מנוף שלילי – (negative leverage)

מנוף שלילי (Negative Leverage) מתאר מצב שבו החוב או ההשקעה באמצעות מנוף לא מצליחים לייצר תשואה חיובית שמכסה את עלות החוב, מה שמוביל להפסדים. במילים פשוטות, מדובר במצב שבו ההחזר על ההשקעה (ROI) נמוך יותר מעלות המימון החיצוני (החוב), וכתוצאה מכך ההשקעה או הפרויקט מניבים הפסדים במקום רווחים.

איך זה עובד?

כאשר חברה או משקיע משתמשים במנוף פיננסי כדי להגדיל את השקעתם בנכס (כלומר, לוקחים הלוואה לצורך רכישת נכס), הם מצפים שהחזר ההשקעה יהיה גבוה יותר מעלות החוב (הריבית והקרן). במצב של מנוף שלילי, ההחזר מהנכס נמוך יותר מהעלות החודשית של החוב, וכתוצאה מכך המשקיע או החברה חווים הפסדים פיננסיים.

דוגמה למנוף שלילי:

נניח שמשקיע קונה נכס באמצעות הלוואה של 100,000 דולר והנכס מניב תשואה של 4% בשנה (הכנסה של 4,000 דולר). אם עלות החוב (הריבית וההחזר) היא 5% בשנה (5,000 דולר), אז המשקיע חווה מנוף שלילי משום שהכנסת הנכס (4,000 דולר) אינה מכסה את עלות החוב (5,000 דולר). במצב כזה, המשקיע לא רק שלא מרוויח, אלא סובל הפסד של 1,000 דולר.

מאפיינים של מנוף שלילי:

1. עלויות חוב גבוהות מדי:
   • מנוף שלילי קורה כאשר עלות החוב (ריבית, עמלת הלוואה) גבוהה יותר מההחזר על ההשקעה או הרווח שמייצר הנכס הממומן בחוב.
2. סיכון להפסדים:
   • כאשר מנוף פיננסי לא מצליח לייצר את התשואה הצפויה, נוצר סיכון להפסדים שיכולים להחמיר עם הזמן.
3. תנאים כלכליים רעים:
   • מנוף שלילי יכול להתרחש בתנאים כלכליים קשים כמו ירידה בשוק הנדל”ן, עלייה בריביות, או האטה כלכלית שמפחיתה את התשואה מההשקעה.

יתרונות של מנוף שלילי:

• אין יתרונות ישירים של מנוף שלילי, שכן מדובר במצב בו יש הפסדים. עם זאת, ישנה אפשרות שהמשקיע או החברה יוכלו לתקן את המצב באמצעות שינוי באסטרטגיית ההשקעה או בהורדת עלות החוב.

חסרונות של מנוף שלילי:

1. הפסדים כספיים:
   • המאפיין העיקרי של מנוף שלילי הוא הפסדים כספיים, משום שהכנסה מהנכס לא מכסה את עלויות החוב.
2. חובות נוספים:
   • כאשר מנוף שלילי נמשך לאורך זמן, המשקיע או החברה עשויים להיקלע לבעיות עם החזר החובות, דבר שעשוי להוביל לקשיים פיננסיים חמורים.
3. פגיעה באמון המשקיעים:
   • מנוף שלילי יכול לפגוע באמון המשקיעים או בעלי המניות ולגרום לירידה בערך החברה או הנכס.

סיכום:

מנוף שלילי הוא מצב בו משקיע או חברה משתמשים במימון חיצוני (חוב) כדי לרכוש נכס, אך לא מצליחים להניב את התשואה הצפויה, מה שמוביל להפסדים כספיים. מנוף כזה הוא סיכון פיננסי, שכן עלות החוב גבוהה מדי ביחס לתשואות מההשקעה. לכן, על משקיעים להיות זהירים ולוודא שהכנסותיהם מהשקעה תוכלנה לכסות את העלויות הקשורות בחוב.