בר-הטבה (ex bonus)

בר-הטבה (Ex-Bonus) הוא מונח המתאר את המצב שבו מניה נסחרת לאחר תאריך ההקצאה של הטבה, כלומר, לא זכאית יותר לקבלת הטבה (כגון מניות בונוס או זכות למניה חינם) שניתנת לבעלי מניות ביום מסוים. אם מניה נרכשה לאחר תאריך בר-הטבה, בעל המניה החדש לא יזכה בטובה שהוקצתה.

איך זה עובד?

1. הטבה (Bonus Issue):
   • חברה יכולה להציע מניות בונוס לבעלי מניותיה, כלומר הקצאת מניות נוספות לבעלי מניות קיימים, ללא תשלום נוסף. המניות הללו ניתנות כמתנה או כהכרת תודה על ההשקעה הקודמת של בעלי המניות.
2. תאריך בר-הטבה:
   • תאריך בר-הטבה הוא היום שבו מניות מתחילות להיסחר ללא הזכות למניות הבונוס. כלומר, מי שמחזיק במניה עד תאריך זה יזכה בהטבה (מניות בונוס), ואילו מי שיקנה את המניה לאחר תאריך בר-הטבה לא יקבל את המניות הנוספות.
3. תאריך ההקצאה (Record Date):
   • תאריך ההקצאה הוא התאריך שבו החברה קובעת את רשימת בעלי המניות הזכאים להטבה. כל בעל מניה שנרשם עד תאריך זה יקבל את המניות הנוספות.
4. תאריך תשלום (Payment Date):
   • תאריך התשלום הוא היום שבו המניות הבונוס יינתנו בפועל לבעלי המניות הזכאים.

ההשלכות של בר-הטבה על מחיר המניה:

1. ירידה במחיר המניה:
   • לאחר תאריך בר-הטבה, מחיר המניה יורד באופן זמני בהיקף הערך של המניות הבונוס שהוקצו. זה קורה משום שמספר המניות בשוק גדל, והערך של כל מניה עשוי להתפשט על פני יותר מניות, דבר שגורם לירידת המחיר למניה.
   לדוגמה, אם חברה מחלקת מניה בונוס אחת לכל מניה קיימת, המחיר של המניה בדרך כלל יירד בחצי, כי המספר הכולל של המניות התפשט.
2. השפעה על בעלי המניות:
   • בעלי המניות לא יראו שינוי בערך הכולל של השקעתם (למעט הירידה במחיר המניה), שכן הם מקבלים מניות נוספות שיכולות להניב להם ערך בעתיד, אם מחיר המניה יעלה.

יתרונות של בר-הטבה:

1. העלאת הון מבלי להנפיק מניות חדשות לציבור:
   • החברה יכולה להגדיל את מספר המניות שלה ולספק לבעלי המניות הטבה מבלי לבצע הנפקה חדשה של מניות.
2. הגברת המחויבות של בעלי המניות:
   • ההענקה של מניות בונוס מחזקת את הקשר עם בעלי המניות ומעודדת אותם לשמור על השקעתם בחברה.
3. שימור ערך:
   • למרות שירידת המחיר מיידית לאחר בר-הטבה, בעלי המניות מקבלים הטבה ישירה בצורת מניות נוספות, שמחזיקה בערך בהמשך.

חסרונות של בר-הטבה:

1. ירידת ערך מיידית:
   • המניה עלולה לרדת באופן מיידי אחרי בר-הטבה, דבר שמוריד את ערך ההשקעה בטווח הקצר.
2. הפחתת שליטה:
   • בעלי המניות הקיימים עשויים לראות ירידה בשיעור ההשפעה שלהם על החברה, שכן כל מניה נוספת מפיצה את זכויות ההצבעה על פני יותר בעלי מניות.
3. ההרגשה של “נפילת ערך”:
   • לפעמים, בעלי מניות חדשים עשויים לחוש שמניות הבונוס הם “חינם”, אך בפועל מחיר המניה ירד, מה שמוביל לתחושת ירידה בערך ההשקעה.

סיכום

בר-הטבה מתאר את המצב שבו מניות הופכות ללא זכאיות לקבלת הטבות כגון מניות בונוס, וזאת בתאריך שנקבע מראש על ידי החברה. לאחר תאריך בר-הטבה, המחיר של המניה צפוי לרדת על פי ערך המניות שהוקצו כמתנה לבעלי המניות. זהו מנגנון שמספק הטבה למחזיקים במניות, אך יש בו גם השפעה מיידית על מחיר המניה.