תיק השוק – (market portfolio)

תיק השוק (Market Portfolio) הוא תיק השקעות תיאורטי שנחשב למרכיב המרכזי בתיאוריה של שוק ההון, במיוחד בתיאוריה של השוק היעיל והמודל של שוק ההון (Capital Asset Pricing Model – CAPM). תיק זה כולל את כל הנכסים הפיננסיים הזמינים בשוק, כמו מניות, אגרות חוב, סחורות ונכסים אחרים, כאשר כל נכס בתיק נשקל לפי חלקו בשווי השוק הכללי של השוק.

תיק השוק לא בהכרח קיים בפועל, אלא הוא מודל תיאורטי שמייצג את השוק כולו.

תיאור תיק השוק:

1. מגוון רחב של נכסים: תיק השוק כולל את כל הנכסים הקיימים בשוק, כך שאין נכס שמושמט. כל מניה, אגרת חוב, סחורה או נכס פיננסי אחר נכלל בתיק זה, בהתאם לשווי השוק של כל נכס.
2. שקלול לפי שווי שוק: כל נכס בתיק משקלל בהתאם לשווי השוק שלו. לדוגמה, אם מניה מסוימת מהווה 2% משווי השוק הכולל של כל הנכסים, אז 2% מהתיק יוקצו לנכס זה.
3. תיק אידיאלי בתיאוריה: תיק השוק נחשב לתיק אידיאלי בתיאוריה של שוק ההון, כי הוא מציע את חלוקת הנכסים האופטימלית מבחינת סיכון ותשואה, כלומר הוא מספק את התשואה המרבית האפשרית עבור רמת סיכון נתונה.

המודל של תיק השוק (CAPM):

במודל CAPM (Capital Asset Pricing Model), תיק השוק נחשב לתיק השקעות שמייצג את השוק כולו, והסיכון של נכס מסוים (המשוקלל על ידי בטא – Beta) נקבע על פי יחסו בין התשואה של הנכס לבין התשואה של תיק השוק.

המשוואה של CAPM מציינת את התשואה הצפויה לנכס:

תשואה צפויה = תשואה חסרת סיכון + בטא × (תשואת תיק השוק – תשואה חסרת סיכון)

כאשר:

• תשואה חסרת סיכון היא התשואה הנחשבת לבטוחה, כמו אגרות חוב ממשלתיות.
• בטא (Beta) מודדת את התשואה של נכס ביחס לשוק הכללי (תיק השוק).
• תשואת תיק השוק היא התשואה הממוצעת שהשוק כולו מספק.

תפקיד תיק השוק:

1. השוואת תשואות: תיק השוק משמש כנקודת ייחוס להשוואת ביצועים של תיקי השקעות שונים. משקיע יכול להשוות את ביצועי תיק ההשקעות האישי שלו עם ביצועי תיק השוק כדי להעריך את איכות ההשקעה.
2. קביעת סיכון: תיק השוק מסייע לקבוע את הסיכון של השקעות בשוק על ידי מדידת התנודתיות הכוללת של השוק. סיכון זה משקף את סיכון המערכת של שוק ההון (סיכון שאינו ניתן לגידול).

סיכום:

תיק השוק הוא תיק תיאורטי שמייצג את כלל הנכסים הפיננסיים בשוק, והשקעה בו מציעה את התשואה המינימלית האפשרית עבור כל רמת סיכון. הוא מהווה את הבסיס בתיאוריה של שוק ההון ומודל CAPM, ובכך מאפשר למשקיעים להעריך את הקשר בין סיכון לתשואה בהשקעות פיננסיות.