מתי כדאי להפוך Ratio Spread לאסטרטגיה מוגבלת סיכון?

אסטרטגיית Ratio Spread היא אסטרטגיה שבה אתה קונה אופציה אחת ומוכר מספר גדול יותר של אופציות באותו סוג (פוטים או קולים) עם אותו מחיר מימוש, אך עם יחס שונה בין מספר האופציות הנרכשות והמכורות. יש לה פוטנציאל לרווח גבוה אם המחיר של הנכס הבסיסי ינוע לכיוון המחיר המימוש של האופציה הנרכשת, אך יש בה גם סיכון גבוה במקרה שהמחיר של הנכס הבסיסי ינוע בצורה חדה בכיוון הלא נכון.

כדי להפוך את ה-Ratio Spread לאסטרטגיה מוגבלת סיכון, אתה יכול לבצע את ההתאמות הבאות:

1. הוספת אופציות הגנה (Hedge the Position)

הדרך הנפוצה להפוך את ה-Ratio Spread לאסטרטגיה מוגבלת סיכון היא על ידי הוספת אופציה נוספת שתשמש כהגנה על הפוזיציה במקרה של תנועה חדה בכיוון הלא רצוי.

הוספת אופציה שנייה (כמו אופציה ארוכה)

אם אתה מבצע Ratio Spread שבו אתה מוכר יותר אופציות ממה שאתה קונה (למשל, קנית אופציה אחת ומכרת שתי אופציות), ניתן להוסיף אופציה ארוכה שתשמש כמעין “גידול” בהגבלה של הסיכון.

• איך זה עובד: קניית אופציה נוספת רחוקה יותר או שינוי מחירי המימוש בכדי להקטין את הסיכון בהשוואה למספר האופציות שנמכרו.
• לדוגמה, אם יש לך Ratio Spread שבו מכרת שתי אופציות קנייה ואחת אתה קנית, תוכל לרכוש אופציה רחוקה יותר במחיר מימוש גבוה או נמוך יותר כדי למנוע הפסד חופף.

2. גלגול פוזיציה (Roll the Position)

אפשרות נוספת היא לגלגל את הפוזיציה על ידי מכירת האופציות שמכרת וקניית אופציות נוספות במרווח שונה.

איך זה עובד:

• אם אתה מוכר יותר אופציות ממה שאתה קונה, תוכל למכור את האופציות הקיימות ולקנות אופציות חדשות עם מרווח קטן יותר, או עם תאריך פקיעה רחוק יותר. בכך תקטין את הסיכון הפוטנציאלי במקרה שהמחיר של הנכס הבסיסי יזוז בצורה חדה.
• תהליך הגלגול מבטיח פוטנציאל לרווח קטן יותר אבל עם סיכון מוגבל יותר.

3. שינוי יחס האופציות

במקום למכור מספר גדול של אופציות בהשוואה לכמות הנרכשות, אפשר לשנות את היחס בין האופציות הנרכשות והמכורות כך שיהיה יותר מאוזן ומוגבל סיכון.

איך זה עובד:

• אם תבצע Ratio Spread שבו אתה קונה אופציה אחת ומוכר אופציה אחת, תוכל להפוך את הפוזיציה לאסטרטגיה מוגבלת סיכון כמו Bull Put Spread או Bear Call Spread.
• על ידי שינוי היחס לכיוון 1:1 (או יחס מאוזן אחר), אתה מונע את הסיכון הגבוה שמגיע ממכירת מספר אופציות, שכן הסיכון מוגבל לאיבוד הפרמיה ששולמה עבור האופציה הנרכשת.

4. שיקול בשימוש ב- “Stop-Loss”

באסטרטגיית Ratio Spread עם סיכון גבוה, אפשר להטמיע פוליסת Stop-Loss שתסגור את הפוזיציה אם המחיר של הנכס הבסיסי יגיע לרמה מסוימת.

איך זה עובד:

• הגדרת “Stop-Loss” מראש עלולה למנוע הפסדים גדולים במקרה שהמחיר של הנכס הבסיסי יזוז בכיוון לא רצוי.
• הגדרת רמת סיכון קבועה לפוזיציה, למשל סגירת הפוזיציה אם ההפסד עובר סף מסוים.

5. סיכום

כדי להפוך את ה-Ratio Spread לאסטרטגיה מוגבלת סיכון, ניתן לבצע את ההתאמות הבאות:

1. הוספת אופציות הגנה על ידי קניית אופציה נוספת כדי להקטין את ההפסד.
2. גלגול הפוזיציה למרווח קטן יותר או להאריך את תקופת הפקיעה.
3. שינוי יחס האופציות כדי לאזן בין האופציות הנרכשות והמכורות.
4. הטמעת “Stop-Loss” כדי להפסיק את הפוזיציה אם המחיר יזוז בצורה חדה.

האסטרטגיה מוגבלת הסיכון מאפשרת לנצל את התנודתיות של השוק תוך שמירה על הגבלות סיכון ברורות, והפיכת ה-Ratio Spread לאסטרטגיה ניהולית יותר.