחס לרווח הנקי של החברה. יחס גבוה עשוי להצביע על ציפיות גדולות לצמיחה עתידית, בעוד שיחס נמוך יכול להעיד על מניה מתומחרת נמוך או על סיכון.
   • מכפיל שווי שוק להון עצמי (Market to Book Ratio):
     יחס זה משווה את השווי הנוכחי של המניה להון העצמי שלה בספרים.

יתרונות השימוש ביחסים פיננסיים

1. הבנת ביצועים פיננסיים:
   היחסים הפיננסיים מאפשרים להעריך את ביצועי החברה בתחומים שונים (נזילות, רווחיות, יעילות, מינוף וכו’) ומספקים תמונה מלאה של מצבה הפיננסי.
2. השוואת חברות:
   ניתן להשתמש ביחסים פיננסיים להשוואה בין חברות באותו תחום או שוק, מה שעוזר להחליט על השקעה רווחית יותר.
3. כלי לניהול פיננסי:
   יחסים פיננסיים משמשים גם כמכשיר לניהול פנימי של החברה, עוזרים למנהלים לזהות בעיות בזמן ולבצע התאמות טקטיות.

חסרונות של שימוש ביחסים פיננסיים

1. מוגבלות במידע:
   היחסים הפיננסיים מבוססים על נתונים שנמסרו בדוחות הכספיים, שלא תמיד משקפים את המצב האמיתי או את כל המידע הרלוונטי.
2. הבדלים בין תחומים:
   קיימים הבדלים בין תחומי תעשייה שונים, כך שמה שמהווה יחס טוב בתחום אחד עשוי להיחשב כבעייתי בתחום אחר.
3. תלות בהנחות:
   היחסים הפיננסיים יכולים להיות מושפעים מהנחות חשבונאיות שונות, כמו חישוב הפחת או אופן חישוב הכנסות, דבר שעשוי ליצור חוסר בהירות.

סיכום

יחס פיננסי הוא כלי חיוני בניתוח ביצועים פיננסיים, שמאפשר להבין את מצבה של חברה בנוגע לנזילות, רווחיות, יעילות ומינוף. השימוש ביחסים פיננסיים עוזר לא רק למשקיעים להעריך את החברה, אלא גם למנהלים לנהל את הפעילות העסקית בצורה אפקטיבית. חשוב להשתמש ביחסים פיננסיים עם תמונה רחבה של המצב הפיננסי של החברה ולשלול את הצורך להסתמך עליהם בלבד.