הון מניות חתם

מהו הון מניות חתם (Underwritten Share Capital)?

הון מניות חתם (Underwritten Share Capital) מתאר מצב שבו חברת ניירות ערך (בדרך כלל חברת ביטוח, בנק השקעות או חברה ייעוץ פיננסי) מתחייבת לרכוש מניות מסוימות במהלך הנפקה אם אין ביקוש מספיק מצד הציבור או המשקיעים לקנות את המניות המונפקות. כלומר, החברה החתמתה (החברה החותמת) לוקחת על עצמה את האחריות לרכוש את המניות שלא נמכרו במכירה הראשונית, ובכך מבטיחה שההנפקה תתבצע בהצלחה.

התחייבות זו מספקת ביטחון פיננסי לחברה המנפיקה, שכן היא יודעת שהיא תקבל את ההון המבוקש גם אם ההנפקה לא תצליח למשוך את כל המשקיעים הנדרשים.

איך פועל תהליך ההון המניות החתם?

1. הנפקת מניות:
   החברה המנפיקה מוציאה מניות לציבור או למשקיעים מוסדיים במטרה לגייס הון. הנפקת המניות נעשית לפי סכום מסוים שהיא רוצה לגייס.
2. חתימה על הסכם עם חברת חיתום:
   החברה המנפיקה חותמת עם חברת חיתום (בנק השקעות או חברת ביטוח) הסכם, שבו החברה החתמתה מסכימה לרכוש את המניות שלא נמכרו לציבור או למשקיעים פרטיים.
3. ביצוע ההנפקה:
   אם במהלך ההנפקה לא נמכרות כל המניות, החברה החתמתה רוכשת את המניות הנותרות במחיר שנקבע מראש, ובכך מספקת לחברה המנפיקה את ההון הדרוש לה.
4. ההחזר לחברת החיתום:
   בדרך כלל, חברת החיתום מקבלת עמלה או תשלום מסוים עבור ההתחייבות שלה לרכוש את המניות, וכן סיכון נוסף במקרה שהמניות לא יימכרו לציבור במחיר צפוי.

יתרונות של הון מניות חתם

1. הבטחת מימון:
   ההון המניות החתם מבטיח לחברה המנפיקה שהיא תקבל את ההון הדרוש לה, גם אם ההנפקה לא תצליח למשוך את כמות המשקיעים הרצויה.
2. צמצום סיכון למשקיעים:
   ההסכם עם חברת החיתום מספק ביטחון לחברה המנפיקה, שכן היא יודעת שיש לה גיבוי פיננסי במקרה שההנפקה לא תצליח.
3. תמיכה בשוק ההון:
   החתימה של חברת חיתום מאפשרת לשוק ההון לתפקד בצורה יציבה יותר, מכיוון שהיא מבטיחה את יציבות ההנפקות והורדת סיכון מחברות קטנות או חדשות.

חסרונות של הון מניות חתם

1. עלויות גבוהות:
   חברת החיתום גובה עמלה עבור החתימה, שהיא בדרך כלל גבוהה יחסית, ולכן החברה המנפיקה צריכה לשלם סכום נוסף, מה שיכול להכביד על התקציב שלה.
2. סיכון לחברת החיתום:
   חברת החיתום לוקחת על עצמה סיכון בכך שהיא מתחייבת לרכוש מניות שלא נמכרו, דבר שיכול להוביל להפסדים במקרה שהמניות לא נמכרות במחיר גבוה יותר או לא נמכרות כלל.
3. דילול המניות:
   במקרה שבו החברה החתמתה רוכשת מניות שלא נמכרו, זה עשוי להוביל לדילול ערך המניות עבור בעלי המניות הקיימים.

סיכום

הון מניות חתם הוא מצב שבו חברת חיתום לוקחת על עצמה את האחריות לרכוש מניות שלא נמכרו בהנפקה. זהו מנגנון שמבטיח לחברה המנפיקה שההנפקה תצליח לגייס את ההון הנדרש גם אם אין מספיק ביקוש מצד המשקיעים. המנגנון מספק יציבות בשוק, אך כרוך בעלויות ובסיכון מסוים לחברת החיתום.