מרווח חוב – (debit spread)

מהו מרווח חוב (Debit Spread)?

מרווח חוב (באנגלית: Debit Spread) הוא אסטרטגיית מסחר באופציות בה סוחר רוכש אופציה אחת ובו זמנית מוכר אופציה אחרת באותו נכס בסיס ובאותה תקופה, אך עם מחיר מימוש שונה. בדרך כלל, ברוב המקרים אסטרטגיית ה-Debit Spread כרוכה בכך שהרכישה (ה”אופציה הארוכה”) עולה יותר מהמכירה (ה”אופציה הקצרה”), ולכן הסוחר משלם את ההפרש בכדי לפתוח את העסקה.

כמו כל אסטרטגיית אופציות, ה-Debit Spread נועדה להשיג רווח מהתנודות במחיר הנכס הבסיסי, אך עם סיכון מוגבל ומבלי להיתפס לפוטנציאל הפסד בלתי מוגבל, כפי שקורה במקרים של אסטרטגיות אחרות.

איך זה עובד?

כאשר סוחר בוחר אסטרטגיית Debit Spread, הוא בוחר לרכוש אופציה (קול או פוט) במחיר מימוש אחד ובאותה תקופה, ובו זמנית למכור אופציה אחרת על אותו נכס בסיס, אך במחיר מימוש אחר (שהוא בדרך כלל יותר רחוק מהמחיר הנוכחי של הנכס). העסקה מבוצעת כך שסכום שנשאר מההפרש בין מחירי האופציות משולם מראש (לרוב נקרא “המרווח”).

הסוחר יכול לבחור מספר אסטרטגיות שונות בהתאם לכיוון השוק (אם הוא מאמין שהשוק יעלה או ירד):

• Call Debit Spread: כשיש ציפייה לעליית מחיר הנכס.
• Put Debit Spread: כשיש ציפייה לירידת מחיר הנכס.

במהלך המסחר, אם המחיר של הנכס זז לכיוון הצפוי (מעלה או מטה), הסוחר יכול להרוויח מההפרש בין האופציות, תוך שמירה על סיכון מוגבל.

סוגי מרווח חוב

1. Bull Call Spread (מרווח חוב קול):
   • בסטרטגיה זו, הסוחר רוכש אופציית קול (call) במחיר מימוש נמוך ומוכר אופציית קול במחיר מימוש גבוה יותר. הטרנזקציה מתבצעת במרווח חיובי כאשר העלות של האופציה הנרכשת גבוהה יותר מההכנסה מהאופציה שנמכרה.
   דוגמה: סוחר קונה אופציה קול במחיר מימוש של 100 ש”ח (עלות של 10 ש”ח) ומוכר אופציה קול במחיר מימוש של 110 ש”ח (הכנסה של 4 ש”ח). ההוצאה הכוללת עבור האסטרטגיה היא 6 ש”ח (10 ש”ח על רכישת האופציה – 4 ש”ח ממכירתה). במידה ומחיר הנכס יעלה ל-110 ש”ח ומעלה, הסוחר ירוויח מההפרש.
2. Bear Put Spread (מרווח חוב פוט):
   • בסטרטגיה זו, הסוחר רוכש אופציית פוט (put) במחיר מימוש גבוה ומוכר אופציית פוט במחיר מימוש נמוך יותר. זוהי אסטרטגיה שנועדה להרוויח כאשר יש ציפייה לירידה במחיר הנכס.
   דוגמה: סוחר קונה אופציה פוט במחיר מימוש של 50 ש”ח (עלות של 8 ש”ח) ומוכר אופציה פוט במחיר מימוש של 40 ש”ח (הכנסה של 3 ש”ח). ההוצאה הכוללת היא 5 ש”ח (8 ש”ח על רכישת האופציה – 3 ש”ח ממכירתה). אם מחיר הנכס יירד מתחת ל-40 ש”ח, הסוחר ירוויח מההפרש.

יתרונות של Debit Spread

1. סיכון מוגבל:
   • אחת היתרונות העיקריים של אסטרטגיית ה-Debit Spread היא שהסיכון מוגבל. ההפסד המקסימלי מוגבל להוצאות ההתחלתיות, כלומר, למחיר ששולם עבור המרווח (ההפרש בין האופציות שנקנו ונמכרו).
2. סיכון-תשואה מאוזן:
   • אסטרטגיית ה-Debit Spread מציעה סיכון מוגבל ובו זמנית מאפשרת תשואה פוטנציאלית, שהיא משמעותית יותר מאסטרטגיות אחרות, במיוחד כשהשוק זז בצורה צפויה.
3. מגבלת סיכון מול פוטנציאל רווח מוגבל:
   • היתרון הוא בשמירה על סיכון מינימלי יחסית, ובמקביל קבלת הזדמנות לרווחים כאשר כיוון השוק התפתח בצורה חיובית.

חסרונות של Debit Spread

1. רווח מוגבל:
   • למרות שסיכון מוגבל, הרווח גם מוגבל על ידי המרווח שנוצר בין האופציות הנרכשות והנמכרות. כלומר, אם המחיר זז לטובת הסוחר, הוא לא יכול להרוויח סכום לא מוגבל, כמו שהוא יכול באופציה רגילה.
2. עלות גבוהה יחסית:
   • אסטרטגיה זו דורשת תשלום מראש (לרוב במחיר גבוה יותר מההכנסות ממכירת האופציה השנייה), דבר שיכול להוביל להוצאה ראשונית גבוהה.
3. הצורך בזיהוי מדויק של כיוון השוק:
   • על הסוחר להיות מדויק בנוגע לכיוון השוק. אם השוק לא זז בצורה הצפויה, הסוחר עלול להפסיד את סכום ההשקעה הראשונית.

דוגמה למרווח חוב

נניח שסוחר רוצה להשתמש בBull Call Spread על מניה של חברה X. המחיר הנוכחי של המניה הוא 100 ש”ח:

• הסוחר קונה אופציה קול עם מחיר מימוש של 100 ש”ח במחיר של 8 ש”ח.
• הסוחר מוכר אופציה קול עם מחיר מימוש של 110 ש”ח במחיר של 4 ש”ח.

הוצאה כוללת: 8 ש”ח (קנייה) – 4 ש”ח (מכירה) = 4 ש”ח.

אם מחיר המניה יעלה ל-110 ש”ח, הסוחר ירוויח 6 ש”ח (המרווח בין המחירים 100 ש”ח ו-110 ש”ח), אך אם המניה לא תגיע למחיר זה, הסוחר יפסיד את 4 הש”ח ששילם עבור המרווח.

סיכום

מרווח חוב (Debit Spread) הוא אסטרטגיית מסחר באופציות המאפשרת להימנע מסיכון בלתי מוגבל תוך שמירה על פוטנציאל רווח מוגבל. מדובר בהשקעה בתנאי שוק נכונים ומדויקים, אשר מאפשרת לסוחר לנהל את הסיכון באופן חכם ולקבל תוצאות אופטימליות בזמן נתון. אסטרטגיה זו נועדה למי שמחפש גישה בטוחה יותר למסחר, עם סיכון מינימלי ורווחים פוטנציאליים מוגבלים.

למידע נוסף על אסטרטגיות אופציות מתקדמות כמו Debit Spread, הצטרפו לקורסים שלנו ב-Options America!