אופציה מחוץ לכסף (out of the money option)

אופציה מחוץ לכסף (Out of the Money Option) היא אופציה שבה מחיר המימוש שלה אינו מאפשר רווח מיידי אם האופציה הייתה ממומשת ברגע זה. כלומר, אם תנאי השוק לא משתנים, המימוש יוביל להפסד, כי מחיר השוק של הנכס הבסיסי לא תואם את מחיר המימוש של האופציה.

מאפיינים של אופציה מחוץ לכסף:

1. אופציית קנייה (Call Option):
   • אופציית קנייה נחשבת “מחוץ לכסף” אם מחיר השוק של הנכס הבסיסי נמוך ממחיר המימוש. כלומר, אם מחיר השוק של הנכס נמוך ממחיר המימוש של האופציה, הקונה לא ירוויח ממימוש האופציה, מכיוון שעדיף לו לקנות את הנכס במחיר השוק הנמוך יותר ולא במחיר המימוש הגבוה יותר.
   לדוגמה: אם מחיר השוק של מניה הוא 80 ש”ח ומחיר המימוש של אופציית הקנייה הוא 100 ש”ח, האופציה היא “מחוץ לכסף”. אם הקונה ינסה לממש אותה, הוא יצטרך לקנות את המניה ב-100 ש”ח בעוד שהיא שווה רק 80 ש”ח בשוק, ולכן הוא יפסיד כסף.
2. אופציית מכירה (Put Option):
   • אופציית מכירה נחשבת “מחוץ לכסף” אם מחיר השוק של הנכס הבסיסי גבוה ממחיר המימוש. כלומר, אם מחיר השוק של הנכס גבוה ממחיר המימוש של האופציה, הקונה לא ירוויח ממימוש האופציה, כי עדיף לו למכור את הנכס במחיר השוק הגבוה יותר ולא במחיר המימוש הנמוך יותר.
   לדוגמה: אם מחיר השוק של מניה הוא 120 ש”ח ומחיר המימוש של אופציית המכירה הוא 100 ש”ח, האופציה היא “מחוץ לכסף”. אם הקונה ינסה לממש את האופציה, הוא יוכל למכור את המניה במחיר השוק הגבוה יותר, ולכן לא יוכל להרוויח ממנה.

יתרונות של אופציה מחוץ לכסף:

1. פרמיה נמוכה:
   • אופציות מחוץ לכסף עולות פחות מאופציות בתוך הכסף או אופציות שמניבות רווחים מיידיים. זה מאפשר לסוחרים להיכנס לעסקאות בעלות סיכון נמוך יותר, אך עם פוטנציאל רווח גבוה במקרה של שינוי מחירים דרמטי בשוק.
2. פוטנציאל לרווח גבוה:
   • אם תנאי השוק משתנים בצורה חדה והמחיר ינוע לכיוון המימוש, אופציה מחוץ לכסף עשויה להפוך לאופציה בתוך הכסף, ולהניב רווחים גבוהים ביחס להשקעה (הפרמיה).

חסרונות של אופציה מחוץ לכסף:

1. הפסד של כל ההשקעה:
   • אם המחיר לא משנה את כיוונו ומחיר המימוש לא מתממש, ההפסד המקסימלי עבור הקונה הוא הפרמיה ששולמה עבור האופציה. כלומר, אם לא מתרחשות תנודות שוק משמעותיות, כל ההשקעה תיאבד.
2. תלויה בתנודתיות:
   • אופציות מחוץ לכסף הן מאוד תלויות בתנודתיות השוק. אם השוק נשאר יציב, ייתכן שהאופציה לא תהפוך לרווחית.

דוגמה לאופציה מחוץ לכסף:

נניח שאתה קונה אופציית קנייה (Call Option) על מניית טכנולוגיה במחיר מימוש של 120 ש”ח, ומחיר השוק של המניה עומד על 100 ש”ח. במקרה זה, האופציה היא “מחוץ לכסף”, כי עדיף לקנות את המניה במחיר השוק ולא במחיר המימוש הגבוה יותר של 120 ש”ח. אם המחיר יעלה מעל 120 ש”ח בעתיד, האופציה תהפוך ל”בתוך הכסף” וייתכן שתניב רווח.

סיכום:

אופציה מחוץ לכסף היא אופציה שבה מחיר המימוש לא מצדיק את המימוש ברגע הנתון. האופציה לא מניבה רווח מיידי, ויש לה סיכון מוגבל (הפסד הפרמיה) אך גם פוטנציאל לרווח גבוה אם תנאי השוק משתנים לכיוון הרצוי. אופציות מחוץ לכסף הן מתאימות לסוחרים שמעוניינים להשקיע בהזדמנויות בסיכון נמוך עם פוטנציאל גבוה לתשואה.