איגרת חוב בלי תלוש

איגרת חוב בלי תלוש היא סוג של איגרת חוב שבה אין תשלום ריבית תקופתי או תלוש ריבית. במקום שהמשקיע יקבל תשלומים של ריבית באופן שוטף (כמו באיגרות חוב רגילות עם תלושי ריבית), האיגרת משולמת לנושא החוב בתום התקופה עם ערך הפירעון המלא שלה.

איגרת חוב כזו נקראת לעיתים גם איגרת חוב פדיון או איגרת חוב זוכה (Zero-Coupon Bond), כאשר הרווח למשקיע לא מגיע דרך ריבית, אלא דרך ההפרש בין מחיר הרכישה לבין ערך הפירעון.

כיצד זה עובד?

• לא משולמת ריבית שוטפת: במקום לקבל תשלומי ריבית במהלך חיי האיגרת, המשקיע מקבל את הערך המלא של האיגרת בסוף התקופה.
• ההפרש בין מחיר הרכישה לפדיון: האיגרת נמכרת במחיר נמוך יותר מהערך הנומינלי שלה (הערך שאליו היא תשולם בעת הפירעון), וההפרש בין המחיר הנמוך לערך הנומינלי מהווה את הרווח של המשקיע.

לדוגמה, אם איגרת חוב על שווי 1,000 ₪ נמכרת ב-900 ₪, המשקיע יקבל 1,000 ₪ בתום התקופה, כלומר הרווח הוא ה-100 ₪.

יתרונות:

1. ללא תשלומים שוטפים: אין צורך לדאוג לתשלומי ריבית תקופתיים.
2. החזר מלא בתום התקופה: החזר הקרן והמכפיל (ההפרש) מתקבל בסוף התקופה.
3. אופציה למשקיעים המעדיפים לא לקבל ריבית שוטפת (כגון משקיעים המעדיפים תכנון עתידי של תזרים המזומנים שלהם).

חסרונות:

1. אין הכנסה שוטפת: אין תשלומי ריבית שוטפים, כך שהמשקיע לא מקבל כסף שוטף לאורך זמן.
2. תלות בשוק: אם המשקיע רוצה למכור את האיגרת לפני תום התקופה, הוא עשוי להיתקל בקשיים או להפסיד כסף במקרה של ירידה במחיר השוק.
3. אינפלציה: עליית האינפלציה עשויה לפגוע בשווי הרווח אם הערך הנומינלי של האיגרת לא מכסה את עליית מחירי הסחורות והשירותים.

שימושים נפוצים:

• משקיעים המעוניינים ברווח עתידי במקום הכנסות שוטפות.
• מנפיקי חוב שמחפשים להימנע מהוצאות ריבית שוטפות במהלך תקופת החוב.