זכויות (rights)

זכויות (Rights) הן כל זכות משפטית שמוקנית לאדם או ישות פיננסית, המאפשרת לו לפעול או להימנע מפעולה במסגרת מערכת כלשהי, כגון בשוק ההון, בעסקאות פיננסיות, או בהסכמים אחרים. בתחום הפיננסים, המונח “זכויות” משמש לעיתים קרובות כדי לתאר סוגים שונים של זכויות שמוענקות לבעלי מניות, משקיעים, או בעלי עניין אחרים במניה או בנכס פיננסי.

סוגי זכויות בעולם הפיננסים:

1. זכות הצבעה:
   • זכות הצבעה ניתנת בדרך כלל לבעלי מניות בחברה, ומאפשרת להם להשפיע על החלטות חשובוּת כמו מינוי דירקטורים, אישור דוחות כספיים, שינויים במדיניות החברה, או מיזוגים ורכישות. לכל מניה יש בדרך כלל זכות הצבעה אחת, אם כי יש מניות עם זכויות הצבעה כפולות או מוגבלות.
2. זכות קדימה (Pre-emptive Right):
   • זכות המוענקת לבעלי מניות קיימים, המאפשרת להם לרכוש מניות נוספות במקרה שהחברה מנפיקה מניות חדשות, בדרך כלל לפני שהן מוצעות לציבור או למשקיעים חדשים. כך נשמרת היחס הבעלות של בעל המניה.
3. זכות למניה (Subscription Right):
   • זכות זו מאפשרת לבעל מניה לרכוש מניות נוספות באותה החברה במחיר קבוע לפני שיתאפשר לציבור לרכוש אותן. לרוב, זכות זו ניתנת על מנת לאפשר לבעלי מניות קיימים לשמור על שיעור ההחזקות שלהם בחברה בזמן שהחברה מבצעת הנפקה חדשה של מניות.
4. זכויות דיבידנד (Dividend Rights):
   • בעלי מניות זכאים לדיבידנדים כאשר החברה מחליטה לחלק רווחים. הזכויות לדיבידנד מתבטאות בכמות הרווח הנחלקת על פי שיעור אחזקותיו של כל בעל מניה בחברה. חברות מסוימות עשויות לשלם דיבידנדים באופן קבוע או חד-פעמי, ובעלי מניות מועדפות יכולים להיות זכאים לדיבידנדים על פני בעלי מניות רגילים.
5. זכות לפירוק החברה (Liquidation Rights):
   • במקרה של פירוק החברה, בעלי מניות בעלי זכות לפירוק זכאים להיות ראשונים בתור לקבלת החזרי השקעה, בדרך כלל אחרי חוב של החברה וההתחייבויות הפיננסיות האחרות.
6. זכות מימוש אופציות (Option Rights):
   • אופציה היא זכות לרכוש או למכור נכס פיננסי במחיר קבוע בעתיד. דוגמה לכך היא אופציות רכש (Call Options) או אופציות מכירה (Put Options) הניתנות לאדם או חברה, המאפשרות לו לנצל את הזכות בהתאם לתנאים שנקבעו מראש.
7. זכויות בתנאי חוב (Bondholder Rights):
   • למשקיעי אגרות חוב יש זכויות מסוימות בעת הנפקת חוב או החזר חוב. בעלי האגרות זוכים לתשואות קבועות (במקרים של אגרות חוב קונבנציונליות) והם יכולים להיות זכאים לזכויות אחרות, כגון זכות ראשונים לפירעון חוב במקרה של קושי כלכלי של החברה.
8. זכות למידע (Information Rights):
   • בעלי מניות זכאים לקבל מידע על פעילותה הכלכלית של החברה. הם יכולים להיות זכאים לדוחות כספיים, מידע אודות החלטות אסטרטגיות ופרטי ההשקעות של החברה.

יתרונות של זכויות:

1. שימור שליטה:
   • זכויות כמו זכות קדימה וזכות הצבעה מאפשרות לבעלי מניות קיימים לשמור על שליטה בחברה, גם כאשר היא מנפיקה מניות נוספות או מבצעת שינויים משמעותיים.
2. הגנה פיננסית:
   • זכויות כמו זכויות דיבידנד וזכויות לפירוק מבטיחות לבעלי המניות את הגנה פיננסית במקרה של חלוקה ברווחים או במקרה של פירוק.
3. הזדמנויות פיננסיות:
   • זכות למניה או זכות מימוש אופציה מספקת לבעלי מניות את הזדמנות להגדיל את אחזקותיהם או לנצל תנאים פיננסיים טובים, כמו במחיר נמוך יותר בשוק.

חסרונות של זכויות:

1. סיכון פוטנציאלי לדילול:
   • בעלי מניות לא מממשים את זכות הקדימה או זכות המניה עלולים למצוא את עצמם מדוללים כאשר מניות חדשות מונפקות ומקטינות את אחוז הבעלות שלהם.
2. הוצאות נוספות:
   • מימוש זכויות מסוימות, כמו זכויות לרכישת מניות או אופציות, יכול להוביל להוצאות נוספות עבור בעל המניה או המשקיע, במיוחד אם עליו להשקיע כסף נוסף.
3. הגבלות בהשפעה:
   • זכויות כמו זכות הצבעה עשויות להיות מוגבלות עבור סוגי מניות מסוימות, כמו מניות מועדפות, מה שמגביל את יכולת ההשפעה של בעלי המניות על החברה.

דוגמה לשימוש בזכויות:

נניח שחברה ציבורית מנפיקה מניות נוספות לציבור. לבעלי המניות הקיימים יש זכות קדימה שמאפשרת להם לרכוש את המניות החדשות לפני שהן מוצעות לציבור הרחב. בדרך זו, הם יכולים לשמור על חלקם היחסי בחברה ולא להיתקל בדילול בעקבות ההנפקה.

סיכום:

זכויות (Rights) הן כל זכות שמוקנית לבעלי מניות, משקיעים או בעלי עניין אחרים ומאפשרת להם לפעול או להימנע מפעולה בהקשר של ניירות ערך או נכסים פיננסיים. זכויות אלו כוללות זכות הצבעה, זכות קדימה, זכות דיבידנד ועוד, והן מעניקות לבעלי הזכות שליטה, הגנה פיננסית והזדמנויות פוטנציאליות להרחיב את ההשקעה שלהם.