ריבית שלילית – מה זה ואיך היא משפיעה?

ריבית שלילית היא מצב נדיר בכלכלה, שבו הבנק המרכזי גובה תשלום (ולא משלם) על הפקדות של מוסדות פיננסיים אצלו. המשמעות היא שהריבית על ההלוואות בין הבנקים או הריבית על הפקדות הופכת לשלילית, במקום להיות חיובית, במטרה לעודד את ההוצאות וההשקעות במשק.

איך ריבית שלילית עובדת?

כאשר הריבית הבסיסית של הבנק המרכזי יורדת מתחת ל-0%, היא משפיעה על כלל המערכת הפיננסית:

1. בנקים משלמים כדי להפקיד כסף:
   במקום להרוויח על הפקדת כספים אצל הבנק המרכזי, הם מפסידים כסף.
2. הלוואות בריבית נמוכה:
   בנקים מעודדים לתת הלוואות לציבור ולעסקים כדי להימנע מהפסדים על כספים בלתי פעילים.
3. תמריץ להשקעה ולהוצאה:
   מטרת הריבית השלילית היא להקטין חיסכון ולעודד את הציבור והעסקים להשקיע או לצרוך.

למה משתמשים בריבית שלילית?

ריבית שלילית היא כלי מוניטרי יוצא דופן שמשתמשים בו במצבים של משבר כלכלי, כאשר הכלכלה חווה דפלציה או צמיחה איטית מאוד. הכלים המוניטריים הרגילים, כמו הורדת ריבית, כבר מיצו את עצמם, ולכן הבנק המרכזי פונה לאמצעים חריגים כדי להמריץ את הכלכלה.

מטרות עיקריות:

1. עידוד הלוואות והשקעות: ריבית נמוכה או שלילית מעודדת עסקים לקחת הלוואות ולהשקיע.
2. תמיכה בצריכה הפרטית: עלות חיסכון עולה, ולכן אנשים נוטים להוציא יותר כסף במקום לשמור אותו.
3. הפחתת דפלציה: ריבית שלילית מעודדת עלייה בביקוש, מה שמסייע להעלות את רמת המחירים.

השפעות של ריבית שלילית

1. השפעה על הצרכנים

• הלוואות זולות יותר: קל יותר לקבל משכנתאות והלוואות, מה שמעודד רכישות והשקעות.
• ירידה בתשואה על חיסכון: חסכונות בבנקים מניבים תשואות נמוכות ואף שליליות, מה שמעודד צריכה במקום חיסכון.

2. השפעה על עסקים

• עלויות מימון נמוכות: עסקים יכולים לגייס הון בזול, מה שמעודד הרחבת פעילות.
• עידוד השקעות: עסקים משקיעים יותר בציוד, פיתוח והתרחבות במקום לשמור מזומנים.

3. השפעה על שוק ההון

• עלייה במחירי מניות: משקיעים פונים למניות ולנכסים מסוכנים יותר כדי להשיג תשואות טובות יותר.
• תנודתיות גבוהה יותר: ריבית שלילית עלולה להוביל לניפוח מחירים או בועות נכסים.

4. השפעה על הבנקים

• שחיקה ברווחיות: בנקים מתקשים להרוויח כאשר הפרשי הריביות מצטמצמים או הופכים לשליליים.
• לחץ על מודל הרווח: ריבית שלילית מאלצת בנקים לשקול העברת עלויות ללקוחות.

דוגמאות לשימוש בריבית שלילית

1. הבנק המרכזי האירופי (ECB)

• מאז 2014, ה-ECB הנהיג ריבית שלילית על הפקדות בנקים כדי לעודד הלוואות וצמיחה כלכלית.
  התוצאה: שיפור מסוים בצמיחה, אך גם לחץ על הבנקים האירופיים.

2. הבנק של יפן (BoJ)

• יפן הנהיגה ריבית שלילית ב-2016 במטרה להתמודד עם דפלציה מתמשכת.
  השפעה: עלייה זמנית בשוק ההון אך לחץ משמעותי על רווחיות הבנקים.

יתרונות של ריבית שלילית

1. תמריץ לצמיחה כלכלית:
   ריבית שלילית מעודדת עסקים וצרכנים להשקיע ולהוציא כסף, מה שמוביל להמרצת הפעילות הכלכלית.

2. תמיכה בשוקי ההון:
   משקיעים מחפשים תשואות גבוהות יותר, מה שמוביל לעלייה במחירי המניות והאג”ח הקונצרניות.

3. הפחתת דפלציה:
   עלייה בביקוש מונעת ירידת מחירים מתמשכת.

חסרונות של ריבית שלילית

1. שחיקת רווחיות הבנקים:
   בנקים מתקשים להרוויח מהפרשי ריביות, מה שפוגע ביכולתם להעניק שירותים פיננסיים.

2. השפעה שלילית על חסכונות:
   תשואות נמוכות ואף שליליות פוגעות במוטיבציה לחסוך.

3. סיכון לניפוח בועות נכסים:
   משקיעים עשויים לקחת סיכונים מוגברים, מה שעלול להוביל לעלייה בלתי ריאלית במחירי נכסים.

4. רגישות לתנודתיות בשוק:
   חוסר ודאות לגבי ריבית שלילית עלול להוביל לתנודתיות גבוהה בשוק ההון.

סיכום

ריבית שלילית היא כלי כלכלי לא שגרתי שמטרתו להמריץ את הכלכלה בתקופות של דפלציה או צמיחה איטית. היא משפיעה בצורה מעמיקה על הצרכנים, העסקים ושוק ההון, עם יתרונות כמו עידוד השקעות וצמיחה כלכלית, אך גם חסרונות כמו פגיעה בבנקים ובחוסכים. ההשפעה הכוללת תלויה בתנאים הכלכליים הספציפיים ובמדיניות הנלווית שמיישמים הבנקים המרכזיים.