מה זה Diagonal Spread?

מה זה Diagonal Spread?

Diagonal Spread (בעברית: “פיזור אלכסוני”) הוא אסטרטגיית מסחר באופציות המשלבת רכישה ומכירה של אופציות באותו נכס בסיס, אך עם מחירי מימוש שונים (Strike Prices) ועם תאריכי פקיעה שונים.

אסטרטגיה זו היא שילוב בין Calendar Spread (מחירי מימוש זהים ותאריכי פקיעה שונים) לבין Vertical Spread (מחירי מימוש שונים ותאריך פקיעה זהה), ולכן היא נקראת “אלכסונית”.

סוגי Diagonal Spread

1. Call Diagonal Spread

• מבוסס על אופציות Call.
• המשקיע קונה אופציית Call ארוכת טווח עם מחיר מימוש מסוים.
• במקביל, מוכר אופציית Call קצרת טווח עם מחיר מימוש שונה.

2. Put Diagonal Spread

• מבוסס על אופציות Put.
• המשקיע קונה אופציית Put ארוכת טווח עם מחיר מימוש מסוים.
• במקביל, מוכר אופציית Put קצרת טווח עם מחיר מימוש שונה.

מטרות האסטרטגיה

1. ניצול ירידת ערך הזמן (Theta):
   האופציה הקצרה מאבדת מערכה מהר יותר מאשר האופציה הארוכה.
2. ניצול תנודתיות:
   האסטרטגיה מתאימה לנכסים עם תנודתיות מתונה, שבהם המחיר נוטה להישאר בטווח הצפוי.
3. התאמת פוטנציאל הרווח:
   בזכות הפרמטרים השונים (Strike Price ותאריך פקיעה), ניתן להתאים את הסיכון והרווח לתחזיות השוק.

מבנה האסטרטגיה

קנייה:

• אופציה ארוכה (Long) עם:
  • תאריך פקיעה ארוך יותר.
  • מחיר מימוש גבוה יותר (Call) או נמוך יותר (Put).

מכירה:

• אופציה קצרה (Short) עם:
  • תאריך פקיעה קרוב יותר.
  • מחיר מימוש נמוך יותר (Call) או גבוה יותר (Put).

יתרונות וחסרונות של Diagonal Spread

יתרונות:

1. סיכון מוגבל:
   ההפסד המקסימלי מוגבל לעלות הראשונית של האסטרטגיה.
2. גמישות בהתאמה:
   ניתן להתאים את מחירי המימוש ותאריכי הפקיעה לתחזית השוק.
3. פוטנציאל לרווח כפול:
   המשקיע יכול להרוויח ממחיקת ערך הזמן של האופציה הקצרה וגם מעליית ערך האופציה הארוכה.

חסרונות:

1. ניהול מורכב:
   דורשת מעקב שוטף, במיוחד אם יש תנודות במחיר הנכס הבסיס.
2. תנודתיות:
   אם השוק זז באופן חד, האסטרטגיה עלולה להניב הפסדים או רווחים מוגבלים.
3. רגישות לשינויים בתנודתיות (Vega):
   תנודתיות גבוהה או נמוכה מהצפוי עשויה להשפיע על ערכי האופציות.

דוגמה לאסטרטגיית Call Diagonal Spread

פרטי נכס הבסיס:

• מחיר נכס בסיס: $100.

פרטי האופציות:

• אופציה ארוכה (Long Call):
  • מחיר מימוש: $105.
  • תאריך פקיעה: בעוד 90 יום.
  • פרמיה: $4.
• אופציה קצרה (Short Call):
  • מחיר מימוש: $110.
  • תאריך פקיעה: בעוד 30 יום.
  • פרמיה: $2.

חישוב העלות:

• עלות נטו: $4 (קנייה) – $2 (מכירה) = $2.

תרחיש רווח:

1. מחיר נכס הבסיס קרוב ל-$110 בתאריך הפקיעה של האופציה הקצרה:
   • האופציה הקצרה פוקעת או מניבה רווח קטן.
   • האופציה הארוכה שומרת על ערכה, והרווח המקסימלי מתקרב.
2. מחיר מעל $110:
   • האופציה הארוכה ממשיכה לעלות בערכה, אך ייתכן שהרווח יוגבל על ידי האופציה הקצרה.
3. מחיר מתחת ל-$105:
   • שתי האופציות עלולות לפקוע ללא ערך, וההפסד מוגבל לעלות הראשונית ($2).

מתי להשתמש באסטרטגיית Diagonal Spread?

1. שוק תנודתי מתון:
   מתאים כאשר המחיר צפוי לנוע בתוך טווח מחירים מוגדר.
2. שינויים בתנודתיות:
   שימושי כאשר התנודתיות הצפויה לטווח הארוך גבוהה יותר מהתנודתיות בטווח הקצר.
3. תחזית מחיר מדויקת:
   האסטרטגיה מתאימה למשקיעים בעלי תחזית מדויקת לגבי טווח המחירים ותנועת הנכס.

סיכום

אסטרטגיית Diagonal Spread היא כלי גמיש וחכם למסחר באופציות, המשלבת יתרונות של אופציות לטווח קצר ולטווח ארוך. היא מתאימה למשקיעים מנוסים שמבינים את השוק ואת התנהגות האופציות. עם סיכון ורווח מוגבלים, האסטרטגיה מספקת הזדמנות לרווחים בתנאי שוק מגוונים, אך דורשת ניהול ומעקב שוטפים.