כיבוס (washing)

מהו כיבוס (Washing)?

כיבוס (Washing) הוא מונח המתאר את התהליך שבו אדם או גוף פיננסי מבצע עסקה של מכירה וקנייה מחדש של נייר ערך (כגון מניות או אגרות חוב) כדי ליצור רושם שגוי של פעילות בשוק. המטרה של כיבוס היא להסתיר את מטרת העסקה, בדרך כלל על ידי מניפולציה של מחירים או יצירת תמונה כוזבת של נזילות בשוק.

במובן הכלכלי והפיננסי, כיבוס יכול לכלול מגוון פעולות שנעשות בכוונה כדי להראות כגידול או ירידה של מחירים בצורה מלאכותית, מבלי שהייתה שינוי אמיתי בהחזקה או בניהול ההשקעות. כיבוס כזה עשוי להתרחש על ידי מכירת מניות או נכסים אחרים ולקנותם מחדש בתוך זמן קצר.

דוגמאות לכיבוס

1. כיבוס מניות (Wash Sale):
   בכיבוס מניות, סוחר יכול למכור מניות שלו במחיר נמוך ובאותו הזמן לקנות את אותן מניות בחזרה במחיר כמעט זהה. זה עשוי להיראות כעסקה רגילה בשוק, אך למעשה הכוונה היא להשאיר את אותה פוזיציה בשוק מבלי לקחת סיכון.
2. כיבוס לצורך מס:
   פעמים רבות משקיעים עשויים לבצע כיבוס מניות במטרה ליצור הפסדים לצורכי חישוב מס. למשל, מכירת מניות בהפסד כדי לממש את ההפסד לצורך הפחתת מסים, ולאחר מכן רכישתן מחדש במחיר דומה.
3. כיבוס כדי להשפיע על מחירים:
   לעיתים, כיבוס נעשה כדי להשפיע על מחיר השוק של נכס מסוים. למשל, סוחר או גוף פיננסי עשוי למכור מניות כדי לגרום לירידת מחיר זמנית, ואז לקנות אותן מחדש במחיר נמוך יותר, מה שיוצר את הרושם שהמחיר צנח ומספק הזדמנויות לרווח.

השלכות של כיבוס

1. הטעיית המשקיעים:
   כיבוס עלול להטעות את המשקיעים וליצור תמונה כוזבת של שוק פעיל או שינוי במחיר נכסים, מה שיכול להוביל להחלטות השקעה שגויות.
2. הפרת כללים רגולטוריים:
   כיבוס מניות או נכסים עשוי להפר את כללי השוק הפיננסי והרגולציות הקיימות, במיוחד אם הוא נעשה לצורך הפחתת מסים או מניפולציה של מחירים. ברוב המדינות יש חוקים שנועדו להילחם בכיבוס (כמו חוקי ה-Wash Sale בארה”ב), והפרת חוקים אלה יכולה להוביל לקנסות ועונשים.
3. פגיעה באמינות השוק:
   כיבוס, במיוחד כאשר הוא נעשה ברמות גבוהות או בצורה מסיבית, עלול לפגוע באמינות וביציבות השוק. משקיעים עלולים לאבד אמון בשוק אם יחשדו שמניפולציות כאלה מתבצעות באופן נרחב.

חוקי הכיבוס

במדינות רבות ישנם חוקים שמיועדים למנוע כיבוס מניות ומניפולציות בשוק. לדוגמה, בארה”ב קיימת הוראת “Wash Sale” של מס הכנסה (IRS), שהיא חוק שמונע משקיעים למכור נכסים בהפסד לצורך הפחתת מסים ולאחר מכן לקנות את אותם נכסים חזרה באופן מיידי. אם זה קורה, ההפסד לא יוכל להיות מנוכה ממס.

סיכום

כיבוס (Washing) הוא מניפולציה בשוק שמבוצעת על ידי מכירה וקנייה מחדש של נכס (כגון מניות או אגרות חוב) במטרה ליצור רושם כוזב של פעילות או שינוי במחיר. כיבוס יכול להתרחש למטרות מס או מניפולציות שוק, אך הוא עלול להפר את החוקים והרגולציות הקיימים ולפגוע באמינות השוק. בשוק ההון קיימים חוקים שמגייסים את הכיבוס, במיוחד כאשר הוא נעשה לצורך הימנעות ממס.