מניה בכורה – (preferred stock)

מניה בכורה (Preferred Stock) היא סוג של מניה שמעניקה לבעליה העדפה או זכויות מיוחדות על פני בעלי מניות רגילים (מניות רגילות). מניות בכורה בדרך כלל מקנות זכות לקבל דיבידנדים לפני בעלי המניות הרגילים, ולעיתים יש להן זכויות קדימות במקרה של פשיטת רגל או פירוק החברה. עם זאת, מניות בכורה לא תמיד מעניקות זכות הצבעה לחבריהן, או שהן מעניקות זכויות הצבעה מוגבלות.

מאפיינים של מניה בכורה:

1. העדפת דיבידנדים:
   • בעלי מניות בכורה מקבלים דיבידנד קבוע (או משתנה) לפני בעלי מניות רגילים. כלומר, במקרה של חלוקה רווחים, בעלי מניות בכורה ישולמו תחילה.
2. זכויות קדימות במקרה של פירוק:
   • במקרה שבו החברה מפסיקה לפעול (פשיטת רגל או פירוק), בעלי מניות בכורה מקבלים קדימות על פני בעלי מניות רגילים בהחזר ההשקעה שלהם, כלומר הם יקבלו את חלקם בנכסי החברה לפני בעלי מניות רגילים.
3. דיבידנדים צבורים:
   • בחלק מהמניות הבכורה, הדיבידנדים צבורים (cumulative), כלומר אם החברה לא שילמה דיבידנד בשנה מסוימת, היא חייבת לשלם את הדיבידנדים הצבורים בשנים הבאות לפני שתשלם לבעלי המניות הרגילים.
4. סוגי מניות בכורה:
   • ישנם סוגים שונים של מניות בכורה, כולל מניות בכורה משתלמות (participating preferred stock), שבהן בעלי המניות זכאים לקבל לא רק דיבידנד קבוע, אלא גם חלק מהרווחים הנוספים של החברה אם החברה משיגה רווחים מעבר לרמה מסוימת.
5. אין או זכויות הצבעה מוגבלות:
   • במקרים רבים, מניות בכורה אינן מעניקות זכויות הצבעה, או שיש להן זכויות הצבעה מוגבלות, כלומר בעלי מניות רגילים הם אלו שמחזיקים בכוח הצבעה משמעותי בהחלטות האסטרטגיות של החברה.

יתרונות של מניה בכורה:

1. תשואה קבועה או גבוהה יותר:
   • בעלי מניות בכורה יכולים ליהנות מתשואה גבוהה יותר מדיבידנדים, במיוחד אם החברה מציעה דיבידנדים קבועים ומובטחים, מה שמספק הכנסה יציבה למשקיעים.
2. העדפת תשלום דיבידנדים:
   • יש למשקיע העדפה בתשלום דיבידנדים, מה שמבטיח שהוא יקבל את חלקו ברווחים לפני בעלי המניות הרגילים, גם במקרה שהחברה לא משלם דיבידנדים באופן קבוע.
3. קדימות במקרה של פירוק:
   • במקרה של פשיטת רגל או פירוק החברה, בעלי מניות בכורה יש להם יתרון בהחזרת ההשקעה שלהם על פני בעלי מניות רגילים.

חסרונות של מניה בכורה:

1. חוסר בזכויות הצבעה:
   • בעלי מניות בכורה עשויים להחמיץ את זכות ההשפעה על החלטות עסקיות חשובות של החברה, מכיוון שמניות בכורה אינן תמיד מעניקות זכויות הצבעה כמו מניות רגילות.
2. תשואות קבועות:
   • על אף שתשואות המניה הבכורה יכולות להיות גבוהות יותר ביחס למניות רגילות, הן בדרך כלל קבועות, כלומר אם החברה מבצעת שינוי בהכנסות או רווחים גבוהים יותר, בעלי המניות הבכורה לא ייהנו מהעליות האלה כמו בעלי מניות רגילים.
3. סיכון נמוך יותר לשינוי בהון:
   • בעלי מניות בכורה עשויים למצוא את עצמם כפופים להסכמים קפדניים בכל הקשור לדיבידנדים ולשינויים בתנאים, דבר שעלול להגביל את הפוטנציאל לרווחים עתידיים במידה והחברה מצליחה או מגדילה את הרווחים.

דוגמה למניה בכורה:

נניח חברה המנפיקה מניות בכורה שמבטיחות דיבידנד קבוע של 5% לשנה. בעלי מניות בכורה מקבלים את הדיבידנד הזה לפני בעלי המניות הרגילים, אך הם לא מקבלים זכות הצבעה או שיקול דעת בנוגע להחלטות אסטרטגיות של החברה. במקרה של פירוק החברה, בעלי מניות בכורה יקבלו תשלום מראש על פי שווי מניותיהם, לפני בעלי מניות רגילים.

סיכום:

מניה בכורה היא מניה המעניקה לבעליה העדפות תשלום דיבידנדים והחזר במקרים של פירוק החברה, אך לעיתים אין לה זכויות הצבעה כמו מניות רגילות. היא מתאימה למשקיעים שמחפשים תשואה יציבה והעדפה בנוגע לדיבידנדים, אך יש לה גם חסרונות, כמו חוסר השפעה על החלטות החברה ופוטנציאל מוגבל בהשגת תשואות גבוהות במקרה של הצלחה גבוהה של החברה.