תשואה גולמית לפדיון – (gross yield to redemption)

תשואה גולמית לפדיון (Gross Yield to Redemption)

תשואה גולמית לפדיון (Gross Yield to Redemption) היא מדד פיננסי שמייצג את שיעור הרווח או ההפסד הצפוי למשקיע, בהתבסס על המחיר הנוכחי של האג”ח, הריבית שהוא מקבל על האג”ח, והתקופה עד לפדיון האג”ח, מבלי להתחשב במיסים, עמלות או הוצאות נוספות. זהו חישוב שמסייע להעריך את התשואה הגולמית על ההשקעה, אם המשקיע יחזיק בה עד לפדיון האג”ח.

1. מהי תשואה גולמית לפדיון?

תשואה גולמית לפדיון היא התשואה הכוללת שצפויה להתקבל על אג”ח בהנחה שההשקעה תחזיק עד למועד הפדיון שלה. התשואה מתחשבת בכמה פרמטרים:

• הריבית השנתית שהאג”ח משלמת.
• ההפרש בין מחיר הקנייה למחיר הפדיון (למשל, אם קנית את האג”ח במחיר נמוך מהערך הנומינלי שלה, הרווח מהפדיון יוסיף לתשואה).
• התקופה עד הפדיון של האג”ח.

תשואה גולמית לפדיון אינה לוקחת בחשבון מיסים או עמלות נוספים, אלא מתמקדת רק בהכנסות השוטפות ובפדיון הסופי של האג”ח.

2. חישוב תשואה גולמית לפדיון

החישוב של תשואה גולמית לפדיון מתבצע לפי הנוסחה הבאה:

תשואה גולמית לפדיון = (ריבית שנתית + (ערך נומינלי של האג"ח - מחיר קנייה) / שנות ההשקעה) / מחיר קנייה * 100

לדוגמה, אם קנית אג”ח במחיר 950 דולר, הערך הנומינלי שלה הוא 1,000 דולר, והריבית השנתית היא 5%, והאג”ח תיפדה אחרי 5 שנים, החישוב יהיה:

תשואה גולמית לפדיון = (50 + (1,000 - 950) / 5) / 950 * 100
תשואה גולמית לפדיון = (50 + 10) / 950 * 100 = 6.32%

זאת אומרת שהתשואה הגולמית לפדיון היא 6.32%.

3. יתרונות וחסרונות של תשואה גולמית לפדיון

🟢 יתרונות: ✔ מדד ראשוני להשקעה – תשואה גולמית לפדיון נותנת אינדיקציה טובה לרווח הצפוי על אג”ח תוך התמקדות בגורמים עיקריים כמו ריבית והפרשי מחיר קנייה/פדיון. ✔ פשטות בהשוואה – קל להשוות תשואה גולמית לפדיון בין אג”ח שונות ובכך לקבל תמונה כללית של ביצועי האג”ח בהשוואה אחת לשנייה.

🔴 חסרונות: ❌ לא כוללת מיסים ועמלות – תשואה גולמית לפדיון אינה לוקחת בחשבון מיסים, עמלות או עלויות נוספות שיכולות להשפיע על הרווח האמיתי. ❌ לא מתחשבת בשינויים בשוק – אם מחיר האג”ח משתנה במהלך הזמן עקב תנודות בשוק, התשואה הגולמית לפדיון עשויה להיות שונה מהתשואה האמיתית שהמשקיע יקבל בפועל.

4. סיכום

תשואה גולמית לפדיון (Gross Yield to Redemption) היא מדד שמעריך את התשואה הצפויה למשקיע שמחזיק באג”ח עד לפדיונה. מדובר בחישוב חשוב כדי להבין את הרווח הצפוי מההשקעה, אך יש לזכור שהיא אינה כוללת את ההשפעות של עלויות נוספות כמו מיסים או עמלות, ולעיתים קרובות אינה משקפת את הרווח האמיתי, במיוחד אם יש שינוי במחירי השוק או בהוצאות נלוות.