איך מחשבים Break-Even באסטרטגיות אופציות?

כיצד מחשבים Break-Even באסטרטגיות אופציות?

Break-Even הוא המחיר שבו משקיע באופציות לא מרוויח ולא מפסיד. זהו נקודת האיזון שבה הרווחים ממכירת או הפעלת האופציה מכסים את העלויות הראשוניות של האסטרטגיה. החישוב משתנה בהתאם לסוג האופציה ולאסטרטגיה בה נעשה שימוש.

חישוב Break-Even לפי סוגי האופציות

1. אופציית Call (קנייה):

• חישוב: Break-Even=מחיר מימוש (Strike Price)+עלות הפרמיה (Premium)\text{Break-Even} = \text{מחיר מימוש (Strike Price)} + \text{עלות הפרמיה (Premium)}
• דוגמה:
  מחיר מימוש = $100, פרמיה = $5.
  נקודת האיזון: $100 + $5 = $105.
  המשקיע יתחיל להרוויח אם נכס הבסיס יעלה מעל $105.

2. אופציית Put (קנייה):

• חישוב: Break-Even=מחיר מימוש (Strike Price)−עלות הפרמיה (Premium)\text{Break-Even} = \text{מחיר מימוש (Strike Price)} – \text{עלות הפרמיה (Premium)}
• דוגמה:
  מחיר מימוש = $100, פרמיה = $5.
  נקודת האיזון: $100 – $5 = $95.
  המשקיע יתחיל להרוויח אם נכס הבסיס ירד מתחת ל-$95.

3. אופציות מכר (Short Call/Short Put):

• עבור Short Call או Short Put, נקודת האיזון נקבעת על ידי הוספת (Call) או הפחתת (Put) הפרמיה ממחיר המימוש.

חישוב Break-Even באסטרטגיות מורכבות

1. Covered Call

• משקיע מחזיק במניה ומוכר אופציית Call.
• חישוב: Break-Even=מחיר קניית המניה−פרמיית האופציה\text{Break-Even} = \text{מחיר קניית המניה} – \text{פרמיית האופציה}
• דוגמה:
  מחיר מניה: $100, פרמיה: $5.
  נקודת האיזון: $100 – $5 = $95.
  המשקיע מוגן מפני ירידה עד $95.

2. Protective Put

• משקיע מחזיק במניה ורוכש אופציית Put.
• חישוב: Break-Even=מחיר קניית המניה+פרמיית ה-Put\text{Break-Even} = \text{מחיר קניית המניה} + \text{פרמיית ה-Put}
• דוגמה:
  מחיר מניה: $100, פרמיה: $5.
  נקודת האיזון: $100 + $5 = $105.

3. Straddle (קניית Call ו-Put באותו מחיר מימוש):

• חישוב:
  יש שתי נקודות איזון:
  • נקודת האיזון העליונה: מחיר מימוש+עלות הפרמיות הכוללת\text{מחיר מימוש} + \text{עלות הפרמיות הכוללת}
  • נקודת האיזון התחתונה: מחיר מימוש−עלות הפרמיות הכוללת\text{מחיר מימוש} – \text{עלות הפרמיות הכוללת}
• דוגמה:
  מחיר מימוש: $100, עלות Call: $5, עלות Put: $5.
  נקודת איזון עליונה: $100 + $10 = $110.
  נקודת איזון תחתונה: $100 – $10 = $90.

4. Strangle (קניית Call ו-Put עם מחירי מימוש שונים):

• חישוב:
  • נקודת האיזון העליונה: מחיר מימוש Call+עלות הפרמיות הכוללת\text{מחיר מימוש Call} + \text{עלות הפרמיות הכוללת}
  • נקודת האיזון התחתונה: מחיר מימוש Put−עלות הפרמיות הכוללת\text{מחיר מימוש Put} – \text{עלות הפרמיות הכוללת}
• דוגמה:
  מחיר מימוש Call: $105, מחיר מימוש Put: $95, עלות הכוללת: $10.
  נקודת איזון עליונה: $105 + $10 = $115.
  נקודת איזון תחתונה: $95 – $10 = $85.

5. Iron Condor

• חישוב:
  • נקודת האיזון העליונה: Short Call Strike+עלות נטו של האסטרטגיה\text{Short Call Strike} + \text{עלות נטו של האסטרטגיה}
  • נקודת האיזון התחתונה: Short Put Strike−עלות נטו של האסטרטגיה\text{Short Put Strike} – \text{עלות נטו של האסטרטגיה}
• דוגמה:
  מחירי מימוש: $95 (Put), $105 (Call).
  פרמיה: $3 (נטו).
  נקודת איזון עליונה: $105 + $3 = $108.
  נקודת איזון תחתונה: $95 – $3 = $92.

כלים לזיהוי Break-Even

1. מחשבון אופציות:
   • שימוש במחשבונים מתקדמים כמו באתרים Finviz או Options Profit Calculator.
2. פלטפורמות מסחר:
   • רוב פלטפורמות המסחר מציעות כלים לחישוב נקודת האיזון בעת הקמת אסטרטגיה.

סיכום

חישוב נקודת האיזון (Break-Even) הוא שלב קריטי בהבנת רווח והפסד באסטרטגיות מסחר באופציות. הוא מספק למשקיעים כלי פשוט להעריך את התנאים שבהם ההשקעה מתחילה להיות רווחית. הבנת החישובים לכל אסטרטגיה מאפשרת להיערך טוב יותר לתרחישים בשוק ולנהל את הסיכון בצורה מושכלת.