חתם (underwriter)

חתם (Underwriter) הוא אדם או חברה המתפקדים בתור צד מקצועי שמספק הסכמה פיננסית ומקבלים על עצמם את הסיכון בנוגע לניירות ערך או פוליסות ביטוח. תהליך החיתום קשור לרוב להשקעות פיננסיות (כגון אגרות חוב, מניות, אופציות) או לעסקי ביטוח, שבו החתם מוערך, מעריך את הסיכון ומסכים לקבל אותו, תוך התחייבות להעביר את המניות או למכור את המוצר הפיננסי.

תחומים בהם חתם פעיל:

1. חתם בביטוח:
   בעולם הביטוח, החתם הוא המומחה שמבצע את הערכת הסיכון של המבוטח, כלומר הוא קובע את התנאים והמחיר של פוליסת הביטוח. החתם בודק את פרטי המבוטח (כגון גיל, מצב בריאותי, מקצוע) ומעריך את הסיכון שקשור לפוליסה, מתוך כוונה להחליט אם להציע פוליסה ומה תהיה עלותה. לדוגמה, חתם בביטוח בריאות או חיים ישקול את מצבו הבריאותי של המבוטח ויסכים או יסרב לבטח אותו.
2. חתם בהנפקות מניות או אגרות חוב:
   בתחום הפיננסי, חתם בהנפקת מניות או אגרות חוב הוא גורם מקצועי או מוסד פיננסי שמסייע לחברה או לממשלה בהנפקת ניירות ערך לציבור. החתם יכול להיות בנק השקעות או חברת ביטוח. החתם מעריך את ערך ניירות הערך, קובע את התנאים, ובדרך כלל רוכש את הניירות מראש ומוכר אותם לציבור או למשקיעים. החתם עלול לשאת בסיכון אם הניירות אינם נמכרים במחיר הצפוי, ומפצה את החברה המנפיקה אם נוצר פער בין ההנפקה לבין הביקוש בשוק.

איך זה עובד?

1. חתם בהנפקת מניות:
   אם חברה מתכננת הנפקת מניות לציבור, היא פונה לחתמים (בנקי השקעות, חברות ניהול השקעות) על מנת להבטיח את מכירת המניות במחיר מוגדר. החתם עשוי לרכוש את המניות במחיר קבוע ולמכור אותן במחיר השוק או למכור אותן למשקיעים מראש. החתם נושא בסיכון כי ייתכן ולא כל המניות יימכרו במחיר המתוכנן.
2. חתם בביטוח:
   כאשר אדם רוצה לרכוש ביטוח בריאות או חיים, הוא פונה לחברת ביטוח שמבצעת את תהליך החיתום. החתם מחליט אם לקבל את הבקשה לביטוח, מהו הסיכון של המבוטח, ומחשב את הפרמיה שתיגבה, כלומר את המחיר המבוקש עבור כיסוי הביטוח.

יתרונות של חתם:

1. הערכת סיכון מדויקת:
   החתם מבצע הערכות סיכון מקצועיות, ובכך מבטיח שהמוצר או ההשקעה יתאימו בצורה טובה יותר לצרכים ולמצבים של הלקוח או החברה.
2. ניהול הסיכון:
   החתם לוקח על עצמו את הסיכון במקרים של חוסר ביקוש בשוק או הפסדים, ובכך מבטיח יציבות פיננסית בשוק ההנפקות או הביטוח.
3. ייעוץ מקצועי:
   החתם מספק ייעוץ והכוונה למנפיקים, חברות ביטוח ולקוחות, תוך שימוש בניסיון ובמקצועיות בשוק הפיננסי והביטוחי.

חסרונות של חתם:

1. סיכון כלכלי:
   החתם נושא בסיכון פיננסי במקרה שבו ניירות הערך או הפוליסות לא נמכרים במחיר הצפוי, דבר שעלול להוביל להפסדים אם לא נמצא קהל רוכשים.
2. תלות בהערכות סיכון:
   אם החתם מבצע הערכת סיכון לא נכונה, הוא עלול להפסיד כסף או לא להצליח למכור את המוצר או הפוליסה במחיר המתאים.

דוגמה לחתם:

חברה טכנולוגית רוצה לבצע הנפקת מניות לציבור ולהגייס הון. היא פונה לחברת בנק השקעות, שמבצעת את החיתום ומעריכה את שווי המניות, קובעת את מחיר ההנפקה, ולאחר מכן רוכשת את המניות בעצמה ומפיצה אותן למשקיעים. במקרה שהביקוש למניות נמוך מהצפוי, החתם עלול להיתקל בהפסדים אם לא יוכל למכור את המניות במחיר המתוכנן.

סיכום

חתם (Underwriter) הוא גורם מקצועי שמעריך ומנהל את הסיכון בהנפקות ניירות ערך או ביטוחים. החתם מבצע הערכות סיכון ומסייע לארגונים בהפצת המניות או בפוליסות הביטוח לציבור, תוך שהוא נושא בסיכון פיננסי במקרים של חוסר הצלחה בשוק או כשל בהערכת הסיכון. החתם יכול להיות בנק השקעות בתחום ההנפקות או חברת ביטוח בתחום הביטוח.